主题：中国联通:花旗维持卖出评级 目标价8港元

　该行称，中国联通(6.73,-0.12,-1.75%)的2G业务得到改善，09年第一季度末GSM基站数为240,000个，而08年第一季度末为160,000个;2009年计划无线资本支出人民币624亿元，其中2G占30%，3GWCDMA占70%;该移动运营商2009年折旧费用将上升人民币25亿元，将从第二季度开始发生。

　　至多70,000新移动用户在09年第一季度使用捆绑的固定线路语音/数据服务，占本地移动新增用户的5%，而中国电信(0728.HK)所占比例超过40%;原因可能是中国电信支付更多手机补贴推广捆绑业务，联通似乎较为谨慎，推广举措主要限于资费折扣。花旗对联通短期前景保持谨慎，主要因来自中国电信的竞争加剧，这可能造成收入令人失望(平均每位用户使用时间/每用户平均收入趋势以及用户增长疲软)以及成本超出限度(若联通被迫提供手机补贴)。


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