主题：权证行权无悬念康美融资在望

随着时间价值迅速流失，仅剩两个交易日的康美权证加速下跌，但这并不影响这只认购权证的行权价值。由于康美认股权证行权没有太大悬念，康美药业实现分离债二次融资近9亿元已成功在望。

康美权证（证券简称：康美CWB1）昨日报收于3.174元，跌2.88%。经过连续8个交易日的下跌，康美权证价格已跌去近四成。康美药业正股昨日收盘价为7.96元，康美权证行权价为5.36元，每份康美权证目前的内在价值为2.60元，其市价仍有较高溢价。显然，随着时间价值的衰减，康美权证的价格正在向其内在价值靠拢。

不过，康美权证的涨跌并不影响其是否具备行权价值，起决定作用的是正股价格。康美药业目前正股价格高于行权价，为价内权证。康美权证最后交易日为5月18日，行权期为5月19日至5月25日期间的5个交易日。只要在这7个交易日里，康美药业正股价格不大跌三成以上，即不出现跌破权证行权价格的情况，康美权证就是价内权证，就具备行权价值。

事实上，正是康美药业正股价格的强劲上涨，才让康美权证具备了行权价值。康美药业自去年10月底最低价5.82元起步，股价一路上扬，最高摸至除权前的16.68元，期间最大涨幅高达187%，表现远胜于大盘和其他医药股。支撑其股价上涨的，是公司基本面利好的不断出台。今年3月19日，康美药业公布年报，2008年净利润同比增长65%，同时推出了10送5转5的高送转方案。4月30日，该公司公布一季报，今年一季度净利润同比增长79%。

康美药业去年5月发行了9亿元分离交易可转债，共派发出16650万份认股权证。若上述认股权证全部行权，以行权价5.36元、行权比例1∶1计，康美药业将募集资金89244万元。根据原定计划，该公司拟将行权募集资金全部用于补充流动资金。康美药业曾在2008年年报中表示，按照2009年度公司经营计划和工作目标，预计全年资金需求较大。其年报还显示，因中药材采购量的增加，去年经营活动产生的现金流量净额仅300多万元，较2007年骤减98%。由此可见，此次分离债二次融资成功对康美药业的意义非同一般。




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