主题：中国平安：4月份保费收入点评

　　在中国新会计准则下，中国平安(40.09,-0.28,-0.69%)子公司平安人寿、平安产险、平安健康及平安养老公司于2009年月1月1日至2009年4月30日期间的累计原保险保费收入分别为人民币501.5002亿元、人民币119.5150亿元、人民币0.39亿元及人民币4.8168亿元。单月总保费收入同比增长38.7%，其中寿险和财险单月保费分别增长41.1%和30.1%，寿险和财险保费收入分别占总保费收入77.0%和22.6%。

　　投资建议。我们维持2009年内含价值和一年新业务价值20.10元和1.36元的预测，目标价48.4元（对应4.7%投资收益率、25倍新业务倍数、11.5%贴现率的假设）保持不变。目前公司股价40.84元，维持“买入”投资评级。



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