主题：尚福林：证监会正在建立股指期货适当性制度

中国证监会主席尚福林周二在第六届上海衍生品市场论坛演讲中表示,中国已经成为仅次于美国的全球第二大商品市场.证监会将继续支持符合国民经济需要、市场条件具备的期货产品上市,做精、做细已经上市的期货产品.

支持符合国民经济需要的期货产品上市

尚福林表示,目前证监会正在建立股指期货适当性制度,全面实施期货市场统一开户制度.将继续支持符合国民经济需要、市场具备的期货产品上市,做精、做细已经上市的期货产品.

对于上市新的期货产品,尚福林指出,该产品必须是国民经济发展所需要的;有利于期货的经济功能;要考察该产品是否具备现货发展条件,实物交割的便捷与否;该产品的合约设计以及交割结算是否有利于方便企业套期保值.

中国成为全球第二大商品市场

尚福林指出,中国的衍生品市场无论是场内市场还是场外市场,起步都比较晚,但是成长很快,且市场规模稳步扩大."相关产品的现货企业已经知道,成功运用期货市场套期保值减少损失."

2008年,中国期货市场全年成交13.6亿手,成交金额71.9万亿元,中国商品期货成交量已占全球的三分之一,成为仅次于美国的全球第二大商品市场.

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尚福林∶中国期市有效化解了金融危机风险

中国证监会主席尚福林2日在第六届上海衍生品市场论坛上表示,在此次金融危机中,由于套期保值平仓等严格的监管制度,有效地化解了由国际市场期货价格较大波动所带来的风险.在多个品种跌停的情况下,提前评估和研判可能出现的风险,有效地遏制了风险的蔓延.

尚福林认为,在此次金融危机中,境外衍生品交易规模和亏损远大於在境内交易;场外衍生品交易规模和亏损远大於场内衍生品;金融衍生品交易规模和亏损远大於商品衍生品;境外衍生品交易产生的风险主要是来自於境内中介机构和银行进行交易.(财华社)

屠光绍:将有序推出原油期货和股指期货

在第六届上海衍生品市场论坛演讲中,上海市副市长屠光绍的发言做出重要发言.发言如下:

根据国务院文件精神,作为上海国际金融中心建设的重要内容,在期货市场和金融衍生产品发展方面,要按照国家金融管理部门的具体安排,在上海期货交易所有序推出原油、汽柴油等能源化工期货品种上市,推动形成亚太地区的原油等大宗商品的价格.

开发铅、白银金属类期货,以及商品指数类期货,要探索在在海关特殊监管区内探索开展期货保税交割业务,引入境外投资者参与上海期货市场交易.

积极探索上海市场引入期货的途径,同时有序推出股指期货、外汇期货,股指期权、黄金ETF等金融产品,积极培育以其为定价基准的各类衍生产品.(中国证券网)

陈耀先:探索合格投资者制度 尽快推出股指期货

中国证监会前副主席陈耀先今天在第六届上海衍生品市场论坛上表示,我国场内交易不存在创新过度的问题,不能应噎废食,应优先发展场内衍生品市场.

他认为期货市场未来应发展机构投资者,加快投资者教育,探索合格投资者制度,并尽快推出金融股指期货.

今后3-5年,中国期货市场将迎来极为良好的发展机遇期.首先,与国外发达市场相比较,中国的期货市场和期货产业还处于相对弱势的地位,特别是在市场体系、产业体系、市场工具创新上还有很多事情可做. 第一要发展机构投资者,改善期货市场投资者结构.前不久,四家商业银行成为上海期货交易所的黄金期货自营会员,这个消息让我很高兴,我们国家期货市场终于在发展机构投资者方面迈出了重要一步.机构投资者的重要作用,不但在西方发达国家成熟资本市场中有淋漓尽致的体现,而且在我们国家资本市场"新兴加转轨"的特定时期也表现得越来越显着.商业银行作为自营会员参与上海黄金期货市场,为我国期货市场发展机构投资者开了一个好头.今后,期货市场要大力培育和发展机构投资者,这既是机构投资者本身市场风险管理的需要,更有助于提升期货市场的整体运行质量.

第二要强化投资者教育,提高期货市场参与主体素质.期货市场是一个专业性比较强的市场,即使是金融机构,如果不熟悉期货市场的运行规律,初来乍到恐怕也会无所适从.只有通过开展科学系统的投资者教育工作,培养出一批高素质、精通专业的期货行业人才,才能有效地发展壮大期货市场的机构投资者队伍.大力开展投资者教育,尤其是加强对新入市投资者的风险教育,有利于帮助投资者树立科学的投资理念,增强风险意识和自我保护能力.期货市场投资者教育是一项长期的工作,一定要常抓不懈,要以"风险讲够、规则讲透"为核心,采取各种行之有效的办法措施,致力于提高投资者的风险意识和自我保护能力.

第三要探索合格投资者制度,促进期货市场法制建设.成熟经济体期货市场发展的经验表明,适当的、成熟的、合格的投资者群体是增加市场流动性、抑制价格非理性波动、拓展期货市场广度和深度的重要前提.目前,我们国家期货市场还没有引入合格投资者制度,这一制度空缺制约着期货市场功能的进一步有效发挥.有鉴于此,我们有必要借鉴发达经济体资本市场合格投资者方面的成熟立法,结合我国期货市场发展实际和法律制度、监管制度、诚信环境状况,探索构建我国期货市场合格投资者制度,在此基础上稳步发展期货市场,更好地为国民经济发展服务.

第四,我们应该尽快推出股指期货.以科学发展观的精神为指导,坚持开拓创新,上下同心,协调一致,以发展总揽期货工作的全局,坚持规范发展与创新发展并重,坚持在创新中求发展,在发展中提升风险防范能力.目前中国期货产业有了很好的发展基础,有了驾驭全局的监管团队,有了进一步创新发展动力,只要抓住机遇,登高望远,积极谋划,稳妥操作,就一定能够取得更大成绩. (中国证券网)

周道炯:防范和化解金融风险不可忽视

以下是中国证监会前主席周道炯的发言.

第一,商品期货等衍生品生发于实体经济发展的要求,所以不应当脱离实体经济的发展.2008年是全球市场跌宕起伏的一年,美国次贷危机引发的金融海啸给全球经济带来了极大的冲击,促使人们对虚拟经济和实体经济之间的关系进行深入思考.本次金融危机产生的主要原因之一就是西方一些金融衍生产品过于复杂,脱离了实体经济的要求,当后台服务和监管体系跟不上产品发展速度时,便引发了金融市场的系统性风险.这次金融危机给我们带来的启示是金融衍生品的创新和发展应当源于实体经济对风险的规避和管理需求,应当把服务于实体经济作为出发点.我们看到,近年来中国期货市场稳步发展,品种开发和设计围绕服务相关产业发展,注重监管的有效性,防范和化解市场风险的能力不断提升,较好地满足了实体经济管理风险的需求.

第二,进一步完善商品期货市场,逐步增加新的期货品种,扩展期货市场服务于国民经济的广度.近些年,我国商品期货市场上市品种不断增多,市场容量不断扩大.今年以来,先后推出了钢材、早籼稻、聚氯乙烯等期货品种,覆盖农产品、有色金属、黑色金属、贵金属、能源和化工等领域的商品期货品种体系初步形成.目前,除原油外,国际市场主要的大宗商品期货交易品种基本上都已在我国上市交易.今后,还应当继续加强期货市场基础性建设,积极推进包括原油和农产品在内的商品期货品种的上市工作. 第三,做深做精现有期货品种,充分发挥期货市场服务于实体经济的功能.去年的金融风暴中,国内外大宗商品的价格剧烈波动,相关产业如果有可交易的期货品种,就可以利用期货市场在一定程度上规避价格波动带来的风险.以有色金属行业和钢铁行业为例,由于能够利用期货市场的风险管理功能,许多有色行业企业通过套期保值对冲了部分风险;而钢铁行业企业无法利用期货市场,销售收入和利润的降幅远大于有色金属行业.今年随着钢材、早籼稻、聚氯乙烯等期货的上市,相关企业有了对应的风险管理工具.各有关方面应当共同努力,做深做精已上市期货品种,通过扎扎实实的工作,让这些实体经济参与者、使用者能够充分利用期货市场,通过建立完善的机制和培养专业的风险管理人才,来很好地规避价格波动风险、保障企业的利润.

我认为需要强调的是,虽然我国金融业的改革创新和发展取得了有目共睹的成绩,但我国的衍生品市场还是一个新兴市场,防范和化解金融风险仍是一个不可忽视的问题,金融创新及其有效监管仍然是一个需要深入研究的课题.同时我个人认为股指期货等衍生产品,应该适应中国资本市场发展的需要,制订有效的监管措施,加快步伐.防范和化解金融风险不可忽视. (中国证券网)

周正庆:加快期市立法工作的条件逐步成熟

中国证监会前主席周正庆在会上发言.发言如下:

近年来我国期货市场法制建设取得了明显成就,逐步摸索出一条比较符合市场发展规律,适应市场发展需要有中国特色期货市场的法制建设道路.目前,以《期货交易管理条例》为核心,以证监部门规章和规范性文件为主体,以期货交易所和期货业协会自律规则为补充的期货法制体系已经初步形成.《期货交易管理条例》及其相关配套规章和规范性文件实施两年来,我国期货市场从交易品种,交易规模参、参与主体到市场结构,都在发生了深刻的变革,社会各界对期货市场地位和作用的认识逐步深化,良好的法律环境为期货市场稳步发展提供了强有力的制度保障.

在国家"稳步发展期货市场"的思想指导下,我国期货市场呈现出平稳、健康、健康发展的良好势头.近日,中国证监会发布《证券期货草案公开征求意见试行规则》,明确将公开征求意见作为证券期货立法工作的基本原则,为下一步推进期货市场立法工作奠定了良好的基础.当前,加快期货市场立法工作的条件正在逐步成熟,全球金融危机的爆发也再次提醒我们,期货市场需要更为完善的法律环境和制度保障.大家都知道,这次百年不遇的金融风暴爆发点在美国的金融核心-华尔街,而且在顷刻间就土崩瓦解,世界知名的五大投行中有三个垮台,两个岌岌可危.

华尔街的某些精英为了追逐利润,通过所谓的金融创新,制造出很多金融衍生品产品,从而转嫁次贷危机造成的风险.某些评级机构充当了保护伞,诱使许多金融机构上当受骗,盲目购买了大量高风险金融衍生产品.面对如此严重的局面,法律失去了约束,金融风暴不断膨胀,风险损失转嫁给了全世界,金融机构遭受了严重的冲击,金融资产严重缩水,众多投资者遭受了前所未有的重大损失.

如何加强法制建设,强化金融监管,搞好市场自律和自我约束机制?有效地推进金融市场稳定健康发展,应当引起我们深刻反思,在推动期货市场立法中需要从以下四个方面吸取金融危机的教训:第一,立法要具有前瞻性和弹性,确保市场稳定的保障性,既要为发展创新留空间又要防范空间带来的风险,在创新当中监管工作能够跟得上,能够管得住.

第二,坚持统一监管体制,美国的多头分管体制在这次危机中暴露问题比较严重,因此我们一定要坚持统一监管体制,绝不能搞多头分管的局面.第三,要鼓励场内衍生品市场的发展和创新,严禁搞变相期货.第四,加强对机构投资者,尤其是金融机构参与期货市场相关法律问题的研究,从法律制度上为完善期货市场投资者结构创造条件.

期货市场对法制建设有内在的动力和要求,做好期货市场法制建设工作,为期货市场稳步发展和功能有效发挥提供良好的法律环境,已经成为期货界和法律界的共识,今后,要在科学发展观的指导下,从国情出发,围绕期货市场服务和服从国民经济建设这个中心任务,充分认识我国期货市场发展的阶段性特征,总结期货市场经验教训,加快立法步伐,为期货市场稳步发展创造更为良好的法制环境.(中国证券网)


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