主题：6月大盘难平静 “吹泡泡”游戏中关注资源股

　目前支撑A股市场维持强势的力量依然强劲，使得大家预期中的调整迟迟没有出现。我们认为，6月份在这股力量没有消失前，市场将延续震荡整理的格局，以等待二季度宏观数据的明朗，以及国家新的刺激经济政策出台。

　　全球金融危机背景下，各国央行为了刺激本国经济，纷纷注入巨量的流动性，美国、日本、英国、瑞士都加快印钞票的速度。而美国次债危机之后，全球将重建金融体系、货币体系。我们认为，各国央行在本国经济没有“实质”性好转之前，不会轻易大幅回收流动性。目前各国的货币乘数很低，一旦各国经济出现回升，流动性难免出现泛滥。

　　现阶段，全球流动性过剩恐怕也是百年一遇，必然吹起新一轮国际大宗商品泡沫。我们认为，预期的“吹泡泡”游戏中，与此相关的股票将是下半年A股市场的主线，即资源股----有色金属、能源（石油、煤炭）。

　　从技术上看，上证综指只要没有跌破以1664点与1814点连线为下轨、以2402点与2549点为上轨的上升通道下轨，依然可以认为1664点开始的中期反弹还没有结束。目前上升通道下轨在2166点，上证综指距离该技术位尚远，一旦突破该上升通道上轨，上证综指不会偏离上升通道上轨太远，并很快将重新回到上升通道之中。目前上证综指再次跃出上升通道已四个交易日，短期技术性调整将使上证综指重新回到上升通道内。

　　历史数据显示，1993年至2008年的16年中，只有三次上证综指月K线拉出五连阳或超过五连阳。2006年8月至2007年5月，上证综指月线拉出十连阳，随后出现4335点-3404点，幅度为21.48％的调整；2000年1月至7月，上证综指月线拉出七连阳，随后出现2114点-1874点，幅度为11.35％的调整；2003年11月至2004年3月，上证综指月线拉出五连阳后，随后出现1783点—998点的调整。2009年1月至5月，上证综指月线拉出五连阳。今年6月份，上证综指能否拉出第六根月阳线，值得大家关注。

　　总体上看，这16年中，有五次阶段性顶点出现在6月，即1998年的1422点、1999年的1756点、2001年的2245点、2002年的1748点、2003年的1582点。上述数据，或许透视出大盘6月的走势不会“平静”。



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