主题：机构收评（6月5日）

大市值板块估值低 关注两方面机会
重庆东金



近期公布的一系列宏观经济数据，显示宏观经济已经呈现出较为明显的好转迹象。市场流动性最差时期已经过去，整个工业生产活动正在增加，经济活力正在增强。在流动性极度充裕的背景下，宏观经济基本面持续回暖的趋势将进一步支撑投资者的乐观预期，虽然仍可能出现反复，但也不会再创新低。


　　股价走势取决于投资者对公司未来业绩的预期，如果公司的经营环境在不断改善，产品价格不断上升，产销量不断扩大，业绩也会持续上升。同时企业盈利的改善是方向也是一个渐进的过程。就个别行业来说，房地产和汽车行业由于受到利好政策影响较大，再加上去年以来压抑的刚性需求的持续释放，导致两大行业在本轮经济反弹中领先于其他行业步入复苏。

　　在公布了中期业绩预告的公司中，有近二成上市公司发布盈利预测，这一利多给6月的行情带来更多憧憬。数据统计，截至6月1日，A股市场已有585家上市公司公布了2009年中期业绩预告，其中141家公司预增，与去年同期相比预告净利润增幅超过50%的有55家。其中，预增数量最多的上市公司来自石油化学材料板块，总共有14家，其中增幅超过100%的就有雷鸣科化200%、ST嘉华170%、江南化工120%、大庆华科100%。

　　在此背景下，当前看起来比较高的市盈率就会随着业绩预期的持续兑现不断下降。从当前情况看，市场整体估值水平处于一个相对合理的区间，大市值行业和板块处于估值的较低端，具备了较好的投资时机和一定的投资价值。

　　下阶段有两个方面的投资机会值得关注。一是私人投资方面，随着降息、房地产政策放宽、项目资本金比率降低等措施出台，私人投资会成为接下来支持经济继续复苏的强劲支持，因此看好房地产、家电、汽车等行业;一是CPI指标。现在市场已经有了再通胀预期，如果温和通胀的势头能够确立并能维持到四季度，对宏观经济和行情来说，都会是一个好的信号。当然，政府投资介入的行业，像新能源、3G、医药等，也都是重要的投资方向。

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沪B指强势收红 走势强于大盘
中国证券网



　5日收盘，大盘尾盘出现急速跳水杀跌行情，但这一暴跌走势未给沪B市场带来太大影响，截至收盘，沪B指仍强势收红，报181.15点，涨0.40%。


　　盘面看，个股仍呈现涨多跌少格局，市场走势较为强劲，其中复牌首日的中铅B股（900905.SH）仍以涨停之势领涨市场，友谊B股（900923.SH）、永生B股（900904.SH）则以逾5%的涨幅紧随其后。跌幅榜上，九龙山B（900955.SH）、新城B股（900950.SH）等地产股跌势加剧，尾盘以挫跌逾1%领跌。

　　市场人士认为，今日大盘尾盘大幅杀跌，但沪B指走势则明显强于大盘，该股指虽有回调，但仍以报红收场，站稳180点关口，不过，随着下周宏观经济数据的陆续公布，市场心态将趋于谨慎，疯涨过后，市场回调的压力再度凸显，分析人士建议投资者谨慎操作，回避短期涨幅过大的板块。

A股周线两连阳 沪指收跌0.48％冲击2800点遇阻
中国新闻网



　　中新网6月5日电 周边主要市场普涨下，沪深两市周五高开低走，股指实现周线“两连阳”。权重股弱势渐现，上证综指冲高2800点受阻震荡回落。两市成交量较上日回落。


　　上证综指收盘报2753.89点，跌幅0.48%，成交1540.08亿元；深证成指收盘报10667.11点，跌幅0.62%，成交805.16亿元。

　　板块个股方面，两市行业板块涨少跌多，市场热点轮动。涨幅居前板块有食品饮料、林业、农牧渔等。汽车及配件、水泥、社会服务等板块领跌。

　　铝业股方面，受力拓今日撤销合作交易影响，中国铝业高开低走微涨0.73%，盘中一度涨近7%。海亮股份连续三个交易日涨停。

　　3只长期停牌股复牌飙升，*ST兰宝大涨1255.26%。S*ST东泰大涨93.69%。

　　外围市场

　　日本股市日经指数周五收涨1%，受资源和能源类股提振。日经指数.N225收高99.05点,至9768.01点.东证股价指数.TOPX涨0.6%,至916.56点.

　　韩国股市周五收高，LG显示器等科技类股上涨。银行股在经历最近一波深跌后，又开始反弹。综合股价指数.KS11收涨1.2%,报1394.71点。

市场热点有所演变 二线蓝筹逞强
金百灵投资



今日A股市场呈现出冲高受阻回落的态势，在早盘因外围市场的活跃而有所高开，其中上证指数以2783.86点开盘，大幅跳空高由于钢铁股、黄金股等品种的活跃，上证指数一度震荡走高至2791.65点，有上摸2800点的趋势。但可惜的是，由于金融地产股等一线品种的回落，上证指数冲高受阻回落，故在午市后，即便五粮液等二线蓝筹股逞强，也难掩大盘疲态，上证指数在尾盘甚至一度跳水，最低见至2750.38点，尾盘时以2753.89点的次低点收盘，下跌13.35点或0.48%，成交量为1562.9亿元。


就今日盘面来看，A股市场出现一个有意思的热点演变趋势，那就是资金渐有从一线指标股向二线蓝筹股转变的趋势。而且二线蓝筹股以酿酒食品、商业零售等板块为主，比如说五粮液等品种就是如此，如此就意味着二线蓝筹股有值班的趋势，这有利于市场热点的有序演绎，并进而对A股市场的走势形成一定的支撑力度。只不过，由于钢铁股、资源股等品种在盘中抛压较重且金融地产股在今日走势的不振，大盘在今日有所冲高受阻回落。但考虑到周末可能相对平静的消息面以及外围市场仍有望震荡向上等因素，大盘短线仍有进一步活跃的趋势，建议投资者操作仍可积极一些，关注进入主升浪的品种。

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两市小幅收跌

　　5日上证综指收盘2753.89点，跌0.48％。

　　5日深证成指收盘10667.11点，跌0.62％。

　　5日沪深300指数收盘2939.31点，跌0.49％。

　　5日中小板综指收盘4224.13点，跌0.22％。

　　5日收盘，沪市成交159409520手，成交金额15628707万元，较上一交易日萎缩2686917万元。深市成交78049104手，成交金额8085390万元，较上一交易萎缩358303万元。（中国证券网）

尾盘金融钢铁领衔跳水 沪指震荡回吐13点
财华社



　　《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》征求意见期今日结束；周四纽约市场的主力原油期货合约高收4%，再创今年以来新高；国务院常务会议审议并原则通过了船舶工业调整振兴规划；隔夜美股全线小幅收高。在这一系列因素的综合影响下，两市股指大幅高开,盘面上，涨船舶制造，有色金属，煤炭等板块涨幅居前。开盘后两市纷纷齐创反弹新高，上证综指最高摸至2791.65点，离2800点关口仅一步之遥；深成指最高也探至10817.04点，逐步逼近11000点大关。可随后两市出现小幅震荡，不过钢铁、有色等资本品相关个股的强势上涨，有效维持了市场人气，短线股指有望继续维持强势。临近午盘，沪指在抛压盘的打压下，两市陆续翻绿。午后股指不仅成交量不足，股指也走得不温不火，地产股一度发力，带动股指翻红，但相关权重类板块并没有特别发力，沪指仍处于2700点一线。14点以后，两市再度出现急速跳水之势，金融股，钢铁股成为杀跌的元凶，前期领涨的浦发银行(600000-CN)，招商银行(600036-CN)等都出现急杀跌之势，拖累两市相继翻绿。从中显示，今天是IPO征求意见稿最后一天，IPO短期是否重启依然对市场心理层面影响较大。


　　最后沪综指报收2753.89点，下跌13.35点或0.48%，深成指报收10667.11点，上涨66.61点或0.62%，两市成交额共计2378.6(人民币，下同)，比上一个交易日缩小逾一成。深证综指收报917.21点，下跌0.41%；沪深300收报2939.31点，下跌0.49%，中小企业板综指收报4224.13点，下跌0.22%。

　　据媒体今日引百年盛昌商贸公司经理孙守强的话称，目前高端白酒销售已接近去年同期水平。受涨价预期推动，高端白酒股涨幅较大，午后基金重仓的酿酒食品板块继续扩大涨幅，板块涨幅一度超过了4%，其中板块内流通值前3位的泸州老窖(000568-CN)逆势涨停，报收24.70元；贵州茅台(600519-CN)收涨5.70%；五粮液(000858-CN)收涨4.20%；而水井坊(600779-CN)也大涨6.75%。

　　有分析师称，白酒行业自3月份起实施限产保价的措施已逐步显现效果，加上终端消费回暖，因此各地经销商近期开始补充库存，部分高端产品价格逐步回升，这对稳定类股盈利能力有利；鉴于白酒股仍属估值洼地，应还有一定的补涨空间；不过，还需关注白酒消费税细则出台，这可能给类股带来短期压力。

　　继5月13日国务院讨论并原则通过《促进生物产业加快发展的若干政策》后，国务院办公厅今日公布了政策全文。提振今日生物医药股多上涨。其中华兰生物(002007-CN)涨停，报收31.24元；北海国发(600538-CN)上涨5.42%；天坛生物(600161-CN)涨3.89%；双鹭药业(002038-CN)涨2.24%。

　　受油价上扬、通胀预期和美元下滑的提振，纽约商品期货交易所(COMEX)8月期金昨日收涨16.70美元或1.7%，报982.30美元。受此提振，今日早盘黄金股集体上涨了近5%，涨幅居首。中金黄金(600489-CN)涨停，午盘报收46.55元；山东黄金(600547-CN)、恒邦股份(002237-CN)、辰州矿业(002155-CN)、紫金矿业(601899-CN)等分别上涨了7.76%、9.12%、3.26%、1.80%。

　　中国石油(601857-CN)下跌0.07%，报收14.14元；中国石化(600028-CN)下跌1.45%，报收10.21元；中国神华(601088-CN)停牌；万科A(000002-CN)下跌1.57%，报收10.69元；金地集团(600383-CN)下跌1.57%；宝钢股份(600019-CN)下跌0.75%，报收6.65元；中国联通(600050-CN)下跌1.08%，报收6.41元；中国平安(601318-CN)持平；中国人寿(601628-CN)下跌1.31%；交通银行(601328-CN)下跌1.53%；招商银行(600036-CN)下跌1.39%；工商银行(601398-CN)下跌0.22%；中国银行(601988-CN)下跌0.81%；建设银行(601939-CN)下跌1.22%。

个股补涨明显 短期回调再所难免
联讯证券




周五市场受外围影响小幅高开，创出反弹新高。随后延续了昨天的一个调整态势，围绕昨日收盘点位上下震荡。尾市出现小幅回落。盘面来看，股指在五日均线附近遇到较强支撑，板块方面热点有所衰退，前期一些滞涨的板块，例如酿酒、农业等板块中的一些个股都出现了一些补涨。而大部分板块都出现了不同程度的调整。


总体来看，股指目前为止，前期一些涨幅较大的题材概念板块之前就已经开始了调整的态势。而近期的市场热点主要还是围绕着一些滞涨的板块进行，如前几个交易日的银行、钢铁、海运，再加上今日盘中消费板块的酿酒食品。这些滞涨的板块补涨之后，未来市场的热点，如果没有政策面的刺激的话，比较难衔接和持续。所以对于后市，个人认为如果没有赚钱效应的热点轮动带动的话，股指短期的回调再所难免。而回调的空间仍有待对于市场运行环境的一个观察，建议投资者注意控制仓位。

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尾盘金融钢铁领衔跳水 沪指震荡回吐13点

　　《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》征求意见期今日结束；周四纽约市场的主力原油期货合约高收4%，再创今年以来新高；国务院常务会议审议并原则通过了船舶工业调整振兴规划；隔夜美股全线小幅收高。在这一系列因素的综合影响下，两市股指大幅高开,盘面上，涨船舶制造，有色金属，煤炭等板块涨幅居前。开盘后两市纷纷齐创反弹新高，上证综指最高摸至2791.65点，离2800点关口仅一步之遥；深成指最高也探至10817.04点，逐步逼近11000点大关。可随后两市出现小幅震荡，不过钢铁、有色等资本品相关个股的强势上涨，有效维持了市场人气，短线股指有望继续维持强势。临近午盘，沪指在抛压盘的打压下，两市陆续翻绿。午后股指不仅成交量不足，股指也走得不温不火，地产股一度发力，带动股指翻红，但相关权重类板块并没有特别发力，沪指仍处于2700点一线。14点以后，两市再度出现急速跳水之势，金融股，钢铁股成为杀跌的元凶，前期领涨的浦发银行(600000-CN)，招商银行(600036-CN)等都出现急杀跌之势，拖累两市相继翻绿。从中显示，今天是IPO征求意见稿最后一天，IPO短期是否重启依然对市场心理层面影响较大。

　　最后沪综指报收2753.89点，下跌13.35点或0.48%，深成指报收10667.11点，上涨66.61点或0.62%，两市成交额共计2378.6(人民币，下同)，比上一个交易日缩小逾一成。深证综指收报917.21点，下跌0.41%；沪深300收报2939.31点，下跌0.49%，中小企业板综指收报4224.13点，下跌0.22%。

　　据媒体今日引百年盛昌商贸公司经理孙守强的话称，目前高端白酒销售已接近去年同期水平。受涨价预期推动，高端白酒股涨幅较大，午后基金重仓的酿酒食品板块继续扩大涨幅，板块涨幅一度超过了4%，其中板块内流通值前3位的泸州老窖(000568-CN)逆势涨停，报收24.70元；贵州茅台(600519-CN)收涨5.70%；五粮液(000858-CN)收涨4.20%；而水井坊(600779-CN)也大涨6.75%。

　　有分析师称，白酒行业自3月份起实施限产保价的措施已逐步显现效果，加上终端消费回暖，因此各地经销商近期开始补充库存，部分高端产品价格逐步回升，这对稳定类股盈利能力有利；鉴于白酒股仍属估值洼地，应还有一定的补涨空间；不过，还需关注白酒消费税细则出台，这可能给类股带来短期压力。

　　继5月13日国务院讨论并原则通过《促进生物产业加快发展的若干政策》后，国务院办公厅今日公布了政策全文。提振今日生物医药股多上涨。其中华兰生物(002007-CN)涨停，报收31.24元；北海国发(600538-CN)上涨5.42%；天坛生物(600161-CN)涨3.89%；双鹭药业(002038-CN)涨2.24%。

　　受油价上扬、通胀预期和美元下滑的提振，纽约商品期货交易所(COMEX)8月期金昨日收涨16.70美元或1.7%，报982.30美元。受此提振，今日早盘黄金股集体上涨了近5%，涨幅居首。中金黄金(600489-CN)涨停，午盘报收46.55元；山东黄金(600547-CN)、恒邦股份(002237-CN)、辰州矿业(002155-CN)、紫金矿业(601899-CN)等分别上涨了7.76%、9.12%、3.26%、1.80%。

　　中国石油(601857-CN)下跌0.07%，报收14.14元；中国石化(600028-CN)下跌1.45%，报收10.21元；中国神华(601088-CN)停牌；万科A(000002-CN)下跌1.57%，报收10.69元；金地集团(600383-CN)下跌1.57%；宝钢股份(600019-CN)下跌0.75%，报收6.65元；中国联通(600050-CN)下跌1.08%，报收6.41元；中国平安(601318-CN)持平；中国人寿(601628-CN)下跌1.31%；交通银行(601328-CN)下跌1.53%；招商银行(600036-CN)下跌1.39%；工商银行(601398-CN)下跌0.22%；中国银行(601988-CN)下跌0.81%；建设银行(601939-CN)下跌1.22%。（财华社）

IPO重启担忧升温 调整幅度在合理范围内
华讯财经



受到外围市场及昨日尾盘的发飙的影响，周五沪深两市双双高开，在权重类股的推动下，大盘再创近期反弹新高，但逼近2800点附近时上行压力略有显现之后市场出现了强势震荡调整的趋势，由于IPO新规征集意见今日截至，各方力量趋于谨慎，但尾盘钢铁、金融带头杀跌，大盘迅速翻绿，两市5日均线险些失守。


　　从盘面观察，个股跌多涨少，涨跌比率约为3：5，板块方面，酿酒、造纸、船舶、农林等板块表现相对较强，水泥、电力、金融、地产、钢铁等表现较弱。

　　消息面上，工信部发布船舶工业调整和振兴规划；09年政府公共投资资金下达61.9%；新股IPO征求意见今截止 重启窗口来临；中铝195亿美元注资力拓被曝告吹；5月份主要宏观指标不乐观 已出现滞胀典型先兆；五电力集团敲定山东电煤合同涨幅低于煤企要求；铁矿石谈判又添变数：必和必拓再推指数定价等。

周五大盘继续维持高位震荡态势，由于受IPO新规征集意见今日截至市场对IPO重启担忧升温，尾盘大盘出现一波杀跌，两市股指迅速翻绿，有考验5日均线支撑的欲望。整体来看，市场震荡调整尚在合理范围，投资者不必过于担忧，预计大盘短期内将维持震荡格局。操作上,注意个股波段运作,对于升幅较大的个股可适当减持,而重点关注具有补涨潜力的个股机会。

敏感区域 四大因素左右大盘
广州万隆



　　提示：受经济好转与潜在通胀预期的推动，本周深沪大盘呈现加速上攻的态势，深沪股指一周涨幅分别达到5.32%和4.5%;其中上证综合指数以跳空方式突破前期高位阻力，一举攻克2700点关口，并一度逼近2800点整数大关。不过从周五冲高回调的走势来看，尽管盘中股指继续刷新行情新高，但随着IPO正式重启的临近和板块个股走势的分化，大盘继续上行的阻力逐渐增大……


　　[热点聚焦与市场机会]

　　受经济好转与潜在通胀预期的推动，本周深沪大盘呈现加速上攻的态势，深沪股指一周涨幅分别达到5.32%和4.5%;其中上证综合指数以跳空方式突破前期高位阻力，一举攻克2700点关口，并一度逼近2800点整数大关。不过从周五冲高回调的走势来看，尽管盘中股指继续刷新行情新高，但随着IPO正式重启的临近和板块个股走势的分化，大盘继续上行的阻力逐渐增大。

　　从本周的热点表现来看，经济复苏受益的金融地产、有色等资源型行业以及上游的钢铁等原材料行业都有突出表现。而在经济好转的预期推动下，伴随通胀预期的强化和美元的持续贬值，部分主力资金认为"资源为王"的时代可能重新来临，拥有资源优势的上市企业或面临新的价值重估机会;与此同时，部分贵金属如黄金等赖以其较强的金融属性也受到了主力资金的大力追捧。

　　从经济复苏和通胀预期的角度来看，市场普遍认同可以依据经济复苏的顺序来选择投资品种，主要包括金融服务、地产、汽车、家电、通信服务可能率先改善;其次与民生和基础设施相关的铁路、生物医药等行业，以及上游企业的钢铁、煤炭、石油、有色金属等板块也将随之受益。实际上，从本周市场的热点表现来看，无论是煤炭、有色金属等资源型行业的走强，还是金融地产、钢铁水泥等板块的活跃，都显示在经济好转和未来通胀预期的驱动下，主力资金围绕扩大内需政策效应的进一步发酵以及对相关投资机会的挖掘仍将进一步深入。

　　不过从短期大盘走势来看，大盘突破后的技术回抽确认和向上跳空缺口都对短期股指运行形成下拉作用，从而加大了短期股指的回调压力。值得提醒的是，随着大盘的持续攀升，后市上行阻力将逐渐增大，而潜在隐忧对大盘运行也将带来诸多变数。

　　一方面，从估值角度来看，A股PB的历史均值为3.4倍，而截至目前，沪深300PB为3.02倍，上海市场PB为3.03倍，而深圳市场PB为3.73倍，除非上市公司盈利明显好转，否则市场估值继续提升的空间就受到抑制。

　　其次，证监会5月22日发布的《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见(征求意见稿)》于6月5日结束征求意见。根据计划，《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》正式发布之后，即会安排新股发行。IPO的正式重启对市场供求关系带来的短期冲击可能加剧股指波动，其对市场承接力度的考验也有待进一步观察。

　　再次，基金潜在赎回压力对大盘冲击不可忽视。据了解，二季度以来，不少基金出现了净赎回，尤其是在市场出现调整迹象的某些时点，偏股型基金集体出现了净赎回现象。随着指数逐步进入敏感区域，基金潜在的赎回压力对大盘的负面影响值得关注。

　　此外，五月份一系列经济数据的披露由于市场不同的解读也可能引发多空分歧而加大股指波动。

　　[风险提示与策略]

　　统计显示，本周市场到期央票840亿元，到期正回购800亿元，在周二及周四的800亿元正回购和800亿元央票发行后，本周市场共计净投放资金40亿元，为公开市场连续第三周净投放。之前两周市场净投放资金量分别为630亿元和800亿元。

　　[今日消息面]

　　周五主要有以下信息值得投资者关注：

　　1、 工业和信息化部4日公布的《船舶工业调整和振兴规划实施细则》提出，力争2011年造船产量达到5000万吨;加大生产经营信贷融资支持，支持符合条件的船舶企业上市和发行债券，加快建立船舶产业投资基金。

　　2、财政部4日消息，截至5月31日，中央财政已累计下达2009年中央政府公共投资预算5620亿元，占全年预算数9080亿元的61.9%.其中，保障性住房建设资金427亿元，农村基础设施及农村民生工程建设资金1381亿元，铁路、公路、机场和港口等重大基础设施建设资金1635亿元，医疗卫生教育文化等社会事业建设资金442亿元，节能减排和生态建设资金278亿元，支持企业自主创新、技术改造及服务业发展资金412亿元。

　　3、中国互联网络信息中心(CNNIC)6月4日发布的《中国域名产业报告》显示，我国域名相关产业规模超过42亿元，从业人数超过了10万人。经过十余年的发展，我国的域名产业已经初具规模，在国际互联网领域异军突起。

　　4、下周将有34只个股的42.85亿股限售股解禁，解禁市值约397.76亿元。

　　[今日市况]

　　周五深沪大盘在刷新本轮行情新高后双双呈现冲高小幅调整的态势，深沪股指分别微跌0.62%和0.48%，全天合计成交约2378.68亿。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综合指数以2783.86点高开，在黄金、酿酒食品、生物以及部分重组股等热点带动下盘中最高冲高至2791.65点，尾市出现一定回落，最终报收2753.89点。深成指在创出10817.04点的行情新高后相应出现一定回落。

　　从盘面情况看，两市个股走势出现一定分化，逾半数个股下跌，其中上海市场涨跌家数比例为373：530，深圳市场涨跌家数比例为324：460.涨幅榜方面，成城股份、三佳科技、华东电脑、恒顺醋业、东方银星、中航地产等23只个股涨停，另外有一批ST个股涨停。从板块风格来看，黄金、酿酒板块位居涨幅前列;另外受到《船舶工业振兴规划细则》公布和国务院办公厅发布《促进生物产业加快发展的若干政策》的消息刺激，船舶制造板块和生物医药板块也有所表现。此外，农林牧渔、造纸等板块也有一定表现。

　　周五，上证综合指数以2783.86点开盘，最高2791.65点，最低2750.38点，报收2753.89点，下跌13.35点，跌幅0.48%，成交1562.08亿;深成指开盘10763.51点，最高10817.04点，最低10655.35点，收盘10667.11点，下跌66.61点，跌幅0.62%，成交816.60亿。