主题：盈利预测：公用事业连遭下调 医疗保健显著回升

　　分析师盈利预测报告（6月版）

　　今日投资

　　提要：

　　■ 沪深300成份股2009年盈利预测增长率（3个月数据）为19.02％，较上期小幅下降1.42％，这些公司2008年的盈利增长率为-15.09％。

　　■ 2009年预测盈利增长前三位是食品生产与加工、汽车零配件和建筑工程，分别为305％、127％和109％。

　　■ 2009年增长率较2008年增长率上升幅度最大的行业，是食品生产与加工、汽车零配件和电子设备与仪器，分别上升362％、183％和143％（绝对值）。

　　■ 所有9大产业的3个月盈利预测调整比率均小于1，上市公司业绩上升压力依旧存在。

　　■ 公用事业本期继续被大幅调低，这也是公用事业在本年的第5次调低。截止本期，公用事业成为唯一一个自今年来连续被调低的产业。

　　■ 从3个月盈利预测调整比率数据看，能源、原材料和酌情消费品处于价值链上游、定价能力强的行业被分析师所看好。

　　今日投资分析师盈利预测报告，统计了70多家券商1800余位研究员的盈利预测数据的最新统计，分析师对上市公司和沪深300成份股2008年的整体盈利预测持续调低。其中，沪深300成份股预测增长率有所企稳，沪深300成份股2009年盈利预测增长率为10.66％，基本与上月持平。

　　整体盈利预期下降

　　根据今日投资对国内70多家券商研究所1800余位研究员盈利预测数据的最新统计，分析师对上市公司和沪深300成份股2009年的整体盈利预测有所调低。

　　数据显示，有分析师给出盈利预测值的上市公司2009年对2008年的整体盈利预测增长率为23.78％，与上月相比下降1.22％，这些上市公司2008年较2007年的增长率为-16.11％。其中，沪深300成份股2009年盈利预测增长率为19.02％，较上期下降1.42％，这些公司2008年盈利增长率为-15.09％。左图给出了分析师对沪深300预测增长率（2008年和2009年）变化趋势。

　　多数行业盈利下调

　　在我们统计的41个行业中，本期预测增长率数据上调个数为15、下调个数为26，上市公司盈利预期整体有所下调。

　　数据显示，2009年预测盈利增长前三位是食品生产与加工、汽车零配件和建筑工程，分别为305％、127％和109％。其它进入前十名的还有计算机硬件与设备、汽车零配件、建筑材料、汽车制造、电力设备、批发和建筑原材料。左图为2009年预测盈利增长率最高的十个行业。

　　2009年盈利预测增长最低的3个行业为航空、水运、和煤炭，分别为-112％、-92 ％和-4％，其余2009年预测增长较低的行业分别是运输基础设施、银行、自来水、证券经纪、石油与天然气、公路与铁路运输和林业与纸制品等行业。

调整比率数据齐创新高

　　对除了通讯服务产业外的其它9个产业，我们在每个月底分别统计了1个月的盈利预测调整比率和3个月的盈利预测调整比率。1（3）个月的盈利预测调整比率，为1（3）个月内盈利预测上调数量除以1（3）个月内盈利预测下调数量。

　　纯粹从数据上看，本期我们统计的9大产业中有7大产业的盈利预测调整比率（1个月）创出今年的新高，它们是工业生产、金融、能源、信息技术、医疗保健、酌情消费品和原材料，表明近期分析师对上市公司的盈利预期有着较大的提升幅度。

　　这一点也可以由“3个月盈利预测调整比率”数据的变化情况看出。在3个月盈利预测调整比例数据中，只有能源、原材料和酌情消费品维持相对强势，在今年延续了向上的走势，表明分析师偏好向处于价值链上游、定价能力较强的行业集中。

　　值得注意的是，酌情消费品行业无论是1个月还是3个月的盈利预测调整比率都呈现出十分明显的上升趋势。该行业盈利预测调整比率从去年11月见底，此后又在底部徘徊了四个月，于今年4月份开始大幅回升，5月、6月份，这种反弹势头进一步延续，反映出分析师对该行业盈利水平提升的良好预期。

　　公用事业遭连续下调

　　本期各产业2009年盈利预测调整比率（3个月）均小于1，上市公司业绩上升的压力仍然存在。而结合1个月和3个月的数据看，公用事业本期继续被大幅调低，这也是公用事业本年的第5次调低。截止本期，公用事业成为唯一的自今年来连续被调低的产业，而上期被大幅调低的医疗保健行业，本期则被显著调高且数值达到今年的新高。

　　下图统计的是2009年盈利预测调整比率（3个月）的最新变动情况。与1个月前的数值相比，除公用事业外，其他产业均有所上调，其中医疗保健、酌情消费品能源的上调幅度较大。



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