主题：中国平安：5月份寿险保费收入环比增长，但同比增速回落

　事件：

　　中国平安人寿保险股份有限公司、中国平安财产保险股份有限公司于 2009年 1月 1日至 2009年 5月 31日期间的累计原保费收入分别为人民币 615.96亿元、 148.17亿元。

　　点评：

　　1、中国平安 5月份单月寿险保费收入 114亿元，同比增长 22%，单月寿险保费收入比 4月份有所上升(4月份寿险保费收入 105亿元)，但同比增速有所回落( 4月份保费收入增速 41%)，主要原因是 08年 5月份寿险保费收入 94亿元，基数较高( 08年 4月份寿险保费收入 74亿元)。

　　2、中国平安 1-5月份寿险累计保费收入 616亿元，同比增长 38% 增速有所下降(中国平安1-4月份寿险累计保费收入同比增长 43%)，依然保持较高的水平。

　　3、中国平安寿险保费中占比最高的是续期保费，历年的占比是 56%-64%，这一部分的增长取决于过去期缴保费的增长，增速比较稳定，08年同比增长 20%。

　　4、寿险营销员的增长与人均产能的提升会带来首年保费的增长，万能险保持较高结算利率也是促进保费收入的主要因素之一。从过去几年的数据来看，首年期缴仅占寿险保费收入的 15%-21%，一直保持较高的增速，05年-08年增速在 17%-45%。

　　4、对中国平安全年保费增长保持乐观，由于去年下半年中国平安的寿险保费收入相对市场平均水平而言基数较高(中国平安 08年下半年保费收入占全年保费收入 47%，而全行业 08年下半年寿险保费收入仅占全年保费收入的 42%)，预计中国平安全年保费增速在 30%-35%左右。

　　5、中国平安的万能险结算利率水平是目前市场上较高的，个人万能保险结算利率的年化利率是 4.75%，银行万能保险结算利率的的年化利率是 4%，但对公司目前来说依然是利大于弊。这主要由于个人万能保险主要是期缴产品，新增的保费带来的费差收益、死差收益高。而费差益较低的银保万能险产品结算利率已经明显下降。



【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。