主题：机构收评（6月15日）

沪指缩量劲涨1.67％ 深发展复牌后引爆银行板块
中国新闻网



　中新网6月15日电 沪深两市周一经历震荡调整后午后劲升，权重股企稳带动个股回暖。金融地产午后联袂发力，上证综指探底后企稳回升，突破10日均线，尾盘一度站上2790点。两市成交量萎缩明显。


　　上证综指收盘报2789.55点，涨幅1.67%，成交1086.11亿元；深证成指收盘报10768.96点，涨幅2.33%，成交556.61亿元。

　　板块个股方面，两市行业板块几近全线飘红，热点轮动。其中，市场对房地产市场未来的复苏报以乐观态势，地产股午后被快速拉起。领涨板块有食品饮料、软件服务、金融等。仅钢铁、有色金属、煤炭等板块下跌。

　　深发展涨停引爆银行板块，银行股今日全线收涨。华夏银行大涨8.15%。北京银行、招商银行、宁波银行等涨幅居前。中国平安复牌后涨2.28%，午后一度翻绿。

　　有色金属板块今日延续低迷。贵研铂业、中金黄金、中国铝业、江西铜业、恒邦股份等个股跌幅居前。

　　*ST九发自5月25日复牌以来已是连续十二个涨停，加上停牌前的三涨停，已是15个涨停板，成近期最牛的股票。

　　外围市场

　　日本股市日经指数周一下跌1%,受晶片股颓势所累。美国晶片业者发布令人失望的财测打压晶片股。日经上周冲上八个月高点,亦引发投资人获利了结。日经指数.N225收跌96.15点,至10039.67.上周五日经指数触及八个月收盘高位10135.82。东证股价指数.TOPX则跌0.4%至946.82。

　　韩国股市周一下跌,韩亚金融集团等银行股领跌。韩国综合股价指数.KS11(KOSPI)收低1.13%,报1412.42点。

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国资整合或再现高峰
广州万隆



核心提示：从目前情况来看，09年央企整合压力将由中央到地方，产能过剩成为继政绩目标以后，再度推动国企突破整合深水区的重要压力。而对于投资者来说，由于宏观大环境疲软导致上市公司内生性增长不足，外延增长很可能成为资本市场新看点。


　　一、产能过剩加剧央企重组进程

　　实际上，央企整合的目标从07年就基本开始确定，也正是这一政绩目标的压力，一度成为推动上到中央企业，下到各地国企开始其整合浪潮的最大因素。但我们也看到，各地的利益阻隔曾一度成为阻碍国资整合深入发展的重要原因。

　　因此，金融危机所导致的产能过剩反而成为09年央企整合的主要压力。也正因此，经营收入和利润“双下降”已经在倒逼国有企业改革。国资委副主任邵宁昨日在京表示，今后，在推进国有企业改革和国有资产管理体制改革的过程中，国有资产应进一步优化集中，并确保困难国企能够顺利退出市场。

　　从目前信息来看，由于之前央企整合力度相对较大，而利益所阻碍的地方企业反而成为资产重组的深水区。而随着产能过剩的倒逼，利益驱使下由中央企业到地方企业的重组传导似乎正在形成，这也意味着各地方国资委企业的重组进程将加快，成为09年国资整合的重头戏。

　　二、并购将呈现两种方式

　　从目前来看，换壳重组和注资成为国资整合的两类主流方式。

　　比如目前ST东航和*ST上航的重组，就明显属于重组型的模式，而其形式往往是将某一类没有明显竞争优势（净值，档案，基金吧）的地方国企将其经营性资产向其它优势企业集中，而地方国资则将其它资产未上市资产向该国企注入，实现主业的彻底变更。

　　而今年以来更多的则是属于资产注入型，比如华侨城、中金黄金、国投电力等等。其往往是集团将上市公司作为主要的上市窗口，通过向其不断的注入资产从而导致上市公司的主业规模不断膨胀最终实现资产整合。值得关注的是，我们万隆证券网发现这些注资的过程中，大部分是通过增发股本增厚的方式进行的。

　　实际上，通过剥离和重新整合，不少上市公司的主业正在发生根本性的转变。

　　三、外延式扩张或成最大投资主题

　　由于经济增速相对较为平缓，从大的宏观环境而言，上市公司的内生性增长动力普遍不足。因此，一些外延式扩张可能更好催生上市公司的业绩增长。从历史上来看，往往是上市公司估值过高，或经济环境相对低迷阶段，重组股一般倍受青睐，也正是基于这一原因。

　　因此投资者应关注这一背景下，外延式增长会否成为市场炒作主流。

银行股发力 周一A股缩量上涨2%
今日投资



周一A股市场强势上扬，沪深300收于2966.19点，涨2.06%。两市A股1237只股票上涨，256只股票下跌。成交继续萎缩，上海市场从上一交易日的1263亿降至1114亿元;深圳市场从652亿元减少到569亿元。上周五纽约股市三大股指涨跌不一，道琼斯指数收于2008年收盘位之上，能源股和科技股下滑打压市场，但防御类股表现良好。


　　国务院总理温家宝近日在湖南考察时强调，我们要坚定不移地实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，全面贯彻落实应对国际金融危机的一揽子计划，并根据形势变化不断丰富和完善。

　　大盘蓝筹整体走强。中国石油(601857)和中国石化(600028)各涨0.22%和1.01%。中国国航(601111)和宝钢股份(600019)分别上涨0.32%和0.16%。中信证券(600030)和中国人寿(601628)分别上扬1.32%和1.38%。银行股领涨，招商银行(600036)和万科A(000002)分别上升7.58%和1.37%。

　　已经停牌5 天的深发展(000001)和中国平安(601318)于6 月12 日同时发布公告，公告披露了深发展向平安人寿定向增发、深发展大股东新桥向平安转让股权的一揽子方案相关内容，两者分别上涨10%和2.28%。国信证券认为，本次平安收购价格总体虽然较高，但考虑到一般情况下企业并购会有一定溢价，且平安收购深发展后战略协同效预计比较明显，因此仍维持公司“推荐”评级。而向平安增发后，深发展的 P/B 明显下降到2.4 倍，P/E 估值为16 倍，估值在A 股上市银行里处于中等水平;深发展原有的并购预期已经完全兑现，想象空间也不再存在，后面面临更多的是整合可能的收益和困难;对深发展6 个月的目标价为21 元，给予“中性”评级。国泰君安则表示，股权转让将加速深发展业务发展，提升其盈利能力;维持对深发展增持评级，提升目标价至27 元。

　　金融、酿酒涨幅居前，纺织、零售、飞机制造、房地产、食品、高速公路、农业、酒店旅游和电力等相对领先。煤炭、有色金属、钢铁和电力设备等板块弱于大盘。

大盘午后企稳弹升 先扬后抑仍将继续
金百灵投资



虽然上周五大幅跳水，但由于受到金融股并购题材刺激等因素，今日A股市场出现平开高走的走势，其中上证指数在早盘小幅低开0.73点，以2743.03点开盘。但由于中国平安、深发展等品种高开低走，一度制约了各路资金的追棒激情，市场抛压有所增强，故上证指数最低探至2727.74点。不过，由于金融股强劲走势，上证指数也随之迅速企稳弹升，最高摸至2790.98点。尾盘以2789.55点收盘，大涨45.79点或1.67%，成交量为1114.9亿元，略显萎缩。


盘面显示，市场方向目前完全取决于两类个股，一是银行股，尤其是工商银行等大市值品种。二是泸州老窖等酒类股为代表的二线蓝筹股。尤其是金融股，该板块无疑是牵引今日A股市场涨升趋势的决定性力量，不仅仅是因为深发展的并购题材赋予金融股极强的估值溢价优势，而且还因为金融股目前的盈利能力较为确定，故引发了各路资金的介入。与此同时，闽东电力等一批中低价股也迅速活跃起来，聚集了市场人气，从而牵引着A股市场反复震荡企稳弹升。只可惜的是，一是成交量略萎缩。二是个股活跃度仍未迅速激发出来，看来，近期A股市场仍将呈现出上周的特征，即先扬后抑、指标股活跃个股平稳的走势格局。

银行板块发力 股指继续冲高
联讯证券




周一市场重回上升形态，在权重股的带动下股指继续上涨。盘面来看，市场中，银行板块继续逞强，板块整体涨幅达到5.8%，对指数形成较大的拉动。此外，酿酒食品、商业连锁等消费类板块也有所表现。而有色金属、煤炭石油、钢铁等板块则表现偏弱，两市成交量出现萎缩。


总体来看，市场在权重股的强势下，依旧是多方占主要地位。但是随着股指的上涨，成交量则相反出现了一定得萎缩。而股指的上涨同时伴随着一些板块或者个股的回调。说明在股指上涨的同时，投资者的谨慎情绪都有所增加。此外，IPO的重启最快将于本周确定，短期内对于市场也会形成一定得冲击，因此，投资者注意一下股指短期调整的风险。对于后市，长期向好的趋势并没有改变，但是投资者也应该选择适当的回避一下短期的风险，短期不建议追高。

沪指收市劲升1.67％ 受平安收购深发展提振
全景



A股市场周一大幅收高，此前深沪股指连续两个交易日深幅调整。因中国平安宣布将增持深发展股权至不超过30%，提振银行股强劲攀升。


　　上证综指收市报2789.55点，涨1.67%；深证成指收市报10768.96点，涨2.33%。今天深沪两市共成交1683亿元，较上一交易日萎缩逾一成；A股市场接近八成个股上涨，银行股遥遥领涨大盘。

　　今天资金对中国平安增持深发展题材的积极响应显示市场做多动力依然强劲，大盘蓝筹股的持续强势更反映出长线资金的坚定信心；鉴于5月份宏观经济指标普遍优于预期，即将出台的二季度上市公司业绩可能将继续为A股提供做多线索。

　　中金公司本周一发布报告指出，预计上半年业绩同比下降18.8%，降幅较一季报有所收窄，二季度业绩环比继续增长，隐含下半年业绩强劲复苏的预期。

　　报告认为，在三季度实体经济有望进一步改善的预期下，以内需为主导的金融行业（银行、证券、保险）及消费行业（零售、高档酒、品牌服装、家庭耐用消费品等）增长的确定性更高。

　　另外，尽管5月份中国经济复苏势头已趋于明朗，但预计积极的宏观政策仍不会调整。据新华社周日报道，国务院总理温家宝强调要坚定不移的全面实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，贯彻落实应对国际金融危机的一揽子计划，并根据形势变化不断丰富和完善。

　　上周公布的5月份宏观经济数据远胜于预期，其中物价水平出现止跌迹象，城镇固定资产投资、工业增加值、零售额、银行新增贷款均超预期增长。

　　今天银行股升势凌厉，深发展A收于涨停价，华夏银行、建设银行、招商银行均涨逾7%。上周五晚间，中国平安宣布将斥资不超过人民币221.3亿元增持深发展的股份至30%，每股收购价为18.26元；中金公司指出，深发展在迎接资本实力雄厚的强势股东入主后，有望消除长期的资本忧虑，进入新一轮快速发展期。

　　不过，资源股表现疲弱，中国石油涨0.22%，中国神华跌0.34%，中国铝业跌1.56%。对于美联储货币政策微调的预期令大宗商品价格开始高位回落，令A股市场资源股经历前期急升后遭遇了更多的获利抛压。

大盘重返上升趋势 但还有隐忧？
广州万隆




　　核心提示：今天大盘还是走出较好的上升行情，我们判断这是短线重返上升趋势的明显迹象。估计这一周大盘要再创新高。但由于恢复新股发行的消息还是没有明朗，所以还是有隐忧。


　　今天没有IPO正式重启的消息，大盘上午反复震荡上升，下午多头明显发力，走出比较好的上升行情。上证指数以2789点报收，全天上升了46点，上升幅度是1.67%，深成指数全天上升了244点，上升幅度是2.33%.中国平安收购深发展的重大利好，没有令两只股票大幅上升，它们的表现偏弱，尤其是中国平安，一度还收绿盘。

　　今天大盘还是走出比较好的上升行情，我们判断这是短线重返上升趋势的明显迹象。估计这一周大盘要再创新高。但是，由于恢复新股发行的消息，还是没有最终明朗，所以还是有隐忧。

　　一、 今天大盘走出了比较好的上升行情。

　　上周末恢复发行新股还是没有最后确定的消息。

　　今天消息面利好的是：

　　其一、中国平安、深发展今天复牌。——利好，这是中国股市最大的收购，对股市应该有比较积极的影响。

　　其二、温家宝强调财政政策方向不变。——利好。

　　其三、李荣融：鼓励央企与民企重组。——偏好。

　　其四、东航、上航重组重组方案确定。——利好。

　　利空的消息是：部分过会企业今天上报IPO方案。——偏空。

　　大盘先是反复上升，十点半走出了一段下跌行情，下午多头明显发力，走出了不断上升的拉高行情。上证指数以2789点报收，全天上升了46点，上升幅度是1.67%，深成指数全天上升了244点，上升幅度是2.33%.

　　二、从盘面看，大盘重返上升趋势，近日将再创新近期高。

　　从消息面看，上周末、今天都没有新股发行重启的明确消息。这一个近期一直影响投资者思想的，最担心的利空消息，还是没有能够最后结束。

　　从今天的盘面看，上证指数阶段性洗盘结束了，又重新上升了，并且有明显的热点：银行板块——该板块今天有比较好的表现，平均上升了近百分之六。

　　表明，大盘应该是重返上升趋势了。由于目前离前期最高位距离并不大，只有四十点的距离。所以，估计大盘明天就有可能再创新高。又步入新的上升趋势中。

　　三、恢复新股发行的隐忧继续存在。

　　恢复新股发行，是近期大盘最担心的、比较大的利空消息。这个利空已经压制了大盘的上升三周了。上周末还是没有最后明确，这样这一个比较大的利空消息，还是会继续影响投资者的心态，客观上还是会压制市场多头力量的发挥。

　　所以，尽管今天大盘重返上升趋势，但是我们估计这种上升还是只能是盘升。只有在恢复新股发行最后确定，市场才有可能走出离开出尽的利好的情况，才有可能出现加速的特点。

　　四、投资者的对策。

　　面对大盘重返上升趋势，投资者还是应该积极的做多。

　　其一、要正确认识恢复新股发行对大盘的影响。目前不少投资者把这一因素看作是重大利空，在其没有明朗的时候，始终不敢大胆做多。

　　我们万隆证券网认为，这一因素只是影响大盘上升的其中一个因素。它不能影响中国经济的复苏，所以它的影响其实很有限。

　　其二、还是以捕捉下一阶段主热点为主要任务。根据盘面情况，寻找市场的主热点。

　　其三、对恢复新股发行最终明确，引发大盘几天比较大洗盘，要有一定的心理准备。在其到来的时候，没有必要害怕。

缩量收阳 再现阶段性低点信号
金证顾问



在IPO靴子没有落地前，市场观望气氛肯定是浓重的，这个观点笔者在近期的文章中反复提到，周一的盘面走势的验证了这一点。从盘面上观察，周一板块及个股呈现涨跌互半的格局，中国平安收购深发展引发投资者对银行股的热情，周一市场热点围绕银行股展开，极力护航;虽然早盘出现冲高回落的走势，但是笔者在午评中提到，震荡意料中，回升期待中，地产等权重股在下午的启动，带动股指收出了一根缩量的中阳线。


　　笔者认为，对于周一的缩量收阳，投资者可对比今年以来，股指几次阶段性低点的K线形态可以看出。如3月2日、3月10日，皆是沪指在缩量的情况下收阳，之后股指展开小幅反弹走势。4月28日、5月25日，这两个交易日的股指均出现缩量收阳的走势，之后股价展开了一波短线走高的行情。

　　整体来看，缩量收阳已经成为股指短期止跌企稳的重要标志，特别是在目前IPO的利空压制下，至少说明空方对于IPO的敏感度正在减弱，在经过上周五空方压倒性进攻后，多方在周一消息面偏暖的情况下，至少守住了自己的阵地，多头反扑值得期待。

　　不过，值得注意的是，IPO始终还是对市场构成较大的利空影响，特别是此次IPO最大的特点就是市场化，而这必然对于目前平均PE已接近30倍的市场而言形成一定的冲击，因此在估值偏高或市场化定价发行出现情况下，A股的影响将是深远或将受到较大的冲击，

　　这也将导致后市热点板块、市场投资风格面临转换。整体来看，电力设备、通信板块、新能源等主题投资概念股，市盈率也有所偏高，加之政策利好能否在半年报业绩中有所体现还是未知数，因此，这些个股也出现了较长时间的调整走势。相反，在平安收购深发展的利好刺激下，金融股的估值优势得以体现，权重股的“价值洼地”效应进一步加强，这些个股在前期一直处于调整当中，未来有出现补涨的机会，也将带动诸如医药、酿酒食品、商业消费、铁路高速、工程机械等等个股出现补涨行情，建议投资者重点关注。