主题：地产股：受益楼市火爆 短期风险机遇并存

　在市场传言四起、指数高位犹豫不决之时，周三尾盘地产板块异军突起，一举带动股指收复了盘中失地。

　　深市泛海建设、中粮地产涨停，而两市地产股龙头万科A、保利地产(600048 )等也均有不俗表现。从目前情况看，今年1至5月份全国房地产销售数据和房价持续攀升及对未来的通胀预期，是导致近期地产股反复活跃的主要原因。然而，在当前经济复苏形势尚不十分明朗的背景下，后市地产股能否再次续写财富神话，值得关注。

　　今年以来，房地产市场一改去年价格下跌、成交清淡的低迷局面，持续的价升量增表明房地产市场的回暖已成为不争的事实。根据国家发改委近日统计数据，今年5月份，全国70个大中城市房屋销售价格同比下降0.6％，降幅比上月缩小0.5个百分点，而环比则上涨0.4％，涨幅比上月扩大0.2个百分点。5月新建住房销售价格同比下降1.3％，降幅比上月缩小0.4个百分点，环比上涨0.7％，涨幅比上月扩大0.4个百分点。

　　5月份重点城市楼市火爆 环比增幅惊人

　　在价格上涨的同时，房地产成交量则是明显上升。5月份，重点城市楼市依然延续了3、4月份的火爆行情，成交量同比增幅仍然巨大，多数城市依然保持了三位数的同比增幅。另外，多数城市的销量环比增长也十分明显。厦门、杭州同比增幅均超过200％，分别达到319％和223.3％，环比增幅则分别达到40.2％和83.9％，天津、深圳、西安、武汉、北京、成都和长沙同比增幅均超过100％，部分城市创下近一两年单月销量新高。

　　政策环境趋宽松上市公司业绩回升在望

　　由于政策环境趋于宽松，加上房地产市场的回暖，地产类上市公司的房屋销售情况良好，业绩回升潜力明显增强。作为国民经济的支柱性产业，在全社会固定资产投资构成中，与五十多个产业密切相关的房地产投资三分天下占其一，其景气度的提升对宏观经济的拉动作用不言而喻。

　　自去年底以来，过去针对房地产行业不断推出的土地、金融、税收等调控政策，已在实质上获得松绑，并且部分政策的利好程度甚至已超出调控前水平，比如房贷利率下调、开发项目资本金比例下降等。显然，行业发展环境的转暖将有效带动地产类上市公司盈利水平的反弹，从部分行业龙头的销量上也能看出些许端倪。保利地产(600048 )今年1至5月实现签约面积182.12万平方米，同比增长150.26％，实现签约金额147.12亿元，同比增长157.54％。而1至5月万科A累计实现销售面积281.7万平方米，销售金额238.9亿元，同比分别增长27.4％和20.9％。从业绩水平来看，保利地产、万科A一季报净利润同比分别增长19.43％、7.05％。另外，像广宇集团(002133)半年报预增30％至60％，阳光股份(000608)、金融街(000402)也都有较大幅度增长。

　　两方面把握机遇 短期获利回吐压力增大

　　在地产股整体走高的背景下，投资机会的把握主要可从两方面来把握。一类是土地储备丰富，重估增值潜力更大的品种。宏观经济虽然尚未全面复苏，但在流动性极其宽松的背景下，通胀预期却已经出现，地产企业的土地增值将会给其带来相当大的想象空间。典型的有保利地产，其在行业发展相对低谷期，也从来没有停止拿地的步伐，这将帮助其在行业复苏进程中占得先机。另一方面，开发量增加、销售能力强劲的行业龙头，比如万科A等从长期看，也应予以密切关注。当然，由于近期地产股已进入加速拉升阶段，短期涨幅较大，场内获利盘较多，未来一段时间回吐压力也将逐渐显现，操作上也不宜高举高打，可能的市场风险也应重视。
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　　5月份土地成交量大增

　　地产商明年业绩超预期

　　中国指数研究院的报告显示，今年1至5月份，全国房地产销售面积2.46亿平米，同比增长25.5％，其中住宅销售面积2.27亿平米，增长26.7％，销量好于此前预期。

　　对比前四个月，除一二线城市之外，三四线城市回暖也较为明显，销售额方面，同比增长分别为45.3％和49％，显示着销售均价上升明显，另外也预示着开发商资金面改善较为显著。

　　由于地产公司结算的特殊性，销售金额增加并不意味着包括上市公司在内的房地产企业当期业绩就会立竿见影提高，市场人士预计，今年地产公司业绩超预期的幅度应不会太大，但明年业绩有望超出预期。



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