主题：IPO“火烧”券商

受IPO重启消息刺激，17日，参股招商证券的上市公司的中海海盛（600896.SH）和中粮地产(000031.SZ)双双涨停，并带动了整个参股券商板块行情，其中参股已上市券商的泛海建设(000046.SZ)涨停。

　　参股券商概念股行情的出现源自两个方面：一是作为中介机构的券商将受益于IPO重启所带来的承销收入的增加；二是券商本身的IPO。后者则赋予了市场更多的想象空间：参股券商的上市公司不但能分享其业务成长也能分享到其上市带来的股权溢价，而中海海盛和中粮地产参股的招商证券正是33家过会企业之一。

　　券商上市潮

　　据招股资料显示，中粮地产持有招商证券15300万股，占比6.47％。中海海盛此前曾以8200万元入股招商证券，占比4％。记者统计发现，自证监会发布《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见（征求意见稿）》的5月22日起算，两只个股截至6月17日收盘的涨幅已分别为42.17％和50.51％。

　　招商证券正是此次IPO重启的主角之一。其曾于2008年中提出申请拟发行A股358546141股,占发行后公司总股本的10％。中国证监会发行审核委员会去年9月8日公告，招商证券股份有限公司首发申请获通过。

　　和招商证券相比，光大证券则更早些，去年6月30日，在证监会发审委第93次会议上，拟发行不超过5.2亿股A股的光大证券即正式通过了审核，但由于后来的IPO暂停才使得其上市之梦暂时搁置。

　　此次IPO的重启同样给参股光大证券的上市公司带来了机会。光大证券预披露的信息表明，大众交通（600611.SZ）持6000万股，占比2.07％，发行后占比预计为1.76％。从5月22日起，大众交通也开始了其飙涨之旅，至6月17日收盘，涨幅已达51.10％。

　　招商证券和光大证券在33家审核通过但暂未发行企业之列，按照时间优先的原则，其将成为此次IPO重启首当其冲的受益者。但此门并非仅为这33家公司而开，IPO重启也点燃了其它非上市券商的梦想，而券商上市将再次成为未来市场的一大热点。

　　国泰君安便是其中之一。随着东航吸收合并上航的大势已定，对于*ST上航留下的壳资源，国泰君安成为借壳传闻的主角，而媒体援引公司相关人士的话称：从公司确定IPO上市方案至今，一直都没有放弃。

　　国泰君安朦胧的上市预期也同样惠及到了相关参股方。自5月22日至6月17日，华茂股份录得24.37％的涨幅，即被业界人士认为是其参股国泰君安的利好使然。资料显示，华茂股份持有国泰君安10000万股，另有广发证券5000万股，占比2.5％，宏源证券2203.04万股，占比1.51％。

　　此外，山西证券及东方证券虽然撤回了原来的IPO申请，但未来在自身条件成熟的时候，将随时加入IPO的行列。

　　IPO后券商行情减缓

　　券商IPO毕竟只是少数，但IPO重启带来的业务改善则在更广的范围内惠及着参股公司。

　　数据显示，共有33家企业审核通过暂未发行，这些企业预计发行股数达144亿股，计划募资722亿元，目前共有中金公司、东方证券、海通证券等21家券商分食IPO重启后的市场大蛋糕。

　　九鼎投资首席分析师肖玉航对记者表示，参与上市发行的中介机构将获得数额不菲的承销费用，参股这些券商的上市公司收益预期由此获得提升。

　　国泰君安证券经纪与交易业分析师梁静指出，IPO进程继续提速，预计年内贡献承销收入10亿-30亿元。

　　IPO重启为每家券商带来的好处不尽相同，对于已上市券商来说，除了提升业绩，还将对股价形成催化。但招商证券罗毅提醒，承销收入的增长并不会大幅提升券商的业绩，一旦股价大幅上涨，高估值的风险也会凸显。

　　而单就上市的券商而言，分野同样存在。

　　国泰君安15日发布的报告指出，领先券商是最大收益者，参股如中信证券、海通证券等龙头上市券商的上市公司将有望成为IPO重启的最大赢家。记者注意到，在中信证券的前十大股东中，中国人寿、雅戈尔、中信国安、两面针等上市公司赫然在列，且最近表现活跃。

　　但招商证券本月10日发布的一份研报提醒，上一次IPO重启是2006 年5月，券商板块开始发力是在IPO 实际重启的3个月之前，而券商指数跑赢上证指数的峰值出现在6月初，其后两者之间的差距并未进一步拉大，可见当IPO实际重启的利好兑现之后，券商板块的上涨动力将逐步消失。


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