主题：高盛建议做多华润电力(0836.HK)，做空华能国际

高盛称，中国独立电力生产商最困难的时期还没有到来；补充说，在利润率面临压力，融资成本上升的情况下，那些具有更强成本控制和利润率保护能力的独立电力生产商仍受青睐。

　　
　　总体上，将这类股份的评级由中性下调至谨慎，相信08年第一、第二季度的业绩报告会显示独立电力生产商会面临更大的困难，这令股价面临进一步的压力。但建议做多华润电力(0836.HK)，做空华能国际(0902.HK)；华润电力仍是电力股中的首选股份，因盈利增长强劲，高股权回报率，而相信华能还没有完全反映煤炭成本上升和债务负担加重、股息率可能下降的风险。华润电力涨3.2%，至17.88港元，华能跌2.2%，至6.15港元。



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