主题：看好消费、争议有色金属

看好消费、争议有色金属

　　有色金属、房地产等资源类个股在本轮反弹中受益于通胀预期而充当了急先锋的角色，因此，通胀预期被视为本轮反弹的主体线索。该线索能否持续，未来的线索又如何把握？

　　“市场反弹持续的时间不短了，如果从去年11月算起，已经超过半年的时间，这次的行情同以往相比有什么不同呢？”易方达科汇基金、行业领先基金经理伍卫在接受记者采访时首先提出了这样的疑问。

　　伍卫认为，采掘业、有色金属等上游资源品属于强周期类，从低位反弹的幅度很大。而作为传统的机构重仓大市值板块领头羊的地产，其实也可将其它归结为资源品。由此可见这一轮市场上升的逻辑主流是未来通胀或者滞胀的预期，市场参与者对经济回归长期的增长轨道仍没有充分的信心。

　　伍卫并不看好资源品在下阶段的表现，他认为未来这些板块如果有持续的行情也必须以需求复苏为基础，他更看好受惠于稳定增长预期下的估值修复、业绩回归双轮驱动的大消费板块。

　　无独有偶，在谈及板块把握方向上，尚志民表示下半年市场会更多考虑估值，“我们会根据这个做配置的变化。”而在尚心中，消费类股的估值相对市场的估值，目前是有低估的，存在估值向上修正的空间。

　　不过，另有基金人士也对资源品价格抱以持续期待。

　　一家深圳五大基金公司之一的投资总监认为未来全球对美元贬值的预期将贯彻相当长的一段时间，相应的通胀预期将直接受益采掘业、有色金属等资源品产业，“我们下半年将维持上半年的投资主线，相信能够继续获得超额收益。”

　　汇添富的一位基金经理同样认为如果短期资产价格上涨休止的话，亦仅是暂时现象：“经过连续编制以后，美元存在阶段性触底反弹的需求，一旦有宏观数据支持的话，短期内大宗商品和新兴市场的上涨将会面临挑战，但这应该看成是流动性过剩带来的资产价格上涨的短暂休息，而不是结束。”



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