主题：7月迎来今年首个解禁高峰

统计数据显示，两市7月将有1870.11亿股限售股解禁上市，比今年前6个月1171.34亿股总解禁量还多出698.77亿股。至7月末，A股市场流通股本达到9650.58亿股，将首次超过限售股，流通股占总股本的比例升至52.67%。以6月25日收盘价计算市值，流通股市值将达到96368.16亿元，限售股市值约为92092.2亿元，也将首次超过限售股。这对实施股权分置改革有着标志性的意义，至此A股全流通进程过半……

解禁股热浪袭来 7月迎来下半年首高潮

　　夏日炎炎，解禁股也要凑个热闹，今年的首个解禁洪峰将于7月到来，沪指在3000点上，也将迎来一次考验。

　　中国银行（601988）唱主角

　　据统计，今年将有共计6889亿股的大小非“出笼”，而今年下半年的解禁股总量就达5864.55亿股，市值达接近3.5万亿元。

　　其中，7月限售股解禁股份总量将达到1875.22亿股，市值接近万亿元。与6月份2064.59亿元的解禁市值相比，7月份解禁规模环比增加近4倍。同时，7月份单月限售股解禁股份总量也超过今年上半年解禁股份之和1172.47亿股。

　　据统计，7月将有113只股票解禁，其中中国银行有1713.25亿股首发限售股解禁，该股本次解禁股份占7月解禁总量的91.36％，解禁市值约为8000亿元。而保利地产12亿股限售股，也将于7月底解禁。

　　度过7月，A股市场上的流通股股份数量达到9756.84亿股，首超限售股股份数量，流通股占总股本的比例上升为

　　50.98％，A股市场加速迈向全流通。而到年底，A股可流通股比例将超过七成。

　　小心心理负面影响

　　7月解禁潮看似汹涌，但其中大部分是中国银行，业内人士认为，这对市场造成的实质影响并不大，毕竟中国银行为央企，其解禁股份的股东均是实际控制人（财政部和汇金公司），不存在大幅减持的可能性。而日前所发布的“国有股转持”的政策，也应让投资者安心。此外，本周中国银行也有不错走势，周一大涨4.9％，周二又涨6％。

　　然而，由于市场屡创新高，中期业绩压力逼近，近来大小非股东减持意愿增强。统计显示，6月以来有81家公司的90个股东，共减持上市公司股份6.98亿股，减持市值约58.54亿元，较5月份的50.58亿元，增加近16％。

　　股市走势受参与者心理因素影响极大，所谓“套不死人吓死人”。面对汹涌的大小非解禁洪峰，投资者不可掉以轻心。（华西都市报）

　 1870亿股解禁股洪峰将至 A股全流通过半

A股市场在经历了6月限售股解禁量“洼地”后，将于7月迎来今年首个解禁高峰。

　　统计数据显示，两市7月将有1870.11亿股限售股解禁上市，比今年前6个月1171.34亿股总解禁量还多出698.77亿股。至7月末，A股市场流通股本达到9650.58亿股，将首次超过限售股，流通股占总股本的比例升至52.67％。以6月25日收盘价计算市值，流通股市值将达到96368.16亿元，限售股市值约为92092.2亿元，也将首次超过限售股。

　　这对实施股权分置改革有着标志性的意义，至此A股全流通进程过半。

　　中国银行解禁量占九成

　　无论从解禁量还是解禁市值来看，7月都将突破自去年8月以来的最大单月解禁规模。

　　具体来看，7月份将有涉及12只个股的1731.42亿股首发原股东限售股解禁流通上市，占7月份解禁总量的92.58％。其中，

　　中国银行（601988，收盘价4.63元）7月5日将有1713.25亿股首发原股东限售股解禁上市，占7月解禁总量的91.61％，其解禁市值也将达到8155.09亿元，为7月单一个股解禁市值最大。另外，7月还将有102只个股130.38亿股股改限售股解禁流通；有4只个股8.31亿股增发限售股也将解禁。

　　市场人士认为，虽然7月中国银行将有巨量限售股解禁，不过持有此部分股权的汇金公司，为国有股股东，并曾于去年9月增持过中国银行，该股东套现可能很小。

　　41只个股实现全流通

　　数据显示，一汽夏利（000927，收盘价7.29元）、中新药业（600329，收盘价18.10元）、福建高速（600033，收盘价6.59元）等15只个股限售股本占解禁前流通股本比例超过了100％，这些个股流通股本也将有较大扩容。另外，有41只个股将实现全流通。

　　上述市场人士认为，近期“大小非”减持明显增多，这会对市场资金面形成较大压力。一旦市场出现大震荡，“小非”股东的减持力度会更大。投资者应对有股东减持记录的个股、质地一般的中小板个股以及涉及较大获利空间的增发限售股解禁的个股多加注意。

　　三类个股需提防

　　一长期研究“大小非”的研究员分析认为，市场现在主要的减持动力来源于首次解禁的“小非”。据统计，7月份涉及多只个股的197家股东持股比例都在5％，需要投资者多加关注。

　　其中，最值得投资者注意是7月14日*ST深泰 （000034，收盘价5.58元）的限售股解禁，涉及解禁股东22家，除公司前三大股东，余下19家股东持股比例均低于4％，且为首次解禁，套现压力可能较大。

　　此外，有过减持记录的“大小非”再次涉及限售股解禁时，其减持意愿也可能较大。例如7月3日上海辅仁（600781，收盘价7.99元）的1500多万股限售股解禁，涉及解禁股东为公司第一大股东辅仁药业集团有限公司和公司第二大股东金礼发展有限公司。其中，金礼发展截至今年5月7日，已累计减持887.96万股，占总股本的5％。此次该公司所持限售股解禁后，套现的可能性依然会很大。

　　另外，一些去年参与个股定向增发的公司，如果存在较大获利，也可能会减持，特别是一些风投公司。例如7月4日将有1.15亿增发股解禁的方大炭素（600516，收盘价17.67元），该公司去年曾向9家公司以每股9.98元的价格增发了共约1.15亿股，至6月25日收盘，其股价为17.56元，较增发价有75.95％的增幅。上述9家公司的浮盈也高达约8.72亿元，他们解禁后获利了结的可能性非常大。此外，7月份有10只中小板个股的首发原股东限售股解禁流通上市，其中升达林业（002259，收盘价8.00元）、拓邦电子（002139，收盘价17.40元）、得润电子（002055，收盘价10.26元）等个股今年一季度业绩并不太好，其原始股东可能会因不看好公司未来发展而减持，也需要密切关注。（每日经济新闻 刘明涛）

冲击3000点前夕 产业资本减持潮再起

　　当金融资本在为冲击3000点而拼杀时,实业资本却在指数上涨的掩护下胜利大撤退。

　　6月26日,上证指数收于2928.21点,继续在高位窄幅震荡。6月至今,上证指数一路上涨,截至6月26日涨幅已经达到了11.2%,二级市场 的投资者热情高涨,但是与此同时,实业资本却在加紧撤离。

　　6月26日,苏泊尔发布公告称,其创始人苏增福从2008年11月24日开始到今年6月24日,减持了469万股,减持均价为14元,套现超过6500万元。减持完成后,苏增福仍持有4011万股,占总股本的9.03％。

　　同一天,恒星科技也发布公告称,其董事谢富强从2008年5月8日到2009年6月24日,减持恒星科技509万股,其中有200万股是在今年6月减持的,减持均价为9.22元。

　　恒星科技的简式权益变动报告书称:谢富强是因为“自身需求资金而减持”,并且“未来12个月内,谢富强将根据法律法规的规定及市场状况可能继续处置其拥有的恒星科技的股份”。

　　这只是产业资本撤退的两个最新鲜的例子。

　　今年以来虽然上证指数一路上涨,但是产业资本却是一路撤退,截至6月26日,上市 公司股东和高管今年以来减持的次数已经达到了1041次,而增持仅有191次。

　　以减持的次数进行比较,6月的减持次数并不突出,6月至今,上市公司 的高管和股东减持一共发生了198次,发生的增持为31次,接近每月减持的月度平均水平。

　　但是如果用减持的市值进行比较,可以明显看出,股东的减持意愿随着指数的上涨而增加,而从增减的变化看,减持的市值增加量远非市值增加所能够解释的。

　　万得数据显示,6月以来,上市公司的股东和高管减持的市值达到131.3亿元。而今年前五个月上市公司的股东和高管减持的市值加总也仅有362.1亿元,平均一个月的减持金额为72.4亿元。产业资本减持金额增加的同时,增持的金额却没有明显变化,6月上市公司高管和股东增持的市值跟前五个月基本持平,今年前五个月平均每月产业资本的增持金额约为8亿元,而6月也是增持8.1亿元。

　　谁是减持主力

　　除上市公司高管外的股东的日均减持金额在今年3月份和6月份均是处于2008年以来的高位。

　　除上市公司高管外的股东的减持欲望和市场氛围密切相关。在市场氛围最为悲观的时候,却是除上市公司高管外的股东惜售的时候。而在市场信心高涨的时候,则是除上市公司高管外的股东肆意出逃的时候。

　　万得数据显示,除上市公司高管外的股东减持欲望最低的时候均出现在市场急速下跌的时候。从2008年1月至今,按照单月计算,日均减持市值最低的是2008年6月、2008年8月和2008年10月,在这三个月里,除高管外股东日均减持市值分别为9150万元、8516万元和5439万元。

　　这三个月也正是指数下跌最为迅速的时候,2008年6月,上证指数的区间跌幅达到20.31%,2008年8月,上证指数的区间跌幅为16.23%,2008年10月,上证指数的区间跌幅为24.63%。

　　反之也成立,2008年至今,除上市公司高管外的股东日均减持市值超过4亿元的月份也只有三个,分别是2008年1月、2009年3月和2009年6月。

　　2008年1月,上证指数早已经从六千点大幅滑落,2008年1月上证指数当月也下跌了16.69%,但是当时二级市场投资者信心仍未丧失,对于“牛市下半场”依然充满期待。当月除上市公司高管外的股东的日均减持市值达到了49841万元。

　　其后的峰值出现在了2009年3月,2009年3月,上证指数已经站稳在2000点以上,市场信心开始积聚,上证指数当月的涨幅也达到了13.94%,但是当月除上市公司高管外的股东日均的减持市值却高达68267万元,创出了2008年以来单月日均减持市值的新高。进入6月,上证指数几乎是一路上涨,截至6月26日,上证指数已经上涨了11.2％,而除上市公司高管外的股东又开始疯狂减持,单月日均减持市值达到64101万元。

　　在所有除上市公司高管外的股东中,“小非”依然是减持的主力。

　　来自平安证券的统计数据显示,截至2009年5月31日,股改形成“大小非”共4732.61亿股,其中已经解禁的“大小非”为2128.11亿股,累计减持334.53亿股,减持股份数占已经解禁股份数量的15.72%。其中“大非”（持股比例大于等于5%）减持比例仅有7.05%,“小非”（持股比例小于5%）减持比例则高达39.51%。

　　高管减持更加坚决

　　在产业资本的减持个案中,高管是一个特殊的群体,高管虽然跟上市公司股东都是对于企业最为了解的“内部人”,但是持有股票 的高管跟公司其他股东的操作手段却并不一致。

　　今年以来,虽然上市公司的股东和高管总体是减持远远多于增持,但是如果仅仅是分析高管行为,可以发现,高管减持的个案有55起,而增持的个案却多达82起,增持个案远多于减持个案。

　　但是这仅仅是从数量上分析,如果从市值分析,则可以发现,减持的金额还是远高于增持。万得数据显示,今年以来高管减持市值高达79795万元,而增持市值仅为23995万元。

　　中小板高管的减持意愿更加明显,东源电器 其总经理邱卫东5月26日减持29万股;拓邦电子 高管5月份共减持了21笔,其中董事会中排名第二的纪树海减持最多,减持股数达13.5万股,套现274万元;被市场视为新能源龙头的金风科技 近期也遭遇高管减持,6月1日公司高管蔡晓梅、曹志刚和王相明三人共计减持约498万股,套现约1.68亿元。

　　相对于其他股东,高管的减持行为会更加坚决——用尽政策赋予的空间。

　　证监会发布的《上市公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则》的规定,上市公司董事、监事和高级管理人员离职后半年内所持公司股份不得转让。

　　为了绕开这一项规定,大华股份副董事长王增锹在5月21日、22日、26日三个交易日累计抛售了49.6875万股大华股份,套现2082万元。6月1日,王增锹抛售股份的原因终于清晰,当天,大华股份公告称,“董事会于2009年6月1日收到副董事长王增锹先生的书面辞职报告,因个人原因请求辞去公司副董事长及董事职务。”

　　在2008年市场不断下跌的时候,上市公司高管增持股份曾经是一个重要的给予市场信心的措施,2008年11月5日和11月15日,国栋建设 的董事长王春鸣动用557.52万元,国栋建设 增持了的股票 。根据相关规定,高管买入股票必须要有6个月的锁定期,今年5月22日这部分增持股份刚满锁定期,5月22日当天及5月27日,王春鸣立刻分两次减持了37.68万股,收回了328万元。

　　无独有偶,2008年9月25日,北京城乡 公告称,公司董事、监事、高级管理人员周和平、王禄征、陈虹、赵磊、袁丽“基于对公司未来发展的信心,他们以个人自有资金于2008年9月23和24日从二级市场购买本公司流通股股票共计46万股”。而今年5月15日,这5位中的4位又在同一天里出手减持11.07万股。（21世纪经济报道 简东霖）

A股能否顶住7月解禁潮

　　随着6月股市步入尾声，7月解禁狂潮即将到来。统计显示，7月份合计限售股解禁额度9985亿元，比6月份的1618亿元增加8367亿元，这是股改以来单月最大解禁额度，占目前流通A股市值的11.43％。如此巨大的资金压力，A股市场能否顶住

　　小非套现预期明显

　　从目前上市公司发布的业绩中报来看，尽管有见底回升态势，但亏损的企业仍然不少。西南证券分析师指出，“目前股指已经走到了3000点附近，那些估值较高，持股比例低，没有话语权的小非套现可能性非常大。”

　　西南证券的最新报告显示，由于持有上市公司股份总数5％以下的原非流通股股东，可以无需公告的限制而套现，因此，广大投资者无从得知具体情况。在7月份限售股解禁的股东中，有197家符合“限售股持股比例偏低、股东分散、较多无话语权的小非流通股东”条件，这些上市公司值得投资者高度警惕。此外，7月份全部减持而无需发布公告的股东家数合计所占全部股东家数比例为46％，这就说明了7月份小非偏多的特征十分明显。

　　其中，最值得投资者警惕的便是7月14日*ST深泰的限售股解禁，该股解禁股东有22家，在7月份限售股解禁的104家公司中排第一名。其中，中国希格玛有限公司、华润深国投信托有限公司、深圳市宝安区投资管理有限公司，分别为第一、二、三大股东，持股占总股本比例分别为25.61％、14.40％、10.43％。余下19家股东，持股占总股本比例均低于4％，属于“小非”。这些股东均无关联关系，第二、三大股东为国有股股东，其余股东为其他法人或非高管自然人，均为首次解禁。西南证券分析师张刚认为，该股的套现压力较大。

　　同时，从近期大小非套现及高管套现的频率来看，有明显增多趋势。市场人士认为，大小非股东急迫套现的心态，对市场资金面将形成较大压力。如果一旦市场出现大震荡,小非股东的减持力度会更大,这些都是市场必须时刻提防的因素。

　　资金面能否跟上是关键

　　在7月份的解禁股中，最聚焦市场眼球的便是7月6日中国银行高达8172亿元的首发原股东限售股解禁。但由于中国银行解禁股东仅为一家，不仅没有减持记录，还在去年9月份增持过，良好的“表现”使得中国银行解禁压力纯属“风声大雨点小”。

　　然而，不少投资者仍然担心7月股市资金面的压力。股民小黄的质疑代表了大多数散户的忧虑，“7月股市有IPO新股上市，再融资市场的启动，和天量限售股的解禁，是否会使得未来市场资金压力增大。股市是否会借此机会展开大调整？”对此，上海证券分析师指出，“目前股市仍然不差钱，流动性依然充裕，完全可以填补这样的资金扩容。”

　　然而，中信证券分析师则认为，“市场前期一直以来的流动性在下半年可能有所弱化。”该分析师指出，6月份以来，大宗交易的折价率趋于扩大，反映产业资本态度的预期趋于谨慎，大小非减持对于中短期市场运行的压力开始有所显现。中原证券策略分析师张刚也认为，“下半年资金需求预期上升，面对IPO重启、创业板推出、限售股解禁的大举进军，资金面能否跟上节奏，决定了A股是否已经见顶。”

　　套现后资金不会离场

　　“尽管大小非套现压力严峻，但即使这些大小非减持后，资金也不会完全离开市场。等到大盘回调到合理的点位后，资金还是会回来的。”上海一家私募基金经理非常坦然地表示，“大小非的减持套现并不可怕。”

　　鹏华动力（净值，档案，基金吧）增长基金经理林宇坤也认为，大小非减持的资金，很有可能在股市的上涨中出现“回流”现象。据了解，目前市场投资者的主要投资渠道不外乎楼市和股市，由于前者投资周期长、套现难度较大，因此，股市仍然是对各路资金吸引力最大的平台。业内人士普遍认为，大小非即使出现“离场”也是暂时性的。

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IPO + 巨额 解禁，不得不防啊。