主题：招商银行：德银维持持有评级


　　德银调高招商银行<03968.HK>2009-11年盈测30%-31%,反映信贷成本由70基点降至55基点,以及净利息收入上升抵销息差收窄影响。

目标价由10.79港元调升55%至16.73港元,评级维持“持有”,相信短期表现仍受增加资本可能性威胁。

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