主题：赣粤高速 上调全年路产收入增长至6.04%

(1)过境车辆恢复增长的速度低于预期，九景高速收入增长超过预期

上半年各路段通行费对比显示(表1)，昌九高速、昌樟高速和银三角互通立交的收入基本符合预期，而九景高速和昌泰高速路产收入偏离预期，其中九景高速路产收入超过预期，而昌泰高速和昌九高速的路产收入低于预期。南北主干道路产的收入增长低于预期表明了两个问题：一是过境车辆恢复增长的速度低于预期，二是“武吉高速“的分流影响超过预期。随着宏观经济逐步复苏，预计下半年过境车辆增速将高于上半年。

(2)上调路产收入至同比增长6.04%。

根据赣粤高速各路段上半年收入变化情况，考虑下半年经济复苏以及九景高速技术改造进入施工高峰阶段，交通管制措施对九景高速下半年通行车辆会有较大负面影响等情况，我们对公司各路段全年通行费收入进行了调整，其中昌泰高速通行费增长速度由5%下调为2%；九景高速通行费收入增长速度由下降5%上调为9%(表2)。各路段收入增速根据上半年年收入调整后(表2)，赣粤高速2009年总的路产收入同比增长6.04%，比上次预测(同比增长5.24%)略有调高，上次预测结果见表3。

银河证券：赣粤高速 上调全年路产收入增长至6.04%


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