主题：重组“靴子”落地　东航、上航股价“升空”

　　因公布了整合方案，本周二ST东航（600115）和*ST上航（600591）再度携手涨停，重组效应继续发酵。周二，ST东航和*ST上航开盘即告涨停，全天封死涨停板，未给踏空的投资者留下任何参与机会，其强劲走势与周一如出一辙。

　　本月12日，中国东方航空股份有限公司（China Eastern Airlines Corporation Limited，简称“东航”）和上海航空股份有限公司（Shanghai Airlines Co., Ltd.，简称“上航”）的重组方案最终敲定。东航将按照1：1.3的比例向上航股东发行新股以完成对后者的吸收合并。

　　对于两航整合的长期前景，多数研究机构给出了积极的评价。国泰君安研究报告认为，换股吸收合并*ST上航后，新东航的业务运营、财务状况、盈利能力等方面将产生一系列积极的影响，看好新东航的长期发展。银河证券报告则进一步指出，预计合并后的新东航2009年和2010年收入分别为570亿元和654亿元，净利润分别为10.88亿元和18.67亿元，每股收益分别为0.22元和0.38元，新东航的业绩有望呈现全面回升的局面。

　　虽然研究机构普遍看好新东航的发展前景，但对于股价短期走势却并非没有不同的声音。国信证券的研究报告就提到，由于ST东航的A股股价已比较充分地反映了重组预期，却未充分反映重组风险和释放业绩的时间价值，虽然ST东航存在补涨要求，但并不建议投资者参与其复牌后可能出现的炒作。

　　不过，从复牌后的表现来看，尽管研究机构对两航股价的短期走势存在分歧，但这似乎并未影响到当前二级市场上投资者的做多热情。ST东航周一和周二的换手率分别为0.44%、0.07%，同期*ST上航的换手率也仅有0.13%和0.03%，在其股价连续涨停之际，ST东航和*ST上航的成交量均极度低迷且呈现递减态势，反映出当前投资者对ST东航和*ST上航仍然青睐有加。



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