主题： 十一前不用考虑政策风险

　承接上一个交易日尾盘跳水的惯性，昨日沪深两市股指双双低开。沪综指开盘点位3181.06点，深成指开13058.28点。短暂拉高后，两市股指纷纷回撤，考验5日均线的支撑。后在有色、煤炭、钢铁等的走强下，两市股指再度冲高，沪综指最高到3197.23点。午后14点，大盘再现诡异跳水，并回落到3158点一线，再度考验5日均线的支撑。在中石油、中石化、太保、神华、工行等权重个股的大力拉抬下，两市股指再度走强。收盘时，沪综指略涨6点，涨幅0.19%，收盘点位3197.23点;深成指略涨50.08点，涨幅0.38%，收盘点位13131.97点。


　　单以最具代表性的沪综指为例，本周大盘表现出了"三高"特征。一是高位运行，本周大盘一直在3000点以上，最低点3076.3点，最高点3221.07点，周涨幅2.43%，这也是6月15日以来的连续第五根周阳线。二是成交量的高企，本周一成交量最低，但也达到了1747亿元，周四还放出了近两年的天量2212亿元。第三是高市盈率，目前沪市的平均市盈率已经达到23.1倍的水平，个股均价到10.71元。

　　对此"三高"走势，市场人士多认为是流动性充裕和经济复苏预期所致。在经济复苏朦胧预期逐渐成为现实的情况下，后市大盘的走势将如何?

　　国泰君安认为，市场的乐观情绪将进一步推动两市股指走高。国泰君安判断，十一前不用考虑政策风险，从证监会在当前点位上大规模批准发行新基金可以看出，大盘指数在"十一"前不会有大的震荡。此外，通胀预期的维持是支持资产价格不断膨胀和经济回暖的根本动力，目前公众集体陷入通胀恐惧，庞大的居民储蓄源源不断杀入房市保值，从而启动了工业复苏的循环。海通证券表示，目前利空因素正在积聚，投资者可从"估值低+资产价格上涨"角度选择投资机会。海通证券认为，市场面临经济有规模没效益、货币政策处于微妙敏感时期、大盘股IPO重启以及限售股解禁的影响若隐若现、市场估值并不便宜等利空。建议从"估值低+有实际业绩支撑"的角度寻找行业投资机会，如水泥板块、券商及参股券商板块，零售、葡萄酒、白酒，煤炭等行业。


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