主题：国内期市早盘整体收涨

　上海期铜20日早盘高开上扬，盘中交投较为活跃，后市配合基本面上库存持续回落和全球经济复苏，铜价仍有上涨可能。上海期货交易所(SHE)期铜主力911合约在20日以42,430元/吨开盘，收至43,360元/吨，上涨1,660元/吨；现货908合约收于43,400元/吨，上涨1,540元/吨。

　 整体来看，由于价格快速上涨，导致年初以来铜产能快速恢复，整体产能可能得到不断提升，从而加剧铜市场过剩，不过经济好转，需求面有所改变，预计短期来看，期价有望延续上涨势头。

　 外盘方面，伦敦金属交易所(LME)基金属17日全线上涨，期铜收复早盘跌幅，三个月期铜收盘上涨50美元，报5,310美元，盘中一度触及5,351美元，是自6月12日以来最高点。因美国新屋开工数上升，单户新屋开工数增幅居2004年以来最大。

　 美国商务部17日公布报告显示，美国6月份新屋开工月比上升3.6%，季调后年率为582,000套，是自2008年11月以来的最高水平。一位交易商称，铜价在住房数据报告公布后上涨，建筑部门对铜市场确实十分重要。住房市场的好转直接导致基本金属的消费支出和需求的增加。建筑商是最大的铜使用者。美国商务部称，美国6月新屋开工数中，单户新屋开工年率为470,000套，月比增加14%。是自2004年12月份大增18%以来的最大增幅。

　 巴克莱认为，受新兴经济体的经济回暖、需求反弹的影响，2009年下半年铜价有望出现有效反弹，预计第四季度铜价可能上涨至4,500美元/吨。巴克莱资本公司认为，目前全球铜库存仍将处于高位，短时间难以回落，而铜价回升将主要得益于新兴经济体的经济回暖、需求反弹。该机构预测，2009年下半年新兴经济体的经济增长可能开始出现较为强劲的反弹。不过，2009年全年全球经济的基本面非常脆弱，美国、欧洲和日本等国家和地区的经济到明年才会获得有效复苏，这就决定了全球铜的消费量不可能有显著的增加。

　 不过，最近铜价出现了明显的反弹迹象，这主要是因为对冲基金等投资者趁机抄底所致，这种反弹并不会持续太久。在2月10日至12日三个交易日期间，铜价重新大幅回落。虽然美国出台了经修正的巨额经济刺激措施和银行救助计划，但是投资者反应冷淡，因为他们对这些措施的可行性心存疑虑。另外，需求疲软已经导致铜库存快速上升，2009年1月，全球铜库存高达27.6万吨。

　 在2009年一季度，不论是发达经济体还是新兴经济体都将面临严峻的挑战，全球经济将出现严重的紧缩甚至跌入衰退期。为此，这段时间全球铜库存的增长速度会加快，而需求增速则将跌入低谷。根据渣打银行的预测，2009年全球铜的总供应量约为1841万吨，总需求量则为1,800万吨，供大于求的局面将继续存在。

　 国内库存方面，沪铜库存5.3万吨，减884吨。根据国家统计局最新公布的我国金属产量数据，6月中国精炼铜产量同比增长1.1%，环比增长1%。1-6月累计同比增长3.9%。铜精矿产量同比增长9.6%，铜材产量同比增长11.4%。现货价格维持高位，金属产量持续增长，铜材产量继续维持高位增长，下游需求十分旺盛。但夏季高温会影响后期铜材产量，因此铜价压力会逐渐显现，美元经过快速下跌后短期也有反弹动能。国内铜现货价格微跌，价高位盘整，下游按需采购，成交一般。上海报价在41,850至42,050元/吨，下跌50，平水至升水100；长江现货报价在41,600至41,750元/吨，下跌325，贴水50至升水100。（金鹏期货 马爽）




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