主题：国内期市早盘回调

　受美元走软和经济信心改善影响，上海期铜21日早盘高开，上海期货交易所(SHE)期铜主力911合约在21日以43,480元/吨开盘，收至43,130元/吨，下跌80元/吨；现货908合约收于43,300元/吨，上涨50元/吨。

　 盘面上来看，盘中交投较为活跃，预计在多头信心带动下，后市铜价仍有上涨可能。

　 外盘方面，伦敦期货交易所(LME)3个月期期铜21日亚洲电子盘上涨，市场走势趋稳，且将从宏观经济方面寻求指引。北京时间10:03，LME3个月期期铜报5,390美元/吨，较7月20日kerb时段交易价上涨45美元。驻香港交易员称，期铜在5,300美元处获得良好支撑，投资者将密切关注21日晚些时候美联储主席伯南克的讲话并从中获得对宏观经济前景的判断。他称，“中国并不是投资者唯一关注的因素。”

　 库存方面，周一LME铜库存增加1800吨，这是库存连续第二个交易日增加，总库存至265950吨，注销仓单9900吨，占比3.72%，注销仓单低位显示库存下降的动能在减小，关注后期库存变化。上周现货对三月出现2月以来首次升水，极大的激励铜价上涨，随着交割的结束，这一指标再次跌落至贴水格局，对铜价的支撑作用减弱。从国内来看，铜现货报价43450元-43800元，大涨1750元，现货平水-升水50元，价格涨幅较大，下游观望气氛较浓，贸易商看涨惜售，成交一般。总体而言，铜价仍然主要受到周边股市和原油上涨的带动，同时美元继续疲软支撑了大宗商品价格，铜的金融属性再次展露。

　 巴克莱认为，基本金属7月20日价格延续涨势，中国宏观数据带来的信心激发了基本金属的未来需求可能上升，预计后市金属价格跌幅有限。伦铜则攀升至09年来的新高5,460美元/吨。中国宏观数据带来的信心激发了基本金属的未来需求可能上升，下半年金属回落幅度可能会比之前预想的要小得多。越来越多的迹象表明，OECD的买兴正在增加。Horsehead重启了位于美国的第二大冶炼炉约2.5万吨产能。公司表示，订单增加，而其库存量较低，不得不重启另一个冶炼炉。

　 另一方面，美国方面的情况也趋乐观。上周，美国公布了一系列提振信心的数据。美国新屋开工率环比增加3.6%，房屋建筑商的信心指数出现显著攀升；其6月工业生产环比下滑0.4%，低于市场预估的0.6%；其6月零售销售增长0.6%，高于市场预期的0.4%；同时，其失业人数增长低于市场预期。

　 基本面上，尽管市场对铜市消费淡季的需求仍有忧虑，但美国公布的高盛、英特尔等企业强劲的业绩令市场做多热情重新高涨，Intel第二季获利与营收均低于2008年同期，但却高于分析师预估，此外，公司预期由于个人计算机需求改善，第三季与第四季营收将出现较佳的成长，而高盛第二季度业绩大幅增长33%，实现净利润27亿美元，甚至超过2008年同期每股收益，两大企业的业绩令市场信心鼓舞，表明目前经济已经企稳，受此影响道琼斯指数连续4天收阳，一周大涨近7%，铜价也因此获得支撑。此外，美元指数下跌也使得铜价更为坚挺。从技术面上看，沪铜再次冲到前期高点附近，若能突破此区间，后市仍有一定上升空间。（

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