主题：云南白药：期待09年产能瓶颈的突破

预计08年业绩平稳增长，09年产能瓶颈解决后业绩将有提速。预测08、09年业绩增长13％、22％，提高EPS预测至0.78、0.95元。
　　07年白药的各项经营指标超出公司预定目标和市场普遍预期，不排除08年公司业绩仍存在超预期的可能。

　　目前股价29.56元，对应08～09年动态PE38、31倍。由于过往的业绩高增长和预期未来平稳的业绩增长，白药在牛市中受到市场冷落，其过去一年的走势大幅落后于沪深300。目前而言，从白药产品的稀缺性和公司清晰的发展战略角度，白药股价和估值水平经前期大幅调整后，已达到一个相对合理的水平，在08年以防御性为主的市场环境中，建议投资者稳健持有。



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