主题：中银国际:华能国际 竞购印尼煤炭公司 买入

　据路透社报道，华能国际(600011.SS/人民币8.14,买入;0902.HK/港币5.67,持有)已就收购印尼采煤企业PT Berau的多数股权投出标书，预计该公司价值逾10亿美元。其它竞标者可能包括：PT Indika Energy、万浦煤炭、英国斯特拉塔矿业集团和美国煤矿行业巨头皮博迪能源。目前，Tritunggal投资公司、荷兰danRognar公司和日本Sojitz公司分别持有该公司51%、39%和10%的股权。此次出售股权的是最大股东Tritunggal投资公司。Berau公司拥有东加里曼丹地区的煤矿，08年生产优质煤1,320万吨，预计今年产量将达到1,500万吨。

　　我们认为，竞标成功的可能性将成为推升华能国际股价的利好因素。作为国内最大的独立发电企业，走向海外寻求煤炭供给具有战略性意义。目前，包括全部运输成本后，国内煤炭现货价格仍比相同质量的进口煤炭高20-30元/吨。09年上半年，中国共进口煤炭4,830万吨，已超过了去年全年的总量，同比增长了126%。进口煤炭供给已占到了国内原煤总产量的3.6%，明显高于去年的1.5%。我们预计，今年公司耗煤量在8,000万吨以上。华能集团的15个沿海地区发电厂去年的总耗煤量为4,500万吨。09年1-4月，进口煤炭量为170万吨。我们预计，仅该集团的沿海地区发电厂今年的进口煤量就将超过1,500万吨。

　　维持"买入"评级


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