主题：央票利率连涨三周 释放货币政策微调信号

公开市场的一年期央票中标收益率和正回购利率继续上涨。周二，央行发行了150亿元一年期央票，发行利率上升5.17个基点，至1.6984%。这是自7月中旬重启一年期央票发行以来，第三次提升发行利率。当日，央行还进行了500亿元28天期正回购操作，发行利率上升三个基点，至1.12%。


　　“公开市场利率水平在连续多周上行后已基本反映了对货币政策微调的预期。如果接下来政策面变化不大，一年期央票发行收益率和正回购操作利率有望走稳。”昨日，上海一家银行交易员向记者指出，“市场预期(一年期央票收益率)会到1.7%这个位置附近，到这个位置后短期内估计向上的空间不大了。”

　　据Wind统计显示，本周央票和正回购到期量仅为580亿元，经过央行昨日在公开市场对冲，共计回收流动性650亿元，规模较上周大幅增加350亿元。本周净回笼已成定局。“本周公开市场央票和正回购到期量大幅下滑，使得央行操作的选择空间较大。而大盘股发行结束后释放了大量流动性，央行此时适度净回笼，微调资金面也就顺理成章了。”上述交易员进一步指出。

　　上周央行在公开市场净投放1410亿元，净投放量创半年新高;而前一周则为净投放400亿元。

　　由于央票发行利率和正回购操作利率是据央行根据公开市场业务一级交易商的需求确定，处于半控制状态，素有“利率风向标”之称。央行7月10日恢复发行暂停近九个月的一年期央票，发行利率为1.5022%，金额为500亿元，意在回收市场过多的流动性。去年底，央行为了刺激银行放贷，曾大幅减少央票供应量，停发六月期、三年期、一年期央票，并逐步降低公开市场操作的利率。

　　银行业人士认为，相比于上半年，央行回笼资金的力度已经有所加强，但由于IPO重启造成资金需求量增加和收益率上涨，公开市场操作还未大幅回笼资金。



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