主题: 凯基证券:维持中海发展增持评级
2009-08-03 15:59:14          
功能: [发表文章] [回复] [快速回复] [进入实时在线交流平台 #1
 
 
头衔:金融分析师
昵称:股市密码
发帖数:4589
回帖数:427
可用积分数:181802
注册日期:2008-06-29
最后登陆:2010-11-09
主题:凯基证券:维持中海发展增持评级

凯基证券8月3日报告认为,中海发展下半年煤炭运量将回升,维持增持评级。

凯基证券研究报告中认为,中海发展 (600026:18.39,+1.07,↑6.18%)上半年运量下降公司上半年完成货运量7,211 万吨,同比下降10.9%,其中内贸煤炭运量完成2,735.6 万吨,同比下降32.4%,外贸油运量完成1,478.6 万吨,同比增长16.3%。内贸煤炭运量下降,主要因为经济下滑及部分电厂增加进口煤炭使用量,导致国内北煤南运海运量下降。此外,公司与货主签订的COA 运量可上下浮动10%,公司内贸煤炭COA 合同运价高于市场运价,也影响合同运量的执行。外贸油运量增加,主要因为公司新油轮投入运营。2008年下半年以来,公司累计新增油轮89 万载重吨,其中新增VLCC 两艘。下半年运价及运量回升 7 月29 日,上海航运交易所公告的秦皇岛到广州、秦皇岛到上海煤炭海运费分别为34 元/吨和31 元每吨,较1个月前上升4 元/吨或10%。发电量回升及外贸煤炭价格优势消失为主要原因。国家电网统调数据显示,7 月中旬日均发电量同比增长7.9%,比7 月上旬3%的增速高4个百分点。

凯基证券相信,随着发电量增加、进口煤炭减少,下半年沿海煤炭运价和运量都将好于上半年,而公司煤炭运量同样会出现环比增长。但鉴于上半年煤炭运量降幅远高于凯基证券年初下降5%的预估,凯基证券将公司全年煤炭运量下修为同比下降20%。凯基证券将公司全年煤炭运量由同比下降5%下修为下降20%,相应将公司2009、2010 年EPS 分别由0.71 元和0.82 元下调至0.50 元和0.68 元。凯基证券维持对A 股的「增持」评级,主要因为随着发电量增加、进口煤炭减少,下半年沿海煤炭运价和运量都将好于上半年。公司收购集团 LNG 业务,以及下半年起VLOC 的逐步投产,都将对公司业绩起稳定作用,公司业绩稳定性将好于其它航运公司。凯基证券将公司A 股12 个月目标价由13.3 元上调至20.5 元,相当于公司2009 年3.0 倍PB,与行业平均水平持平。鉴于A 股与H 股市场的差异,凯基证券给予H 股较A 股30%的折价,12 个月目标价17.5 港元,维持「增持」评级。


【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台,从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点,与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立,不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险,请读者仅作参考,并请自行承担相应责任。
2009-08-19 18:09:39          
功能: [发表文章] [回复] [快速回复] [进入实时在线交流平台 #2
 
 
头衔:金融分析师
昵称:长安幸福
发帖数:836
回帖数:718
可用积分数:74494
注册日期:2009-02-22
最后登陆:2019-08-21
ding
 

结构注释

 
 提示:可按 Ctrl + 回车键(ENTER) 快速提交
当前 1/1 页: 1 上一页 下一页 [最后一页]