主题：基金扎堆发行开户火爆

二季度新基金建仓手法曝光 押宝重组股现象频现
　　
　　央行5-7月累计净投放3555亿元 未见明显紧缩迹象
　　
　　8月4日,央行在公开市场中回笼资金1380亿元。分析人士认为,从统计数据来看,5月至7月央行在公开市场上实际净投放达到3555亿元,未见明显紧缩迹象;而随着中国建筑IPO的顺利完成,预计央行公开市场的回笼力度将有所增大。
　　
　　公开市场操作量价齐涨
　　
　　央行公告显示,8月4日上午招标发行了180亿元1年期央票,中标利率较前一期上升4个基点,达到1．7397％。这是继7月份1年期央票利率持续上涨以来,中标利率再度上行。当日央行还进行了1200亿元28天期正回购操作,中标利率亦较上周二上涨4个基点,达到1．16％。值得注意的是,1200亿元的正回购交易量远超前期水平,7月份的28天期正回购交易量最高仅为900亿元。
　　
　　中国证券报研究中心的统计显示,本周公开市场上将有1560亿元央行票据和900亿元正回购到期,累计到期资金量达到2460亿元。鉴于资金到期量居于较高水平,因此央行大举回笼在预期之内,而周二回笼1380亿元之后,本周还剩余1080亿元可供对冲。
　　
　　发行利率方面,东海证券债券研究员表示,当前1年期央票利率仍将缓慢爬升,从收益率的角度来考虑,债市仍将承受压力。
　　
　　5-7月央行净投放3555亿元
　　
　　当7月10日央行在公开市场中重启1年期央行票据之时,市场就认为货币政策已经开始微调,并预计央行将首先通过数量手段来调节流动性。不过,中国证券报研究中心的统计数据却显示,7月份央行并未在公开市场中明显收紧资金。
　　
　　统计数据显示,央行4月份在公开市场小幅回笼390亿元之后,进行了连续三个月的净投放操作,5-7月份净投放数额分别为1020亿元、1030亿元和1505亿元,累计向公开市场注入3555亿元。分析人士表示,央行持续大额净投放,一方面是因为这三个月的到期量较大,难以一时回笼;另一方面是由于IPO下半年重启,为保持银行间货币市场利率维持稳定,央行在新股申购之时主动向市场注入资金。
　　
　　不过,从近期的公开市场操作情况来看,央行可能要动真格的了。在中国建筑IPO平稳度过之后,央行上周加大了公开市场回笼力度,一周净回笼520亿元;本周二,央行则再度通过票据和正回购大幅回笼1380亿元。
　　
　　在央行大举回笼的背景下,本已呈现疲态的债券市场前景更加不容乐观。8月4日,上证国债指数破位下跌,指数当日下跌0.29%,收报120.31点,创出近半年以来的新低。有交易员表示,目前来看,在破位下跌之后,市场短期内仍将持续弱势。（中国证券报）
　　
　　票据融资置换释放万亿贷款空间
　　
　　下半年尤其是三季度将迎来票据融资到期高峰。在不扩大年度银行新增贷款总规模的情况下，到期票据融资将置换成万亿以上中长期贷款。
　　
　　上半年金融机构人民币新增票据融资为1.7万亿元，其中一季度新增票据融资高达1.48万亿元。由于票据融资期限多为3-6个月，这意味着1.7万亿元新增票据融资将大部分在下半年到期。考虑到一季度新增票据融资的天量增长，三季度将成为新增票据融资到期高峰。
　　
　　央行调查统计司7月28日发布的一份报告认为，"票据融资置换为中长期贷款的空间较大"将成信贷放缓的一大原因，指的正是票据融资年内到期，有利于冲减新增贷款总规模。
　　
　　农业银行上半年新增票据融资为3111亿元，在同业中规模最大。农行7月召开的年中分行行长会议所透露消息显示，农行将在三季度置换掉约3000亿元的票据融资规模，为下半年的业务发展和结构调整提供相对从容的腾挪空间。分析人士指出，三季度约3000亿元的到期票据融资，如果转换成新增贷款，将快速降低农行新增贷款增速，甚至可能使新增贷款出现负增长。据透露，7月农行新增贷款可能已经为负。
　　
　　工商银行上半年票据融资约为1416亿元，在四大国有商业银行中位列第三。该行高层曾表示，下半年将压缩约1000亿元的票据融资，以腾出规模用来实现将全年新增贷款控制在约1万亿元的目标。工行上半年新增人民币贷款已达8255亿元，据悉，目前在工行等候审批的新增贷款可能已超过3000亿元。将票据融资置换为新增贷款，成为工行实现贷款总量控制目标的必然选择。
　　
　　建设银行上半年新增票据贴现达881亿元，占其全部新增贷款的12.43%，已在大型商业银行中处于最低水平。
　　
　　年初管理部门确定了今年新增贷款5万亿元以上的目标，各行也纷纷设定了年度信贷目标，但多数已在6月份之前超额完成。
　　
　　业内人士表示，从年初开始，银行就普遍担心下半年或年底再次进行调控，所以愿意用收益率不高的票据来撑大信贷规模，一旦货币政策收紧，银行就将到期票据置换成中长期贷款。
　　
　　1月份和2月份，票据融资分别达到6239亿元和4870亿元，在新增贷款中占比分别达38%和47%，而往年这一比例仅为5%，3月以后票据融资在新增贷款中占比逐步下降，6月新增票据融资仅有100余亿元，回到常年水平。 （中国证券报）
　　
　　11只新基金扎堆发行 市场仍然不差钱
　　
　　市场节节攀升，新基金也不甘落后，"扎堆"发行的势头依然没有改变。据统计，7月份，新成立基金的总数为11只，合计募集金额达到了462.56亿元，单只基金平均募集份额攀升至近42亿份之上，比6月份平均募集份额高17%。
　　
　　正在发行的11只新基金以股票型基金为主，数量占到7只，包括金元比联价值增长、易方达沪深300等。股票型基金因为上半年"涨得快"，最近尤其受投资者追捧。最新加入发行行列的是金元比联价值增长股票型基金,该基金最大特色就是投资于具有良好成长潜力、价值低估的"物美价廉"的股票。
　　
　　统计显示，今年上半年共有57只新基金募集成立，数量为历史同期之最。资料显示，自2001年首只开放式基金成立以来，国内基金市场每年设立的新基金数量呈逐渐上升态势，其中2002年、2003年、2004年、2005年、2006年分别设立的新基金数量为14只、38只、50只、57只和90只。2007年由于市场上涨太过疯狂，监管层放慢了新基金的审批节奏，当年只有58只新基金成立。2008年新基金审批节奏明显加快，最终有100只新基金成立。
　　
　　今年大批新基金的成立，为市场带来了充足的"炮弹"。随着7月8日华夏沪深300指数基金募集结束，今年新基金募集资金已超过2000亿元，超过去年全年的募集总数。其中，股票型和偏股型基金成为今年基金市场最受宠的产品，募集规模达1048亿元。在充裕流动性的支撑下，多数专家预计后市将依旧延续震荡上行趋势，而目前的回调正是新基金建仓的好时机，也是投资者购买新基金的好机会。 （北京商报）
　　
　　高位巨震中 基金周开户数"狂增"超12万
　　
　　12万户--7月最后一周，基金新增开户数创下年内新高！
　　
　　引人注目的是，上周大盘在3400点经历了牛年以来最大的震荡。但自股指冲上3000点后，基民的激情似乎才开始真正宣泄出来，基金新增开户数开始了"三级跳"，从7月初的7万户跃升至月底的12万户。
　　
　　与此同时，市场上目前有10只新基金在售，一大批偏股型基金正在等待入市；机构的行动代言人ETF基金也连放"卫星"，7月持续净申购；基金也言出必行唱多做多，A股市场的参与者正沉浸在一片乐观的氛围中。
　　
　　7月份开户数环比狂增七成
　　
　　上周三，A股上演大跳水，沪深两市跌幅分别高达5%、5.54%，随即又连续上涨。但市场的大调整丝毫没有影响到基民的热情。
　　
　　据中登公司最新统计数据显示，7月最后一周，沪深两市场基金新增开户数分别为6.1037万户和6.2926万户，总计12.3963万户。而在7月20日至24日，基金新增开户数刚刚创下10.89万户的牛年新高。
　　
　　毫无疑问，12万户已是牛年以来基民周开户数新高，较前一周增长了13.8%。从沪深两市的数据来看，新开户数均超过6万，已相当于基金6月单周新增开户数的总和。
　　
　　根据此前中登公司公布的数据，7月以来，基金新增开户数便进入"三级跳"时代。6月29日至7月3日，基金新增周开户数只有7.4316万户；接下来的一周，基金新增开户数大增至9万户；在7月倒数第二周，开户数窜至10.8万户；刚刚过去的一周，该数字已达到12万户。
　　
　　数据显示，即使不考虑7月份头三个交易日，基金新增开户数已高达41.4282万户。但如果不考虑6月最后两个交易日，6月基金新增开户数只有23.913万户。7月份基金新增开户数较之6月份猛增了七成。
　　
　　散户机构全面唱多
　　
　　在散户积极入市之际，机构和基金也是一致唱多做多。上周三，沪市重挫170点，机构趁机借道ETF抄底抢反弹。易方达深100ETF（净值，档案，基金吧）当日实现了近2亿份的净申购，市值约8亿元，创下该基金自成立以来最高单日净申购纪录。
　　
　　此外，上证180ETF和上证红利ETF（净值，档案，基金吧）当日实现约2.5亿份和近1亿份净申购。50ETF上周申购份额成倍增至41.85亿份，赎回份额大幅放量达到31.79亿份。此外，10.06亿份的净申购份额也为该基金上市以来第2大净申购份额。
　　
　　上证所交易数据进一步显示，7月份，50ETF、180ETF和红利ETF（净值，档案，基金吧）全面实现净申购。由此不难看出，机构对后市依然十分乐观。
　　
　　但是，从A股历史经验来看，凡是当市场全面看多时，多一分谨慎都不是坏事。毕竟，行情总是在犹豫中上涨，在欢乐中结束。（每日经济新闻）
　　
　　集体高仓位 基金不差钱
　　
　　一边是偏股基金仓位创历史新高，一边是市场近期的大幅震荡。参考净赎回比例放大的数据、回顾"高仓位后多调整"的历史经验，自从基金二季报公布后，有关"基金仓位打满、市场后继乏力"的忧虑之声不绝于耳，二者是否有关联、关联度有多大？证券时报记者为此进行了采访调查。
　　
　　指基持续净申购
　　
　　如果说高仓位就足以让市场人士顾忌基金"没弹药"，那么，"高仓位"的同时再加上"净赎回"，让人不得不担心老基金的流动性。
　　
　　"如果偏股型基金一边打高仓位，一边又面临净赎回，肯定会被动卖些股票来应对流动性。"有券商基金研究员认为，这可能成为市场波动的诱因之一。
　　
　　那么，实际申赎情况如何？
　　
　　天相数据显示：二季度，股票型基金(包括指数基金)净赎回比例为1.02%，混合型基金净赎回比例为2.27%。虽然整体净赎回，而股票型基金中的指数基金颇受热捧，净申购比例达6.45%。
　　
　　"7月以来，指数基金仍然是净申购，但相当部分混合型基金净赎回的比例有所放大，大概有4%-5%的比例。"深圳一家基金公司市场部人士说。
　　
　　"我们根本感觉不到赎回。"北京一家大型基金公司人士透露，旗下一只指数基金7月以来净申购40亿元，仅该指数基金的规模就突破了400多亿元，而其他偏股基金的总规模约八九百亿元，就算是净赎回比二季末有所上升，但和指数基金的净申购相"对冲"，总体份额变化不大。
　　
　　证券时报记者从多家基金公司了解到，7月基本延续了二季度的申赎趋势：指数化产品一般是净申购，多配置大盘蓝筹等的"类指数化"基金表现也比较坚挺，其他股票型基金净赎回比例则有所放大。
　　
　　银河证券基金分析师王群航认为，由于部分股票型基金净赎回比例上升，老基金会卖掉获利较多的板块，这会对市场波动起到一定助推作用，从基金净值变动敏感度可以看出，这一趋势已经有所显现。"但是，这肯定不是最近调整的主因。"
　　
　　高仓位与见顶并无直接关系
　　
　　到目前为止，在基金季报中三次高仓位的次月，市场都形成了阶段性顶部。
　　
　　西南证券研究员张刚撰写的报告称，从历史上看，偏股型基金仓位高于80%的季度出现过三次，分别是2006年第四季度、2007年第三季度、2007年第四季度。2007年第一季度出现震荡整理，同年1月下旬、2月下旬两度冲高受阻后下挫。2007年10月中旬，大盘创出历史高点后，便步入熊市。2008年1月中旬，大盘创出年内高点后便一路下滑。
　　
　　"基金仓位的变动是实时的，但季报披露则是固定时点。因此，基金仓位与股市变动应是同步关系，并不是领先指标。"有研究人士说，在股市高点基金仓位也达到最高，而股市低点基金的仓位也相对较低。这说明，基金虽然是机构投资者，但并没有领先市场的能力，其整体仓位数据并不足以作为影响后市的指标。
　　
　　此外，市场人士普遍认为，仓位高低和后市行情没有绝对的联系。"宏观、政策、估值才是市场的真正指标，具体市场环境需要具体分析。"王群航说。
　　
　　一家基金公司投资总监说，目前的货币政策导向和密集发行、募资庞大的新基金，仍为市场留有余地，这与之前的"高仓位后多调整"大有不同。比如，在2007年三季度，"高仓位"的同时是新基金的"暂停发行"，基金只有存量没增量，当然会增加市场调整概率；2007年12月虽然恢复了新基金发行，但当时的宏观经济面已有较大改变，这才是市场下跌的真正原因，和基金资金链的紧张没有多大关系。
　　
　　新发基金持续造血
　　
　　"事实上，在基金仓位和后市走向之间，至少还有一个重要的中间环节：新入场资金。"上海一家基金公司宏观研究员分析，仅从老基金仓位打满并不能简单推导出后市震荡概率加大。诚然，由于囊中羞涩，老基金对推高市场的贡献有限，但只要新发基金的闸门不关、有造血功能，在货币政策持续宽松的情况下，就会有大量资金借道基金进入股市。有研究人士也指出，在老基金申赎情况相对平稳的情况下，后期基金为股市的资金贡献将更大程度上取决于新基金输血情况。
　　
　　据统计，7月份成立的11只新基金合计募资额达到462.52亿元，刷新了去年以来新基金单月募资水平的新高，此外，二季度成立的22只偏股型基金也募集了600多亿元。而今年以来，新发基金募集资金的总量约为1850亿元。
　　
　　新鲜血液正以"大剂量"输入股市。基金二季报显示，新基金成立以来总体上采取了快速建仓的策略，股票仓位最高者已经达到契约上限。一基金经理透露，快速建仓的趋势在进入6月后尤为明显，以往一两个月的常规建仓周期被大大缩短，"在处于上升周期的预期中，有时候，快速拿到筹码就是抢占先机。"
　　
　　"从更大的范围来看，即使作为最大的机构投资者，基金的投资规模占市值的比重仍然不大，市场是无数投资行为的叠加，基金的一举一动并不具有绝对的权威性。"有私募人士认为，参考看单只基金、单个公司的仓位、申赎情况意义不大，关键是看整个市场的资金量。在目前的宏观经济形势和货币政策下，一段时间以内，"市场肯定不差钱。"(证券时报)
　　
　　二季度新基金建仓手法曝光 押宝重组股现象频现
　　
　　随着今年市场确立震荡向上的趋势，新基金也顺势加速建仓，一些小基金公司的新基金更是尾随老基金建仓。今年二季度，多家基金公司的老基金和新基金一起建仓同一只股票，或者多家基金公司的新基金扎堆建仓同一只股票的现象极为普遍。
　　
　　今年二季度以来，新基金发行进入加速扩张阶段，其建仓的股票也成为市场关注的焦点。近期，2009年上市公司半年报进入集中披露期，让投资者有机会一睹新基金的动向。而与以往牛市中的手法相似，不少新基金都杀入了同门老基金扎堆的个股。
　　
　　搭车同门老基金
　　
　　随着今年市场确立震荡向上的趋势，新基金也顺势加速建仓，一些小基金公司的新基金更是尾随老基金建仓。今年二季度，多家基金公司的老基金和新基金一起建仓同一只股票，或者多家基金公司的新基金扎堆建仓同一只股票的现象极为普遍。
　　
　　亚宝药业（600351）上半年净利同比增长61.14%，而易方达系基金从去年第四季度起到今年上半年不断买入该股。
　　
　　去年第四季度，易方达价值成长建仓该股424.54万股，当时的新基金易方达中小盘（净值，档案，基金吧）和刚刚完成封转开的易方达科汇（净值，档案，基金吧）也一同建仓。今年一季度末，新基金易方达行业领先又建仓189万股；到了二季度末，亚宝药业前十大股东中的基金均为易方达系，四只基金合计持有1796万股。
　　
　　这种同门基金同步建仓的现象并不少见，个别新基金甚至一举买成某家上市公司的大流通股股东。西部资源（600139）半年报显示，泰达荷银旗下4只基金二季度新近建仓该股1125.57万股，其中新基金泰达品质生活建仓377.84万股，成为该股第一大流通股股东。此外，次新基金广发核心和新世纪成长（净值，档案，基金吧）也有建仓。
　　
　　明星基金经理王亚伟管理的基金也不例外，大庆华科（000985）半年报显示，今年二季度老基金华夏大盘（净值，档案，基金吧）和次新基金华夏策略（净值，档案，基金吧）分别新近建仓193万股和120.95万股。而二季度以来该股累计涨逾100%。
　　
　　也赌重组股
　　
　　另据广州冷机（000893）的中报显示，该股前十大流通股股东中，新基金万家精选（净值，档案，基金吧）和泰信蓝筹（净值，档案，基金吧）分别新近建仓该股247.79万股和100万股，而老基金万家公用（净值，档案，基金吧）事业、债基万家增强收益和次新基金万家双引擎均建仓了该股。
　　
　　广州冷机自去年下半年就爆出重组传闻，随后被一路爆炒，股价早已创出历史新高。而从2008年初开始，万家系基金就开始进入该股。
　　
　　有趣的是，万家精选（净值，档案，基金吧）于今年5月19日成立，泰信蓝筹（净值，档案，基金吧）成立也只有两个月，新基金对重组股的青睐可见一斑，而两基金截至上周五净值累计分别上涨约10%和17.7%。
　　
　　"串门"同行重仓股
　　
　　另外，新基金建仓手法也不局限于尾随同门老基金的方式，一些新基金也喜欢杀入其他公司老基金抱团的股票。
　　
　　比如最近暴涨的济南钢铁（600022）的前十大流通股股东中，有7只老基金持有逾1.4亿股，而新基金易方达行业领先也建仓500万股。
　　
　　此外，银华领先（净值，档案，基金吧）跟随海富通收益建仓华孚色纺 （002042）70.19万股，长盛同庆（净值，档案，基金吧）建仓三全食品（002216）274.4万股，嘉实阿尔法建仓南天信息（000948）73.99万股，泰达品质生活建仓山西三维（000755）200万股。
　　
　　根据统计显示，二季度，仅有一只新基金新进的股票总计69只，而这些品种多为老基金扎堆的传统蓝筹股，甚至包括中国石化、中国石油、中国铁建、中国联通等。

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基金多了，意见就不统一 了。