主题：晨讯精选与点评（8月6日）



1）央行:适度宽松货币政策不变 将注重动态微调

中国证券网：央行5日发布了《2009年第二季度货币政策执行报告》。报告明确了下一阶段主要政策思路：下一阶段，中国人民银行将按照党中央、国务院的统一部署，坚定不移地继续落实适度宽松的货币政策，根据国内外经济走势和价格变化，注重运用市场化手段进行动态微调，把握好适度宽松货币政策的重点、力度和节奏，及时发现和解决苗头性问题，妥善处理支持经济发展与防范化解金融风险的关系，进一步增强调控的针对性、有效性和可持续性，维护金融体系的稳定，巩固企稳向好的经济形势。

继续引导金融机构优化信贷结构。引导金融机构坚持信贷原则，保证符合条件的中央投资项目配套贷款及时落实到位，认真做好中小企业、“三农”、就业、助学、灾后重建等改善民生类信贷支持工作。大力发展消费信贷，落实好房地产信贷政策，加大对结构调整、自主创新、兼并重组、产业转移、区域经济协调发展的融资支持。严格控制对高耗能、高污染和产能过剩行业劣质企业的贷款。同时，进一步强化系统性金融风险防范，加强宏观审慎性监管。

【点评】从央行发布的《2009年第二季度货币政策执行报告》，我们可以将央行下一阶段的国内货币政策归纳为重要二点，其一是灵活运用货币政策工具，引导货币信贷适度增长；其二是继续引导金融机构优化信贷结构。这是央行在“坚定不移地继续落实适度宽松的货币政策”的同时，根据国内外经济走势和物价变化，进行适度地“微调”，并调控银行信贷结构和方向，在保证投资、消费和企业重组等原有政策支持的信贷资金外，防范金融风险成为重点，加大信贷结构与投向的监管力度。其中，利用市场化手段进行动态微调，表明央行将通过公开市场操作，直至提高存款准备金率，甚至加息等措施，以实现对贷款规模适当控制，避免因流动性泛滥，导致资产价格形成“泡沫”，通货膨胀发生，使资金流向实体经济，保持国内经济平稳发展。但是，因加大信贷结构和方向的监管力度，证券市场资金流动性将受到考验。（该消息为宏观中性偏好，市场中性）



2）央行报告解读7.4万亿天量信贷具体流向

中国证券网：央行今天发布的《第二季度货币政策执行报告》中，详细揭秘了今年上半年7.4万亿元天量信贷的具体流向问题。报告透露，在新增信贷中占比较大的中长期贷款，主要投向基础设施行业、租赁、商务服务业及房地产业。

【点评】今年上半年，银行信贷资金高达7.4万，创历史纪录，市场对信贷资金流向争论不休，有人讲有部分资金流向股市与楼市。此次，央行公布天量信贷资金流向，或多或少有澄清意思。根据央行公布的数据看，6月末，基础设施行业中长期贷款增长42.4%，比上年同期高23.2个百分点，上半年，房地产业中长期贷款增长22.7%，房地产业中长期贷款新增3501亿元，为上年全年房地产业中长期贷款增量的1.5倍，房地产信贷增加，刺激了房价的上涨，增幅远少于基础性建设投资所需资金，但报告并未提及信贷资金流向股市。中长期贷款投向在产业结构和行业结构这两方面的明显变化，充分说明了金融机构对于适度宽松货币政策贯彻落实，同时也说明中长期贷款主要向扩内需保增长重点领域作了倾斜，而非大量流向股市，这有利于促进投资需求增加和经济增长，并为进一步扩大消费创造条件，同时也给股市“平反昭血”。（该消息为宏观中性偏好，市场中性）



3）美国将以合作方式迅速承认中国市场经济地位

新华网北京8月5日电：中国政府5日公布了首轮中美战略与经济对话框架下经济对话联合成果情况说明，称美方承认中国在市场改革方面不断取得的进展，并将切实考虑中方关切，通过中美商贸联委会以一种合作的方式迅速承认中国市场经济地位。

【点评】如果美国能迅速承认中国市场经济地位，则其它国家也将会迅速承认，这对中国产品出口有利。自中国加入WTO已经有8个年头了，但是中国的市场经济地位却一直没有得到承认，虽然中国在“入市”方面进行了多年努力，但一直未得到欧美发达国家承认，反而面对的是越来越多的贸易保护主义和贸易歧视，其中又以美国为最。中美两国贸易本应是常规贸易行为，涉及的法律也应是维护双方利益的保障，但美国却一直以来滥用法律法规，很多中国企业深受其害。近年中国也与美国进行过多次谈判交涉，但都没有实质性进展。此次中美双方战略与经济对话明确提出了共同抵制贸易保护主义的意愿，美国也承认将以合作的方式尽快承认中国市场经济地位。但是美方提出的承认也只是说明了迅速而已，至于最终承认与否也只有他们自己清楚。近几个月看来美国连续对中国产品发起反倾销、反补贴的调查，美国似乎是把是否承认中国的市场经济地位当成了限制中国的的一大法宝。因此，期待美国能迅速承认中国市场经济地位的可能性还有待观察，毕竟美国所奉行的是丘吉尔的“没有永远的敌人，只有永远的利益”，即便承认中国市场经济地位，它也要得到利益最大化。（此消息为宏观中性）



4）13家IPO重启公司国有股转持获批 存量公司国有股转持尚未操作

上海证券报:记者昨日获悉，原计划本月初开始的存量公司国有股转持社保基金工作，由于一些原因目前尚未展开，但IPO重启公司的转持工作正有条不紊地进行，截至7月底，全国社保基金理事会已受理13家公司的国有股转持批复。

【点评】短短的一个多月就有13家，尽管是增量（新发行）公司国有股转持已经获批，看来这项政策落实与贯彻还是挺有效率的，短期内，随着存量公司这一政策的推进，原来国有股东部分股权转持到社保基金名下，社保将在承继原国有股东的禁售期义务上再延长3年禁售期，可以在一定程度减轻目前市场比较担忧的“大小非”减持问题，这部分市值可能有约为639亿元，给市场起到了一定提振信心的作用；长期来看，社保通过转持持有国有股有利于资本市场的长期稳定，有利于增加社保的资金来源，有利于我国整体的和谐发展。但目前存量公司对国有股划转到社保还颇有微词，划转的阻力不小，看来“转持尚未成功，各方都需努力”。（该消息为市场中性偏好）



5）7月铁矿石库存环比增加269万吨

中国证券报：据联合金属网统计，截至7月底，国内19个港口的铁矿石库存达7329万吨，较6月底增加了269万吨，距5月下旬时创造的7350万吨年内高点只有一步之遥。

【点评】利益驱动是大量进口铁矿石的主要因素，特别是中钢协与外资铁矿石进行艰苦的谈判之际，给了进口商以可乘之机，在国内钢价的强劲上涨和钢铁业开足马力生产下，8月国内的铁矿石进口量继续保持高位的可能性非常大。同时，铁矿石现货价并没有受到高库存的影响，还在延续7月以来的涨势。8月5日，品位63.5%的印度粉矿到岸报价为103-105美元/吨，已明显高出三大矿山与日韩钢厂达成的长协矿首发价，如此，钢铁企业生产成本上升，只能通过涨价将成本转嫁到下游，不但导致国内通胀预期增加，长此下去，对钢铁行业的长期发展也不利，毕竟企业经营的首要因素就是成本控制，涨价不是长久之际，在市场经济中要注重买方接受能力。（该消息为行业中性偏空）



6）有色企业前五月实现利润94.2亿元

上海证券报：昨日，工信部公布的报告显示，今年1-5月规模以上有色金属工业企业总体实现扭亏为盈，共实现利润94.2亿元，比去年同期下降81.8%，但国有企业仍处于亏损状态。其中，1-2月份亏损24.1亿元，3-5月份实现利润118.3亿元。中国有色金属工业协会15户重点铅锌企业上半年实现利润7.19亿元，同比下降74.10%，其中6月份当月铅锌企业实现利润4.40亿元。此外，上半年全国产黄金146.505吨，同比增加17.416吨，增长13.49%；累计实现利润55.690亿元，同比下降15.75%。

【点评】从上述数据看，有色金属行业在二季度有行业出现拐点，但整体业绩增长幅度并不高，同比去年同期下降81.8%。今年上半年，有色金属板块可谓风光无限，股价翻了几倍。目前，有色金属股票的的上涨与行业业绩无关，只与美元走向和大宗商品市场价格走势有关，如果按行业业绩，有色金属目前的估值远高于市场平均水平。（该消息为行业中性）



7）央行报告认为未来物价走势存在上行压力

新华网北京8月5日电：中国人民银行5日于此间发布的《中国货币政策执行报告(2009年第二季度)》指出，未来我国物价走势尚有不确定性，在价格下行风险存在的同时，也存在上行压力。报告认为，当前外部需求依然疲弱，国内经济回升基础还不稳固，在内外部不确定性较大的环境下，需求不足仍可能构成价格下行的压力。但也存在价格上行压力，受连续大规模注入流动性及经济刺激计划影响，目前全球货币条件较为宽松。2009年上半年，国际初级商品价格已大幅上涨。报告认为，下一阶段有利于内需扩大和经济企稳向好的因素仍比较多。一是投资有望继续保持快速增长，二是消费有望继续保持平稳较快增长。

【点评】从央行报告的上述内容看，由于世界各国在对抗金融危机中，通过释放资金流动性，来促进经济复苏，但也因流动性过剩导致大宗商品价格上涨，通涨预期加强。而我国通胀预期则来自外部输入和国内流动性充沛，原材料价格上涨的传导性，终究会在商品价格上体现，目前CPI虽还是负值，但已出现向上拐点。虽然，目前世界各国经济出现转好迹象，但仍面临不少困难，外需的严重萎缩，使我国出口连续下滑，与此同时内需回升的基础还不牢固，特别是民间投资意愿偏低，我国的经济发展不平衡。正是因为如此，央行才“微调”货币政策，调控银行信贷结构与流向，避免因物价上涨导致通胀预期发生。（该消息为宏观中性）



8）创业板发审委预计本月中旬成立

上海证券报：据悉，由35名成员组成的创业板第一届发审委预计将于本月中旬在京成立，创业板“把关人”到位，意味着通过创业板材料初审，即形式审查的百余家企业将可分期分批上会，完成发审程序，此后，首批登陆创业板企业的名单也将最终确定。

【点评】创业板发审委的即将到位，预示着创业板正式推出前的其他各项准备工作也在加速推进。此举被业内人士解读为创业板开启、多层次资本市场构建过程中的一个重要“里程碑”，我们认为随着创业板的开启，原来一些规模小、成长性强的中小型企业得不到资金支持的局面将有根本性改观，通过资本市场将部分流动性注入到实体经济，这样将有利于我国实体经济的进一步复苏；市场方面我们一直认为IPO的重启、创业板的推出，是管理层在目前为保经济增长维持流动性仍然宽松，但为了控制资产价格过分上涨引起泡沫而增加市场有效供给控制风险的有效手段，短期内将改变市场供需平衡。（该消息为宏观利好，市场中性）



9）二季度中经纺织产业、装备制造业景气指数发布

新华网：2009年二季度中经纺织产业景气指数、中经装备制造业景气指数日前发布。分析表明，与一季度相比，纺织行业、化纤行业企业景气指数明显回升，服装制造业企业景气指数止跌回升，三个行业的销售和投资指标均呈现回暖趋势。二季度装备制造业仍处于调整阶段，但行业部分运行指标出现了积极变化。

景气指数报告显示，二季度中经纺织行业景气指数为95.51点，中经服装制造业景气指数为97.58点，中经化纤行业景气指数为96.46点；二季度中经纺织行业预警指数为66.7点，中经服装制造业预警指数为66.7点，中经化纤行业预警指数为70点。

【点评】这个指数是由经济日报社中经产业景气指数研究中心和国家统计局中国经济景气监测中心共同研究编制的。二季度，虽然外需市场仍不乐观，但我国纺织品的国际市场份额却在保持稳定的基础上出现了回升，相关部门根据市场需求及时调整生产策略，是出口额出现增长的服装出口企业成功的主要原因。下半年，随着纺织产业的调整升级、行业振兴规划的进一步落实以及出口退税率调整优惠的到位，有助于纺织行业的继续回升。装备制造业所属的重工业与纺织业所属的轻工业对于经济复苏的敏感性不同，经济发展到一定阶段才能有效带动装备制造业的需求，致使二季度装备制造业落后于纺织服装业仍处于调整阶段，下半年随着大量基建项目的开工建设与深入推进、以及外部经济回暖可能带动装备制造业的出口回升，将刺激装备制造产品市场需求的逐步复苏。（该消息为宏观中性偏好，相关行业利好）

10）传中国移动已委托中金安排A股上市

中国资本证券网：《彭博》报导，中国移动将于今年底回归内地上市，并已委任中国国际金融(中金)安排有关工作。

【点评】此前已有消息称中国移动在内的5家红筹公司有望年底成为首批回归A股的企业。虽然政府对于红筹股的回归予以大力支持，但凡事都有个轻重缓急，因此可能会更偏向于大红筹的回归，而总部位于北京的中国移动则最有望成为第一家回归A股的红筹公司。中国移动市值庞大，尽早回归A股市场对其来说也是大势所趋。但由于A股市场某些程度上并不比香港市场成熟，监管机制也有所不同，以CDR的方式较IPO方式是较为简单和直接的，因此中国移动更趋向于以CDR的方式回归，但是我国实施CDR的复杂配套环节注定短期难以实现，而且以IPO方式回归所带来的投资机会应大于CDR的方式，若果采用CDR的方式回归，一般投资者难以享受到红筹企业的福祉。（此消息为市场中性）



11）强势不改 化工期货创年内新高

上海证券报：与A股市场能源化工板块急速走高交相辉映的是，化工期货价格本周以来反复走强。昨天，郑州商品交易所PTA期货主力合约0909收盘报8388元/吨，较上一交易日结算价上涨0.82%；大连商品交易所LLDPE期货主力合约收盘报11750元/吨，较上一交易日结算价上涨2.13%。值得一提的是，两大品种主力合约均创出年内新高。唯一出现调整的化工期货是PVC，主力合约0911昨天下跌0.73%，连续第二个交易日收盘走低。业内人士认为，PVC期货价格领先现货价格过多，最近两个交易日的下跌是对前期过高涨幅的修正，但中期上涨趋势没有发生变化。

【点评】由于近日市场对经济复苏概念的炒作，使化工期货与股票联袂走强。原因在于化工企业成本攀升、库存偏低、消费预期转好，刺激刺激化工期货价格上涨。国际原油期货重新站上70美元/桶大关给了国内石化生产商提价的理由，原材料价格的上涨，成本向下游传导；二季度后，下游纺织业却逐渐露出了复苏的迹象，化纤材料需求逐步增加，生产企业原先较低的原料库存渐渐难以满足生产需求，从而导致采购行为增多，化工企业顺势提价。化工产品的提价因素导致化工期货与股票走强。建议逢低关注化工股的继续补涨机会。（该消息为行业利好）



12）周三道指跌39点 纳指跌18点

受疲软经济数据以及部分上市公司令人失望的业绩预告影响，美股周三低收，道琼斯工业平均指数下跌了39.22点，至9280.97点，跌幅为0.42%；纳斯达克综合指数下跌了18.26点，至1993.05点，跌幅为0.91%；标准普尔500指数下跌了2.95点，至1002.70点，跌幅为0.29%。原油期货下跌了2.4%，至每桶69.74美元。黄金期货下跌了0.6%，至每盎司963.90美元。

【点评】ADP就业报告表示七月份私营部门就业人数减少了37.1万人，而市场预期为减少35万人。供应管理协会7月服务业指数从6月份的47.0下降至46.4，远低于48.0的市场预期，该指数已连续10个月低于50，这意味着服务业一直在萎缩。国债市场强劲反弹，10年期国债收益率下跌至3.7%以下。上述因素导致投资者在美股创出9个月新高后逢高卖出股票来锁定利润，美股小幅下挫。美股的盘中走势与昨日A股盘中走势有很多相似之处，即股指全天都在前一交易日收盘点位之下运行。目前，不是美股影响A股，而是A股市场影响美股，A股继续按着自身的内在规律运行。



[B]今日消息多空皆有，对市场影响就看市场如何理解。宏观方面，因为“央行：我国价格总水平出现止跌迹象”以及“央行报告认为未来物价走势存在上行压力”，所以“央行:适度宽松货币政策不变，将注重动态微调”；尽管“专家一致认为：中国经济保8已无悬念”，看来央行为巩固经济增长基础的同时密切关注通货膨胀预期；“专家力推中国版“马歇尔计划”称等外需不如创外需”希望下半年外需能够拉动经济的时候“美国将以合作方式迅速承认中国市场经济地位”将有利于我国下半年外需的回暖。[/B]

【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。

谢谢提供