主题：7月GDP增幅有望进一步提速

　7月份的宏观经济数据公布在即，综合各方面情况来看，总体上将呈现“增长加快、物价下跌”的特征。在经济增长方面，城镇固定资产投资、社会消费品零售总额、工业增加值等都将加速增加，从而带动经济增长加快；而CPI连续第6个月负增长的可能性较大，不过降幅将进一步收窄。

　　早在7月28日，中国人民银行调查统计司发布的《2009年二季度宏观经济形势分析》就预测，我国CPI会在今年三季度末触底。报告在物价发展趋势部分指出，从物价景气指数看，人民银行测算的CPI先行合成指数目前仍处于下降阶段，物价水平下降趋势在近几个月会持续。

　　对此，兴业银行资金运营中心首席经济学家鲁政委预计，7月份我国CPI环比增长-0.1%至0.2%，同比增长-1.9%至-1.6%，与上月持平。CPI跌幅不再扩大原因有二：一是7月份食品环比降幅显著收窄，二是非食品价格环比也会上升。根据历史数据，几乎在所有年份中，7月份非食品价格环比均高于6月。

　　申银万国首席宏观分析师李慧勇也表示，7月CPI将同比下降1.7%左右，降幅与上月持平，但从8月起降幅将明显收窄。由于基数效应等原因，PPI将同比下降8.8%，降幅比上月扩大1.1个百分点。

　　东方证券宏观经济分析师高义则认为，中国目前通缩压力已缓解很多。受去年基数影响，预计CPI与PPI都将在7月见底，随后同比数据将出现回升。

　　交通银行(10.52,-0.28,-2.59%)发布的最新研究报告表示，由于食品价格回落以及翘尾因素影响，7月CPI将连续第6个月同比负增长，预计下降1.75%左右，三季度物价增幅仍将继续呈现负值，但降幅渐趋收窄，四季度我国CPI增幅有望转负为正。

　　可以预见，7月份我国内需继续驱动经济增长，固定资产投资和消费仍是亮点。预计GDP与工业增加值将延续回升趋势，工业增加值增幅为12%-12.8%，而整个三季度GDP增速有望达到9.9%-10.2%。

　　虽然外部需求没有明显改善，但鉴于基数原因，7月份进出口降幅收窄速度将放缓。鲁政委最为乐观，他预计7月出口同比降低26.8%，进口同比降低16.5%，贸易余额约为73亿美元。从环比数据来看，进出口均会有实质性回升。

　　值得关注的是，固定资产投资总额占GDP比例或将继续猛烈上升，预计7月固定资产投资将延续上半年趋势，实现38.5%的同比高增长。剔除投资品价格同比负增长因素，实际投资增速将更加强劲。

　　从前6月数据来看，消费确实成为国内经济一个亮点，国家一系列政策，如假日消费、家电下乡、汽车下乡等都起到了积极作用。对于7月份的消费数据，鲁政委预计，7月零售额继续稳步增长，预计7月份名义零售额同比增长14.8%，较6月份略有下滑。但考虑到价格仍在下行因素，实际零售额增长依然强劲，因此继续维持“2009年全年零售额增长15.5%”的判断。


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