主题：万科A：公司销售实现同比大幅增长 买入评级

东方证券8月7日发布投资报告，针对万科A（000002.SZ）公布7月销售数据，维持“买入”评级。

2009 年7 月份，公司实现销售面积58.3 万平方米，销售金额51.2亿元，分别比08 年同期增长61.8%和64.5%。2009 年1 至7 月，公司累计销售面积407.1 万平方米，销售金额358.7 亿元，分别比08 年同期增长34.9%和31.7%。

7 月份是传统淡季，公司销售实现同比大幅增长，甚至分别高于07 年同期的49.3 万平米，36.6亿元；相比6 月的67.1 万平米、68.6 亿元，环比并未出现大幅下降。

公司短期转战二三线，东方证券认可公司的理性选择。相比一线城市房价的大幅上涨和成交量的下降，二三线城市房地产市场发展更为良性。公司7月销售均价为8782 元，低于前面三个月的水平，说明二三线市场对公司销售的增长起到了较大作用。在投资方面，公司体现了同样的策略。本月公司新增4 个项目，权益建筑面积共计81.39 万平米，其中78.29 万平米位于中山、佛山、武汉等二三线城市，仅有3.1 万平米位于广州市。

根据东方证券8月4 日的报告，假设公司下半年结算255 亿元、结算毛利率水平与上半年持平，则2009年、2010 年每股收益分别为0.50 元、0.65 元。8月6日收盘价13.29 元对应动态市盈率分别为26.58 倍、20.45 倍，维持“买入”评级。



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