主题：江三峡集团公开发行 2019 年绿色可交换公司债券（第一期）


债券申购代码为“759001”，简称为“三峡 EB 发”。
网上申购日： 2019 年 4 月 4 日（T 日）
本期债券的初始换股价格为 18.80 元/股
网上发行面向社会公众投资者。参与本次网上申购的投资者可以通过其指
定交易的证券公司在申购时间内进行申购委托，申购代码为“759001”，申购简称为
“三峡 EB 发”。每个证券账户最小认购单位为 1 手（10 张，1,000 元），超过 1 手的
必须是 1 手的整数倍，申购上限为 1,000 手（10,000 张，100 万元）。申购时，投资
者无需缴付申购资金。

网上发行的缴款日为 2019 年 4 月 9 日（T+2 日）。T+2 日日终，中签的投
资者应确保其资金账户有足额的认购资金。投资者认购资金不足部分视为放弃认购，
由此产生的后果及相关法律责任，由投资者自行承担。根据中国结算上海分公司的
相关规定，放弃认购的最小单位为 1 手。

债券代码132018

本期债券募集资金不低于 70%用于乌东德、白鹤滩水电站建设，扣除发行费用 后剩余部分用于补充流动资金。

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http://www.sse.com.cn/disclosure/bond/announcement/exchangeable/c/3515425234202962.pdf

投资者未能在上述缴款日 17:00 前足额缴纳认购款的，将被视为违约并应承担
违约责任，投资者已缴纳的保证金将不予退还

本期债券为 5 年期，票面利率询价区间为 0.50%-1.50%，最终票面利率将根
据簿记建档结果确定。本期债券票面利率采取单利按年计息，不计复利。

[02 15:10] JD: 这个可交换债发行后，市场中想炒长电的资金要歇菜了

网下只对机构，还不对个人投资者。扫兴。

富投网
来自雪球修改于3小时前
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G三峡EB1【未上市】基本资料暨申购价值简评
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（利息询价待定，目前假设取中间值1%）

调价条款：
在本次可交换债存续期间，当长江电力 A 股股票在任意连续三十个交易日中有 十五个交易日的收盘价低于当期换股价格的 80%时，公司董事会（或由董事会授权 的机构或人士）有权决议换股价格向下修正方案。若在前述三十个交易日内发生过 换股价格调整的情形，则在换股价格调整日前的交易日按调整前的换股价格和收盘 价计算，在换股价格调整日及之后的交易日按调整后的换股价格和收盘价计算。 修正后的换股价格应不低于公司做出决定之日前一个交易日、前二十个交易日、 前三十个交易日长江电力 A 股股票交易均价，同时修正后的换股价格不低于长江电 力最近一期经审计的每股净资产和股票面值。

强赎条款：

在本次可交换债换股期内，如果长江电力 A 股股票连续三十个交易日中至少有 十五个交易日的收盘价格不低于当期换股价格的 120%（含 120%），公司有权按照 本次可交换债面值加当期应计利息的价格赎回全部未换股的本次可交换债。本次可 交换债的赎回期与换股期相同，即发行结束之日满十二个月后的第一个交易日起至 可交换债到期日止。 此外，在本次可交换债的换股期内，当本期发行的可交换债未换股余额不足人 民币 3,000 万元（如适用的上市规则另有规定，则适用相应规定）时，公司董事会 （或由董事会授权的机构或人士）有权决定按面值加当期应计利息的价格赎回全部 未换股的可交换债。

回售条款：
在本次可交换债最后一个计息年度内，如果长江电力 A 股股票收盘价在任何连 续三十个交易日低于当期换股价格的 70%时，本次可交换债持有人有权将其持有的 本次可交换债全部或部分以面值加上当期应计利息回售给本公司。 在本次可交换债最后一个计息年度内，债券持有人在回售条 件首次满足后可按上述约定条件行使回售权一次，若债券持有人未在首次满足回售 条件时本公司公告的回售申报期内申报并实施回售的，不应再行使回售权。本次可 交换公司债券持有人不能多次行使部分回售权。

担保：
预备用于交换的长江电力A股股票及其孳息是本期发行可交换债的担保及信托 财产，该等长江电力 A 股股票数额不超过公司直接持有长江电力股票数量的 50%。 截至募集说明书签署日，公司直接持有长江电力 A 股股票 12,742,229,292 股， 占长江电力现有股本总额的 57.92%。

简评：

按照中间利息1%计算，估值105.84，纯债价值93元左右。注意到可交换债券，目前绝大部分都是略微有溢价（按照富投网估值，价值溢价都介于-1.6%至5.9%之间）交易的，三峡这个预计也可以有2-3个点的溢价。所以按照1%利息以及现在的股价考虑，价值大概108元左右，申购价值还是不错的。当然了，这只是个假设，具体利息询价定在多少，要等申购当日的利率定价公告！不过就算上下浮动0.5的极限值，也只影响4年的利息合计2个百分点。所以最终对债券价值的影响，不会超过2个百分点！也就是说，就算按照最低端定价，也能值106元以上。

公告：中国长江三峡集团有限公司公开发行2019年绿色可交换公司债券（第一期）信用评级报告
中国长江三峡集团有限公司公开发行2019年绿色可交换公司债券（第一期）发行公告（面向公众投资者）
中国长江三峡集团有限公司公开发行2019年绿色可交换公司债券（第一期）募集说明书
中国长江三峡集团有限公司公开发行2019年绿色可交换公司债券（第一期）募集说明书摘要

http://www.sse.com.cn/disclosure/bond/announcement/exchangeable/c/3523988124247155.pdf