主题：尾盘低位反弹跌逾0.3％

沪市高开低走 尾盘低位反弹跌逾0.3％

　　10日，沪市以3287.76点大幅高开后沪指直线飙升，瞬间突破3300点，高见3307.89点。但此后在金融以及石化双雄等权重股的打压下，沪指逐波跳水走低，无力守稳3300点。午后沪指继续大幅下跌，低见3201.06点，跌逾1.80％。尾盘沪指出现一波低位放量直线反弹走势，跌幅被大幅收窄。至收盘，上证综指报在3249.76点，跌幅0.34％，全日成交1574亿元，较上一交易日萎缩近2成。个股涨跌家数接近3.5： 2，不计ST股，沪市有6家个股涨停，1家个股跌停。

　　盘面显示，沪市个股今日继续有所分化，大盘蓝筹股表现疲软，走势明显若于中小盘股。板块方面，铁路基建、商业连锁、教育传媒、运输物流、造纸印刷等前期涨幅较小的板块表现较好，处于领涨位置。有色、医药、供水供气、新材料等板块涨幅也较为居前。汽车、新能源、钢铁等板块小幅上涨0.50％左右。保险、券商、银行、地产等板块均跌逾1.0％，处于领跌位置。煤炭石油、海西、智能电网等板块跌幅也较为居前。钢铁、煤炭石油等板块也下跌0.50％左右。

　　分析人士表示，从大盘运行格局看，由于权重股跌势未尽，短期大盘处于调整态势。上证指数可能进入3000至3500点之间的箱体震荡，将回补7月份留下的3247—3256点和3009—3015点向上跳空缺口。但中线上升趋势依然没有改变，在夯实基础之后，大盘将重拾升势，再创新高。（中国证券网）

三部委：政策不变 保股市稳定

　　为缓解市场人士对政策转向的担忧，国家发改委、财政部、央行三部委高官周五集体亮相并表态：当前宏观政策取向不会改变，将继续保证资本市场稳定发展。财政部副部长丁学东在国务院新闻办举行的新闻发布会上公开表示，下一步，财政部将继续配合有关部门健全和完善市场内在稳定机制，以保证资本市场，特别是股市稳定健康发展。

　　今天上半年，股市及房市等资产价格明显上涨。业内人士认为，虽然没有直接的证据表明资产价格的上涨与上半年猛增的货币信贷有关系，但仍然认为货币信贷的增长是推动资产价格上涨的重要因素。而这也一度引发了市场对于印花税是否将进一步调整的担心。对此，丁学东表示，去年证券交易印花税从双边1%。征收改为单边征收的政策，从当时看，降低了交易成本，提振了大家对股市的信心，对促进证券市场、股票市场的发展起了积极的作用。

　　央行副行长苏宁则表示，央行非常关注资产价格的变化，关注引起资产价格变化的原因，特别是宏观层面的原因，但是央行不把资产价格作为货币政策直接调控的目标。业内人士认为，这一表态说明央行的货币政策不会直接针对资产价格进行调控。

　　苏宁还指出， 所谓“动态微调”并不针对货币政策，而是对货币政策的操作、货币政策的重点、力度、节奏。他同时强调，下半年，央行不会采取规模控制的办法来控制商业银行的贷款规模。除了规模控制的方法外，央行有很多可用工具控制货币供应总量，从而影响商业银行的信贷规模。“对下半年的商业银行信贷规模来说，还谈不上中央银行要采取手段控制”。苏宁表示，中国现在还不存在通胀问题。

　　发改委副主任朱之鑫也作出明确表态，要“保持宏观经济政策的连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。全面落实和充实完善一揽子计划和相关政策措施，巩固经济企稳回升的势头”。业内人士指出，由于流动性充裕局面短期不会逆转，因此，支持股市上涨的最重要因素没有改变。市场经历了较快的上涨后，短期的调整是正常的。总体来看，市场仍将延续复苏的路径。（上海证券报）

中央高层调研：宏观经济政策导向不变

　　8月7日到9日，中共中央政治局常委、国务院总理温家宝先后在江苏无锡、南通等地进行调研。这是应对国际金融 危机以来，温家宝第三次到江苏考察调研。6日至9日，中共中央政治局常委、国务院副总理李克强在黑龙江佳木斯、双鸭山、大庆、哈尔滨等地考察。

　　在考察中，两位中央领导人都提出，要保持宏观经济 政策的连续性和稳定性，加快经济 结构战略性调整，培育新经济（净值，档案，基金吧） 增长点，挖掘经济增长潜力。

　　考察中，温家宝指出，在当前我国经济发展企稳向好的形势下，中央强调要保持宏观经济 政策的连续性和稳定性，坚持实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策不动摇，这是因为我们面临的困难和挑战还仍然很多，国际经济前景还不明朗，外需下滑的压力仍然很大；经济自主增长的动力还不强，一些行业 、企业经营还比较困难，产能过剩的问题十分突出，结构调整的任务十分艰巨；扩大内需在短期内还受到各方面因素的制约，一些刺激经济发展的政策效应会递减，一些关系长远的政策收到成效需要时间。因此宏观经济政策的导向不能改变。要把保持经济平稳较快发展与调整经济结构结合起来。以平稳较快的经济发展为结构调整提供基础、创造条件，通过转变发展方式、调整经济结构使经济发展更具有可持续性和竞争力。

　　国务院总理温家宝在江苏考察企业时强调，要依靠科技革命和高素质人才调整结构，培育新的经济增长点。

　　7日下午，温家宝来到中科院无锡高新微纳传感网工程技术研发中心考察。

　　温家宝表示：“最近，我一直在考虑应对这场金融危机的深层次问题，就是从长远讲，我们必须依靠科技和人才，必须在科技和经济发展中占领制高点，没有这一点，我们国家就缺乏竞争力。这就需要，我们要考虑哪些方面可能是中国新的增长领域、新的增长点。”

　　国家集成电路设计无锡产业 化基地，集聚了60多家集成电路企业。温家宝在考察后对科研人员说，可持续发展离不开高新技术，而高新技术发展离不开三个条件：一是必须掌握核心技术和高端产品；二是必须面向国内外市场 需求；三是必须集中力量研究带动产业或行业的新技术，甚至是革命性技术。做到这一点关键靠人才。

　　李克强副总理在黑龙江考察时则强调，要认真贯彻落实党中央、国务院的决策部署,保持宏观经济政策的连续性和稳定性,增强政策的针对性、有效性和可持续性，加快经济结构战略性调整，不失时机地推动经济转型,巩固经济回升势头，挖掘经济增长潜力，促进经济又好又快发展。

　　李克强说，东北地区等老工业基地,经济基础较好，自然资源丰富,市场前景广阔,发展潜力巨大。当前我国经济正处于平稳较快发展的关键时期,要立足于扩大内需并努力稳定外需，深入实施东北老工业基地振兴等区域协调发展战略，把保增长与调结构、促改革、惠民生有机结合起来，加快体制创新和科技创新，不断开拓新的经济增长点，增强经济发展的后劲。（第一财经日报）

十大券商研究所看后市：资金面充裕态势不改

　　编者按

　　A股市场连日的大幅下跌打乱了很多机构下半年的战略部署，有私募公开表示空仓以待，机构间的分歧日趋明显。此轮下跌是中级调整，还是下行开端，下半年A股市场是继续向上还是盘旋向下，很多机构和投资者重新陷入迷团。

　　本报记者近期就下半年A股市场的走势，联合采访了国内十大证券研究所、十大券商资产管理部、十大私募基金的相关负责人，以求从他们的观点和视野中窥探市场预期和信心。

　　调查显示，对于A股连日的下调，各机构一致认为属于正常调整。其导火线则是央行声明下半年将借助市场化工具进行微调货币政策，这对投资者心理层面上产生了影响。各机构认为，此前股指上涨太快，投资者普遍持谨慎态度，政策面稍有动静便会引发获利回吐。

　　那么，在央行此次定调后，市场下半年的资金面将会何去何从？在此次的调查中，多数机构认同下半年A股资金面总体仍将保持宽松的说法。

　　A股资金面宽松态势不改

　　海通证券认为，下半年A股市场资金面将受货币政策、储蓄存款搬家、人民币升值等3方面因素的影响。在国内外经济形势尚有诸多不确定的情况下，当前货币政策最优的政策取向是视国内外经济形势发展来进行调整。主要观察的指标则是美联储货币政策、中国经济增长的基础是否稳固、国内通胀是否发生等。综合3方面情况看，宽松货币政策最快也要在4季度才有可能调整。

　　海通证券认为，数据显示，上半年全国居民储蓄存款同比增长率从1月份的32％逐步下降到7月份的28％，而在历史上，储蓄存款同比增长的下降意味着“储蓄搬家”。目前全国居民储蓄存款达25.4万亿，显示“储蓄搬家”正在进行中，如果同比增长率朝历史平均增速15％回归，更是意味着仍将有2万亿以上资金流入股市楼市。另外，弱势美元是确定性趋势，这令人民币升值的压力倍赠，热钱涌入也将继续增加A股市场资金供给。

　　广发证券也认为，下半年资金面仍有较大支撑。首先是上半年中长期贷款中投向基础设施领域的比例较高，信贷投放具有较大惯性。其次是受益于外围经济触底回升的影响，出口回暖超预期的可能性较大，一旦贸易顺差重拾升势，有望成为流动性的新动力（净值，档案，基金吧）。

　　不过，也有机构对下半年的资金面有所疑虑。联合证券认为，A股正处于高仓位与高成交金额下的资金迷局。目前资金供给大于需求，但结构上基金和保险仓位均接近历史高值，所以未来资金更可能来自于个人投资者和新增资金。

　　宏观经济进一步复苏

　　此次的调查中，多数机构表示下半年宏观经济将呈现进一步复苏的态势。

　　华泰证券认为，从中国制造业采购经理指数(PMI)看，经济基本面在稳步恢复。7月份PMI指数为53.3％，比上月微升0.1个百分点。这已经是PMI连续五个月高于50％，连续八个月上升。另外7月全国发电量同比增速达4.21％，剔除今年春节因素，7月发电量增速创今年新高。随着美国经济趋稳和补库存的开始，我国外贸出口和工业生产开始阶段性恢复。种种迹象表明，宏观面依旧乐观，处于恢复回暖的阶段。

　　广发证券认为，随着欧美等发达国家经济见底回升，企业补库存和需求回升有利于外需好转。基于工业化及城市化、消费结构升级、人口结构变化、高储蓄等因素，耐用消费品有望获得持续增长，并成为未来经济增长的主要动力之一。

　　国信证券则表示，作为经济增长的发动机，房地产拉动经济增长仍将持续。尤其是上半年房地产销售火爆，将带动下半年房地产投资加速回升，从而拉动私人投资与经济继续复苏。同时预计随着四季度市场旺季的到来，地产行业将出现积极变化，房价可能出现显著回升。

　　十大券商研究所预测后市点位

　　证券研究所 下半年指数预测

　　安信证券 3500－3800

　　平安证券 2700－3300

　　国金证券 2700－3600

　　银河证券 2700－3400

　　国安君安 3500点左右

　　海通证券 振荡上行

　　广发证券 2926－3900

　　华泰证券 2800－3800

　　国信证券 整体乐观

　　联合证券 上升趋势未变

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10日，沪市以3287.76点大幅高开后沪指直线飙升，瞬间突破3300点，高见3307.89点。但此后在金融以及石化双雄等权重股的打压下，沪指逐波跳水走低，无力守稳3300点。午后沪指继续大幅下跌，低见3201.06点，跌逾1.80％。尾盘沪指出现一波低位放量直线反弹走势，跌幅被大幅收窄。至收盘，上证综指报在3249.76点，跌幅0.34％，全日成交1574亿元，较上一交易日萎缩近2成。个股涨跌家数接近3.5： 2，不计ST股，沪市有6家个股涨停，1家个股跌停。


　　盘面显示，沪市个股今日继续有所分化，大盘蓝筹股表现疲软，走势明显若于中小盘股。板块方面，铁路基建、商业连锁、教育传媒、运输物流、造纸印刷等前期涨幅较小的板块表现较好，处于领涨位置。有色、医药、供水供气、新材料等板块涨幅也较为居前。汽车、新能源、钢铁等板块小幅上涨0.50％左右。保险、券商、银行、地产等板块均跌逾1.0％，处于领跌位置。煤炭石油、海西、智能电网等板块跌幅也较为居前。钢铁、煤炭石油等板块也下跌0.50％左右。

　　分析人士表示，从大盘运行格局看，由于权重股跌势未尽，短期大盘处于调整态势。上证指数可能进入3000至3500点之间的箱体震荡，将回补7月份留下的3247—3256点和3009—3015点向上跳空缺口。但中线上升趋势依然没有改变，在夯实基础之后，大盘将重拾升势，再创新高。