主题：从万科A又将融资说起

近日有媒体报道称万科A又要融资了。消息同时还透露万科21年来，已经累计融资9次，融资额已达250亿元，而分红仅为29.9789亿元。因此，对于万科融资，在业内尤其是基金业早有说法。

　　事实上，据沪深两市上市公司2008年年报统计，近半数公司在年报中未提分红，像金杯汽车15年来未分红送股，而光华控股、特力A、ST太光等公司也已14年未提出过任何利润分配或资本公积金转增股本预案。和讯网发布的上市公司历年分红调查也显示：截至今年3月底，中国大陆有496家上市公司已连续3年以上不分红，连续9年不分红的有107家；连续10年不分红的有85家。

　　虽然证监会对这一问题高度重视，将最近3年分红情况作为上市公司再融资的一个条件，但从目前的执行情况看并不理想。有专家称，由于这一规定只是作为上市公司公开再融资的条件，因此对没有公开再融资要求的上市公司来说，该规定也就失去了作用，况且该规定仅是属于监管部门的规定，并不具有完整的法律效力。

　　从投资者角度看，分红回报少，极大地损害投资者长期投资的意愿。投资者投资于上市公司，本来最终希望从上市公司未来发展的业绩中获取回报，而这种回报大都以分红的形式体现出来。如果上市公司不分红，就等于占用投资者的钱。中国投资者为什么在股市中更愿意抓所谓的“交易性机会”，更愿意炒作吃价差？其中的一个原因在很大程度上是因为长期持股得不到相应的回报。

　　从上市公司角度看，分红回报少，公司未来融资的难度就会加大。鉴于许多上市公司不分红和少分红，投资者将会采取“用脚投票”的方式抛弃相关公司。2007年中国平安的巨额再融资没有获得最终通过就是一个典型。随着我国新股IPO的加快，随着创业板公司的推出，投资方向更趋于多元化，如果未来上市公司仍然沿袭旧有的分配理念，那么，不仅公司再融资将愈发困难，而且还有可能因为公司的公信力下降遭到广大投资者的抛弃。

　　运用多种手段敦促和引导上市公司将分红行为规范化，既是投资者众望所归的，也是我国资本市场健康发展的一个重要标志，应当引起各方面的高度关注。


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