主题：青岛海尔：公司盈利能力提升明显 买入评级

国金证券8月11日发布投资报告，针对青岛海尔（600690.SH）公布中报，维持“买入”建议。

上半年公司实现销售收入 166.06 亿元、同比下降12.2%；毛利率26.6%、同比提高1.94 个百分点；净利润6.66 亿元、同比增长21.3%、净利率达到4%；EPS0.497 元，符合国金证券此前的预期；经营活动产生的现金流量净额36.6 亿元，同比增长1052%。

国金证券在上周的公司研究报告中，已就公司基本面的改变进行了阐述，并上调了盈利预测。本次中报业绩符合国金预期，国金维持目前的盈利预测：预测公司09-11 年的收入分别为330.4、362.1、455.5 亿元，同比增速分别为8.7%、9.6%、12.0%。09-11 年EPS 分别为0.800、0.956、1.142 元，同比增速分别为39.31%、19.54%、19.49%。

而且，由于公司的盈利能力提升明显，且国金证券对冰箱、空调行业下半年的增长持乐观态度，预计公司全年业绩超预期的可能性较大，国金证券表示将继续紧密跟踪下半年行业销量和公司份额的变化。

国金证券认为给予公司 09 年22 倍、2010 年20 倍的PE 是合理的，价格为17.6-19.12 元，距离目前股价尚有16-26%的空间，维持“买入”建议。



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