主题：云南铜业：产能逐步释放 业绩开始回升

中原证券指出，公司一季度业绩回升。2018年业绩主要受税费增加和资产减值拖累。通过收购和扩产，公司铜储量和产能大幅长。完成定向增发，财务费用有望下降。大股东存在资产注入预期。预计公司2019-2021年全面摊薄后的EPS分别为0.26元、0.36元和0.51元，按5月22日收盘价9.9元计算，对应的PE分别是38.2倍、27.7倍和19.2倍，考虑公司产能释放和资产注入带来的收益增厚，估值处于行业合理水平，首次给予公司“增持”投资评级。

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