主题：贵航股份：汽配业务表现超出预期

　　投资评级与估值。从中航通用的整合思路来看，我们认为贵航股份(14.05,-0.60,-4.10%)将成为中航通用未来整合航空整机、航空配件和汽车配件的上市公司平台；从本次注入的资产情况来看，我们看好中航标未来的快速发展前景。假设2009年年底之前公司完成资产注入，按照全年合并口径，小幅上调2009，2010，2011年公司EPS至0.62元、0.82元和0.94元，对应动态PE为23倍、17倍和15倍，相对军工股2009年平均40倍PE明显低估，建议增持。



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