主题：金禾实业：甜味剂领域细分寡头，定远项目打开成长空间


华泰证券指出，金禾实业是国内甜味剂龙头企业，公司主营的安赛蜜、三氯蔗糖等新型甜味剂有望加速替代蔗糖，且公司产业链一体化成本优势显著。中长期看定远项目将打开公司成长空间，回购股份拟用于员工激励亦有助治理改善。预计公司2019-2021年EPS分别为1.60、1.92、2.35元，结合可比公司估值水平（2019年13倍PE），给予公司2019年13-14倍PE，对应目标价20.80-22.40元，首次覆盖给予“增持”评级。

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