主题：先导智能：中报业绩符合预期，海外订单潜力巨大


新时代证券发布先导智能的研报指出，2019H1公司营业收入和归母净利润分别增长29%和20%，毛利率同比提升4.29pct至43.11%，2019Q2单季度经营活动现金流净额为2.41亿元，同比与环比均大幅改善。预计2019-2023国内动力电池产能建设CAGR为23%，欧洲等海外产能建设或将逐渐进入高峰。公司将充分受益于国内电池产能扩张和宁德时代、Northvolt等在欧洲的产能建设。预计2019-2021年归母净利润为10.86/14.60/17.85亿元，同比增长46.3%/34.4%/22.2%，维持“推荐”评级。

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