主题：中国平安：寿险增速回升 产险高速增长


　　2009年上半年净资产增长20%左右。中国平安(53.82,0.59,1.11%)将于本周五公布2009年中期业绩，我们预计中期EPS为0.7元左右，净资产增速为20%左右，略高于市场预期。下半年投资收益难以超越上半年水平，但较去年同期有实质性改善，三季度开始业绩会有大幅提升。中国平安定向增发H股议案已获股东大会高票通过，符合市场预期。收购深发展事宜仍需等待监管层审批，我们认为通过的概率较大。

　　中国平安目前股价对应2009年3.8倍PEV和20倍新业务倍数，我们认为中国平安目前仍被低估，维持中国平安“买入”评级，目标价72元。



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