主题：机构：调整或已结束 反弹路线

　金百灵投资：三品种轮翻上涨护盘 调整或已经结束

　今日A股市场平开震荡走高，渐有摆脱周三大跌的走势特征的趋势，其中上证指数在早盘以3112.57点开盘，仅仅小幅低开0.15点。随后由于解套盘的涌现，大盘一度跳水，最低探至3060.12点。不过，由于地产股、资源股的活跃，市场渐趋稳，午市后工商银行(601398,股吧)等金融股也随之崛起，故上证指数最高一度摸至3150.36点。尾盘略有回落，以3140.56点收盘，上涨27.84点点或0.89%，成交量为1436亿元，保持着常态分布的特征。

　　由此可见，今日A股市场出现了三个较为清晰的轮翻上涨的护盘品种，一是首开股份(600376,股吧)等为代表的地产股，二是吉恩镍业(600432,股吧)等为代表的资源股，三是以工商银行等为代表的金融地产股。由此就意味着两大主线重新回归市场，一是通胀预期下的资源股涨价主线，二是金融地产股为代表的经济复苏牵引主线。有了该两大主线的牵引，市场出现了弹升行情。但两个因素或制约反弹空间，一是前期强势股纷纷补跌，赣粤高速(600269,股吧)等品种的回落就是如此，二是中小板指依然走低，如此就折射出跟风资金有限的市场特征，市场的弹升空间仍不宜过分乐观，建议投资者在操作中宜谨慎，不宜盲目抢反弹。

　　联讯证券：谨慎对待反弹 控制仓位为上

　　周四市场尽管受上一交易日弱势影响,早盘继续出现调整的走势,但是市场午后在地产有色等权重股的带动下,出现了一波反弹的走势.盘面来看,两市重,有色金属、地产等权重板块经过前期的调整之后，今日走出了大幅反弹的走势。而同时，银行、煤炭石油等权重股也相继有所表现。相反，调整期间一直表现较稳定的酿酒食品、商业连锁则走出了一个相对较弱的走势。两市成交量继续出现萎缩。

　　今日的热点又重新回到了有色金属板块上来，除了前期跌得比较多的原因之外，基本金属期货价格的反弹也是个主要因素。但是从上市公司来看，大部分有色金属都难有基本面的支撑。因此，建议投资者对于该板块的反弹还是应该持谨慎的心态对待。

　　总体来看，这段时间以来的调整，基本上是从地产板块开始的。而同时，地产板块这几天也率先成为止跌反弹的先锋。这个从一定程度上反映，经过短期的大幅调整之后，市场往下调整的空间逐渐缩小。但是，个人并不认为就此意味着反弹确立了，后市的持续度仍有待观察，还需要关注地产板块的持续度，以及其他权重板块的表现。目前建议投资者谨慎对待反弹，仓位比较重的投资者仍需趁反弹将仓位降下来。个人认为未来行情的来临可能仍将以权重股的行情为主，因此仓位较轻的投资者逢低可以逐步关注权重蓝筹股。

国元证券：深度揭秘后市反弹路线图

　　周四沪综指收报3140点，上涨0.89%;深证成指全日收报12802点，上涨1.68%。我们对于8月5号重要时间拐点的判断有如神助，并且一再的强调将会有400-600点的跌幅。那么如今400点的第一目标基本达成，在均线和趋势线的支撑下，我们再次大胆喊出大盘短线必将走出反弹行情的高昂论调。那么，后市大盘的反弹，抑或是反弹后的再次探底，将沿着怎样的路线图展开，这是我们本文将要重点讨论的。

　　缓解信贷紧缩忧虑，管理层出面力挺

　　近期，随着商业银行年中工作会议落幕，下半年的信贷策略是否出现调整成为市场瞩目热点。多家商业银行的信息表明，信贷总体将成收缩趋势，中小银行将成为下半年放贷生力军已成定局。然而，央行行长周小川周三表示,数年来,中国一直在微调货币政策,央行近期在声明中称将“动态微调”的政策并非新动向。这种说法，我们认为并非无的放矢，针对中国资本市场的大动荡，管理层并不希望自身的政策被市场过度放大和解读，我想这是最为核心的问题。

　　管理层在上次大跌后紧急开会，表明了高层的态度。而近期在连续暴跌后再次讲话，表明了政策对市场分影响。所以在近期的咨询中我们坚定的指出市场的反弹将会势如破竹，由于前期我们预测400点的跌幅已经基本实现，所有后市震荡反弹的格局不可改变。

　　　证监会澄清对并购重组的态度，暗助股市

　　针对日前有个别媒体关于“为遏制炒作垃圾股之风，管理层将停止审批上市公司并购重组”的报道，证监会有关部门负责人表示，上市公司并购重组审核是证监会的一项行政许可工作，该工作一直在按正常程序进行。事实也表明，上市公司并购重组的审核工作正处于正常推进过程中。8月10日，证监会并购重组委召开2009年第21次会议，对于甘肃酒钢集团宏兴钢铁股份有限公司的并购重组申请进行审核，并作出有条件通过的批复。按照年初全国证券期货监管工作会议的部署，积极推动上市公司并购重组，促进产业结构调整升级也是今年证监部门的重点工作之一。

　　管理层的态度再次说明了一切：在接二连三的市场恐慌和传闻中，管理层总是在相对的微妙时刻来力挺中国股市的健康发展。所以前期技术型的回调基本已经告一段落，在大震荡的情况下个股的分换也逐渐开始。在反弹初期可以遵循板块选股的方式来坚持自己的投资策略：如文件板块地产、银行、钢铁;相对估值板块化工医药;激进板块上海本地、有色、煤炭等。但随着恐慌的加剧和短线反弹卖出的压力，市场将会变得更加焦灼，那么板块轮动的反弹也会转变为个股分化的反弹。

　　工信部十大方案，虽是炒冷饭却如及时雨

　　今天上午,国务院新闻办公室就加大产业结构调整力度,保持工业平稳较快增长等情况举行发布会,工业和信息化部部长李毅中指出：工业结构调整正积极推进,将大力推进企业联合重组。加快推进企业兼并重组,提高产业集中度和资源配置效率。正在研究制定加快推进企业兼并重组的指导意见以及十个重点行业企业兼并重组方案,启动了汽车、钢铁行业重组工作。

　　虽然是炒剩饭的消息，对市场产生的威力不会如前期那样迅猛。但大盘暴跌后自然现出估值洼地，资金流向也越发明显。在轮动板块似乎每个都有相对上涨的时刻，该消息或许是引起板块轮动最重要的导火索。虽然我们无法期待10大行业共同出现反弹和持久的效应，但我们可以肯定的是，在暴跌后选取各版块的龙头企业和中报业绩优秀的公司，或许会给我们更大的惊喜。

　　　总之：

　　昨日我们坚定的指出，在银行、地产双响炮的拉动中，反弹将产生如兰破竹的攻击力。今日市场不出所料，地产银行带动大盘的直立向上。我们清晰的指出大盘下跌400-600点的同时，也给出第一进场博取反弹3070点，而股指正在此点位附近由银行地产双度发力引发股指向上的行情，也因此拉开了本轮反弹的序幕。由于调整的形态我们参考了均线系统来研判，如前期5日下穿10日，10日下穿20日，形成了轮动的下跌。所以我们对后市的反弹路径看法是：先震荡、再反弹、再震荡、再下跌探底，最后反弹的波折W形或圆弧底的底部磨平形态。故此，短线快进快出寻求利润最大化是本轮反弹的第一操作要点。

　　今日投资：金融地产联手走强 A股市场触底反弹

　　周四A股市场触底反弹，上证指数收于3140.56点，涨0.89%;深圳成指收于12802.9点，涨1.68%。两市A股共有816只股票上涨，663只股票下跌。成交有所萎缩，上海市场从上一交易日的1627亿降至1435亿元;深圳市场从826亿元减少到708亿元。美股周三强劲攀升，主要股指涨幅均超出了1%，道指更是大涨120点。美联储在结束为期两天货币政策会议后表示美国经济似乎正在“企稳”，而非“衰退速度减缓”。美联储在会议声明中措词的改变增强了投资者对美国经济复苏的信心。

　　近期，随着商业银行年中工作会议落幕，下半年的信贷策略是否出现调整成为市场瞩目热点。从多家商业银行了解到，信贷总体将成收缩趋势，中小银行将成为下半年放贷生力军已成定局。业内人士认为，下半年市场流动性仍然足够充裕。虽然信贷工作总体收紧，但最终规模还是会达到一个高度，四大行或许还会保持在平均2000亿元以上，加上其他股份制银行放贷冲动，预计规模还是会在3万亿以上。

　　大盘蓝筹多数上涨，中石化跌0.38%，中石油涨0.71%，中国平安(601318,股吧)涨1.11%。银行定调下半年信贷目标，预计规模超3万亿元。金融地产联手走强，招商银行(600036,股吧)涨1.55%，万科A涨1.99%。早盘沪铜期货一度触及涨停，有色金属股领涨，云南铜业(000878,股吧)涨停。天津滨海新区将投资1.5万亿再掀建设高潮，推动滨海新区概念股大涨，海泰发展(600082,股吧)涨停。《规划环境影响评价条例(草案)》获通过，将培育低碳经济为新增长点，但未能提振低碳概念股，天威保变(600550,股吧)跌0.84%。另外，船舶制造、飞机制造、煤炭等板块涨幅居前，陶瓷、家电、化纤等板块跌幅较多。

　　机构认为，经过近日的调整，A股短线大幅上扬的势头得以遏制，市场风险得到了一定的释放。由于管理层对于当前的A股市场依然保持较为正面的态度，影响市场的利空传言基本都在第一时间内予以否认，因此，市场短期可能出现小幅反弹，但投资者在操作上应谨慎，未来政策面明朗化将成为决定市场方向的重要因素。


　　世基投资：指标股持续性和量能水平是两大关键

　连续6个交易日的下跌终于告一段落，周四两市经过低位反复整固后最终止跌回升，两市均收出带长下影的小阳线。隔夜美股大涨，刺激两市高开，但略有冲高后，由于昨日大跌造成的影响继续发酵，股指在开盘20分钟内剧烈下挫，9点50分左右才见上午低点，在这一轮下跌中，沪市急跌了70余点，大有奔向60天线之势，关键时刻，有色金属和地产率先止跌企稳，带动指数连续展开反弹，午后市场反复拉锯，地产、有色、银行等相继发力，最终成就了今日的反弹行情。截止收盘，沪市上涨27点，收报3140点，深市涨211点，收于12802点，随着大盘的上涨，个股大面积回升，收盘时上涨超过900家，而早盘最低只有百余家收红，其中有14家涨停，显示午后市场心态有所恢复，但量能依然不足，两市全天只有2100亿的成交量。

　　就市场热点来看，今日有色和地产的反弹最为引人关注，首先来看地产，昨日地产股就有蠢蠢欲动之势，但由于整个盘面做空压力甚大，导致地产股也未敢轻举妄动，今日市场稍回稳，立即全线展开反弹，首开股份(600376,股吧)、荣盛发展(002146,股吧)、广宇集团(002133,股吧)、阳光城4只涨停，余下品种也皆有一定幅度上涨，这也是今日深市涨势强于沪市的主要原因，技术图形上看，地产股在近期调整行情中率先下跌，多数个股已经考验至60日均线，超跌反弹要求强烈。随后是有色金属，昨日有色板块全线暴跌，是空方大本营，但由于国际有色金属价格止跌回升，今日自早盘起就展示出止跌意愿，西部资源、云南铜业(000878,股吧)、吉恩镍业(600432,股吧)3只昨日暴跌品种今天强势涨停，一举收复失地，整个有色板块中涨幅超过4%的比比皆是，昨日我们也曾提到过，有色股连日以来持续暴跌，多数个股短期跌幅已经超过20%，超卖严重，有反弹需求。行业表现来看，今日大多数板块都展开反弹，仅有家电、汽车、酿酒等近期相对强势品种表现稍弱。

　　近期聪消息面来看，印花税上调、证监会暂停上市公司重组等对市场形成压力的传闻一一得到澄清，而对于投资者所担忧的货币政策锁紧的忧虑，央行行长周小川也出面予以解释。随着商业银行年中工作会议落幕，银行下半年信贷目标已经确立，初步预计规模将超过3万亿元，这相对于上半年7万余亿的天量是骤降，但总体规模依然不小。尽管市场普遍预期流动性收缩会带来短期冲击，但不少分析都认为，A股市场的中期发展趋势不会受此影响太大，宏观经济的进一步复苏也会为股市的估值水平带来一定的支撑。

　　从今日市场表现看，反弹来临减缓了投资者的心理压力，但美中不足的是成交量水平未能有效放大，这还是说明连续的大跌已经对市场造成较大伤害，凝聚力还一时无法恢复。短期来看，如果地产银行和有色等资源性品种能持续走强，则今日之低点有望成为调整结束的信号，反之，不排除股指还会继续向下探底，考验60日线支撑的可能，因此，指标股的持续性和量能水平是决定短期市场运行方向的关键，投资者应密切留意。在A股收盘后国际商品市场有色金属价格整体大涨，如果升势延续，将有利于明天的反弹。

　　广州万隆：会存在未知负面因素？

　　核心提示：虽然今天指数逆转收红，但近期大盘调整气势是非常凶猛的!股市是提前半年反映经济的。为此，我们怀疑：这一次的中期调整是否有未知经济因素支撑的?是否半年后，有什么特别的事情发生?主力已经提前预测到了。主力的底牌是什么?

　　仅仅两周不到，大盘就表现出相当凶猛的调整气势，连续五天下跌后，略为停一天，又走出暴跌的行情。盘面反映出来的情况是：市场下跌动力非常大!尽管今日反弹，但量能却依然萎缩，大部分个股主力居然无视指数反弹而作壁上观。仅仅只是货币政策微调，加技术面的要求。在经济不断复苏，市场流动性充裕的情况下。大盘就能够走出这样的大幅下跌行情?

　　答案有些似是而非!

　　股市是提前半年反映经济的。为此，我们不能不怀疑：这一次的中期调整是有未知经济因素支撑的?是否半年后，有什么特别的事情发生?主力已经提前预测到了?

　　　一、两周来，下跌的气势非常凶猛。

　　尽管投资者对后市充满了信心，但是两周来，指数却走出了完全相反的行情。大盘先是连续下跌五天，就在短线技术面有反弹要求的时候，主力突然痛下毒手，周三大幅打压指数。

　　在九个交易日里，指数一路下行到60日均线才触发技术性反弹，而且不是放量普涨的反弹。

　　从行情看，大盘下跌的力度非常大，气势非常凶猛。

　　为什么指数下跌如此猛烈呢?主力有什么底牌呢?

　　二、微调的力度应该没有这样大。

　　从目前的情况看，下跌的原因主要有：

　　其一、连续大幅上升几个月了，上升幅度近一倍了。技术面极其需要调整。

　　其二、央行的货币政策微调，是导致调整的导火索。

　　其三、管理层对股市的连续大幅上升，有一定的分歧，部分派别认为有一定的泡沫。

　　而有利的因素是：

　　其一、中国经济复苏之路不断健康地发展。

　　其二、社会资金相当充裕。

　　其三、投资者的信心逐步恢复。

　　从这些已知的因素，我们看不到大盘有这样凶猛下跌的理由。这些因素明显不是主力的底牌。

　　但是，指数客观地就是这样连续下跌，主力就是这样大幅打压股市。

　　三、最担心有我们未知的经济因素。

　　由于股市是超前反映经济的。这就使我们产生这样的担心：

　　其一、从盘面感觉，这一次下跌可能有经济因素支持。

　　其二、是否有我们未知的经济因素。

　　四、对未知经济因素的猜测。

　　这里对可能发生的未知经济因素作一些猜测。当然，一定要注意，这里仅仅是猜测，暂时没有依据的。要等较长时间后，可能才能见分晓。

　　其一、经济复苏过程是否会有一定的曲折性。温总理说，目前中国经济的复苏基础还是不稳定的，还存在一些问题。

　　也就是，温总理也认为复苏的道路可能有一些曲折性。这些曲折性会是什么呢?

　　其二、这一次的微调是全球性的，美国、欧洲央行都将开始微调。这种全球性的微调，是否比一个国家的微调，影响要大很多呢?

　　其三、金融危机是否还会有余波呢?

　　这是市场一直都相当担心的事情。

　　如果，调整有这些因素支持的话，可能就是强中期调整，时间可能要比大家想象中的长，下跌幅度可能要比预计的大。

　　由于股市是提前半年反映经济的，而投资者是不可能提前知道半年，知道经济出现什么问题。这是投资者天生的弱点。但是，主力却往往能够提前预测到。

　　我们只能从盘面主力的行为猜测其作战的意图。

　　最关键，近日我们的盘面感觉是：下跌气势太凶猛!下跌原因不简单!

　　令主力的反手做空的底牌可能不是投资者想象的简单!


　　倍新咨询：调整还有反复 未来可创新高

　　由于成交有限且反弹力度不强，60日均线仍然面临短期考验，当然，我们认为不必担心。迹象上看，金融地产有色煤炭等主力介入深的版块反弹居前，即使要出货也不可能以这种急跌的方式实现，且并没有什么迫切的利空值得主力恐慌到杀跌出货的程度，那么再度拉高就在所难免。技术角度则刚刚运行完三浪，其力度、持续时间和成交量都十分可观，五浪无论成功与否都要走一段时间，一般来说还能创出新高，只是成交量会明显萎缩，热点板块也相对集中于主力已经深度介入者，新热点比较难成立。

　　自去年10月至今，回过头看，总体的市场运行格局相对清晰了，一浪运行73个交易日，涨幅43%，二浪11个交易日，跌幅17%，三浪运行106个交易日，涨幅70%，现在的四浪估计也要向二郎看齐，时间和空间都稍差一点，也许破60日均线便是低点，还要有一定的思想准备。考虑到五浪可能最短，也最犹豫，但也应该可以冲破3500，挑战去年四月底3786点位置。接下来可以看做熊市，也可看做大牛市中的大二浪，除了是否创新低外，市场特征和三浪构成上都没有本质区别。类似的漫长磨人，类似的缺乏机会。

　　把8月看成头部在技术上不是不合理，那么首先要定义本轮反弹只是熊市中的大B浪，是三浪结构，接下来会有残酷的C浪。不过无论基本面政策面还是资金面都不很支持这种看法，因为市场没有本质的担心，每轮熊市都伴随着某种致命的问题，经济、政策、资金或供求关系明显倾向于空方，这次确实还看不到有这种倾向甚至可能性。未来大二浪或者熊市产生的契机应该来自创业板和做空机制的推出，以及通胀导致的政策收紧压力。上述几个事件也许会紧密相连，时间估计在四季度中后期。

　　大时代投资：短线股指有望止跌反弹

　　周四股指探底回升，上证指数收盘3140.56点，成交量依然较小，两市合计成交仅有2100亿元，从盘面看，个股大多是探底反弹走势，其中有色金属、稀缺资源、旅游酒店、地产、银行、煤炭石油、保险等走势较强，而酿酒食品、医药、铁路基、商业连锁、电力等板块个股走势稍微，不过都有明显的止跌反弹迹象。

　　经过昨天的大跌之后，市场浮动筹码得到情况，早盘股指再次出现大幅震荡，午盘震荡走高，从盘面看，三点止跌关注：首先，市场热点逐步形成，尤其是权重股走势有所加强，银行、地产提前止跌反弹，而午盘煤炭石油、保险以及有色金属板块个股开始反弹，对股指的支撑较大;其次，量能不够反弹力度不强，早盘大幅震荡的时候，量能相对较大，两市成交超过1000亿元，而午盘股指走强，成交量也仅有1000亿元水平，反弹的力度明显不够，注定短线股指反弹不会一触而就，预计将会呈现曲折上攻的态势;最后，资金依然处于净流出的状态，近期市场资金一直处于净流出，据统计，7月最后一周市场资金净流出260亿元，上周市场资金净流出高达466亿元，周一两市资金净流出75亿元，周二资金净流出近40亿元，周三资金流出98亿元，今天流出有减少，预计将达30亿元，很明显，没有增量资金进场，股指很难有像样的反弹。

　　毫无疑问，股指经过连续调整之后，已经处于拐点位置，反弹一触即发，首先，宏观经济面利好不断，尤其是公布的7月份经济数据，显示经济逐步好转;其次，公司盈利逐步好转，从公布中报的400多就爱公司中，一半以上业绩同比出现增长，7成以上环比增长，显示个股盈利能力有所增长;最后，股指近期调整超过10%，而银行、地产、煤炭石油、钢铁等调整大多在15%以上，权重股跌无可跌，反弹水到渠成。

　　从技术上看，股指连续下跌，今天收带长下影线的小阳线，止跌迹象明显，而60日均线构成很好的支撑，量能萎缩，显示反弹力度不强，从BOLL看，目前股指已经跌破下轨，反弹要求强烈，从指标上看，60分钟MACD绿柱变短，DEADIF超卖，KDJ低位酝酿金叉，综合来看，短线股指有望止跌反弹。操作上，建议投资者适当做多，重点关注金融、地产、能源、节能环保以及券商题材股。




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　山东神光:量能放大的程度决定指数反弹的空间

　1、周四沪深两市股指探底回升，上证综指下探3060.12点后，开始震荡回升。两市成交2143.2亿元，成交量萎缩309.1亿元，考虑到周三有恐慌盘涌出，不具有可比性，成交量比周二收阳线时增加211.2亿元，说明随着大盘的回落低位主动买盘开始增加。大盘剧烈震荡，管理层三位高官周三齐出面安抚人心，再次申明政府并未采取新的措施遏制货币供应和信贷，并表示出口部门已走出低谷，预计全年我国外贸总额仍有望保持在两万亿美元。人行行长周小川表示，央行最近表明的动态微调并非新动向。证监会澄清上市公司并购重组审核正常推进。管理层对股市的呵护得到市场积极的响应，盘中地产、银行、煤炭石油等权重股一改颓势，推动大盘回升。工信部部长李毅中今日指出,工业结构调整正积极推进,将大力推进企业联合重组。加快推进企业兼并重组,提高产业集中度和资源配置效率。正在研究制定加快推进企业兼并重组的指导意见以及十个重点行业企业兼并重组方案,启动了汽车、钢铁行业重组工作，相关公司值得重点关注。“金九银十”三季度是房地产销售旺季，下半年商品房供应减少，有利于价格维持高位运行，预计下半年商品房成交量将萎缩，价格将继续高位运行。房地产的开工面积增加，投入加大，房地产有望再次成为经济复苏的主力军，盘中首开股份(600376,股吧)、海泰发展(600082,股吧)、阳光城、广宇集团(002133,股吧)等多家房地产股涨停，荣盛发展(002146,股吧)不仅涨停而且股价创本轮新高，显示房地产板块已经提前启动，投资者可持续关注。

　　2、从技术分析看，上证综指在60日均线上方开始启稳，日线收小阳线，从盘中成交量的变化看，随着股指启稳回升，成交量先萎缩后增加，反映投资者从心态开始变化，参与意识增强，预计大盘将继续反弹，上方3200点有一定的压力。从神光启明星来看，股指运行于生命线之下，说明行情维持弱是，未来三天关键点的位置分别是3250、3298、3250点，未来三天生命线关键点位置较高，股指收于其上的可能性较低，预示行情还未完全走强，操作上不可盲目乐观。

　　3、板块方面，受有色金属期货价格回升刺激，有色金属板块全天表现强劲。在旅游业暑期档销量激增消息影响下，旅游酒店板块也大幅走高。在房价未来有望继续走高的预期下，房地产板块也在午后明显发力。同时，黄金、煤化工、银行等板块也都有一定涨幅。而前期表现强势的酿酒食品板块则出现了明显回调。同时，商业连锁、智能电网、教育传媒等板块也都有小幅调整。

　　4、操作策略上，在经历了周三大幅下跌后，周四大盘在3000点上方获得有力支撑，并最终成功收于3100点之上。虽然周四市场成较额较周二反弹时有所增加，但仍处于近期的低位，这也显示出目前反弹人气尚有不足，场内观望气氛依旧浓厚。由于周四大盘呈现缩量反弹，预计后市指数回升空间有限，但短期内大盘有望继续呈现震荡回升的格局，操作上可适当关注市场超跌反弹股的交易机会。

　　九鼎德盛:市场步入箱体反复震荡期

　　周四两市大盘先抑后扬，早盘股指在惯性下挫后，60日均线的支撑显现，银行股率先反弹引领股指超跌反弹，但市场量能并未同步放大，使得反弹空间有限，日K线报以带长下影的小阳线。短线来看，市场经过连续大幅急挫后，做空风险得到一定程度的释放，市场可能转为箱体震荡期，在60日均线区域反复震荡拉据，盘中反弹的高度要视量能的情况而定，投资者可密切关注量能和权重股的动向。

　　基本面上分析，在七月份经济数据出台后，人民日报发文称，关键时期，事关全局，影响重大。紧紧抓住关键时期，就要坚持宏观政策不动摇，抓紧各项工作不放松。下半年，要保持宏观经济政策的连续性和稳定性，并根据形势变化不断充实和完善一揽子计划。要在保增长的过程中更加注重推进结构调整，更加注重加快自主创新，更加注重加强节能环保，更加注重城乡统筹和区域协调发展，更加注重深化改革开放，更加注重保障和改善民生。另外，近期，随着商业银行年中工作会议落幕，下半年的信贷策略是否出现调整成为市场瞩目热点。有媒体从多家商业银行了解到，信贷总体将成收缩趋势，中小银行将成为下半年放贷生力军已成定局。此外，多家银行表示，下半年将更注重发展个贷业务。此外，针对日前有个别媒体关于“为遏制炒作垃圾股之风，管理层将停止审批上市公司并购重组”的报道，证监会有关部门负责人表示，上市公司并购重组审核是证监会的一项行政许可工作，该工作一直在按正常程序进行。目前消息面比较平静，市场做空能量也得到一定程度的释放，投资者在关注消息面变化的同时，需保持一份谨慎。

　　大盘宽幅震荡，在60日均线面临考验之际，银行股再现护盘本色，盘中奋起护盘，建设银行(601939,股吧)拔得头筹，大涨逾5%，其它银行股也积极响应，成为股指反弹的主推动力。不过，股指反弹市场量能却呈萎缩态势，说明投资者抢反弹意愿不强。由于权重股在调整中主要是充当调控指数的工具，投资者在操作很难把握。经过近日的持续大幅急挫后，市场操作难度在增大，投资者也越来越谨慎，由于大盘刚刚开始下跌，与其冒风险抢反弹还不如耐心等待市场调整到位走稳了再说，这可能也是市场量能萎缩的一个主要原因。

　　就目前市况而言，在近日的快速调整中，重要技术关口的一一失守使得投资人气已元气大伤，除非政策面有重大利好刺激大盘可能重续升势，要不就是权重股再度崛起引领股指向上。目前来看，这两个条件似乎都不具备，首先，大盘急跌政策面保持平静，虽然有管理层站出来对投资者的担忧进行了辟谣，但没有实质性的东西，还有就是重复一些前期的信息，并没有实质性利好，习惯了政策救市的投资者对政策面寄予较大期望，但目前来说，市场要经过持续九个月的上涨后，指数也成功翻倍，个股板块涨幅更大，有必要进行适当的消化整理，才能为后市的上涨打下基础，本轮调整是消息面诱因下的技术上的调整。再联系到即将要推出的创业板市场，有必要对投资者进行一次风险教育，政策面救市的可能性不大。其次，权重股能否启动。近期市场在3300点上方堆积几万个亿元的成交量，而在调整过程中量能迅速萎缩，这意味着一部分人已套在高位，而权重股的启动则需要更大的量能也配合，目前量能维持在2000亿元左右，短期内市场要成功逾越这一区域难度很大。综合来看，短线市场，市场盘中震荡的空间日益收窄，进入以空间换空间的整理期，来修正指标和恢复人气，权重股仍是护盘品种，不要追涨。

机构就是十足的墙头草，昨天还唱空呢。