主题：机构收评（8月13日）

三品种轮翻上涨护盘 调整或已经结束
金百灵投资



今日A股市场平开震荡走高，渐有摆脱周三大跌的走势特征的趋势，其中上证指数在早盘以3112.57点开盘，仅仅小幅低开0.15点。随后由于解套盘的涌现，大盘一度跳水，最低探至3060.12点。不过，由于地产股、资源股的活跃，市场渐趋稳，午市后工商银行等金融股也随之崛起，故上证指数最高一度摸至3150.36点。尾盘略有回落，以3140.56点收盘，上涨27.84点点或0.89%，成交量为1436亿元，保持着常态分布的特征。


由此可见，今日A股市场出现了三个较为清晰的轮翻上涨的护盘品种，一是首开股份等为代表的地产股，二是吉恩镍业等为代表的资源股，三是以工商银行等为代表的金融地产股。由此就意味着两大主线重新回归市场，一是通胀预期下的资源股涨价主线，二是金融地产股为代表的经济复苏牵引主线。有了该两大主线的牵引，市场出现了弹升行情。但两个因素或制约反弹空间，一是前期强势股纷纷补跌，赣粤高速等品种的回落就是如此，二是中小板指依然走低，如此就折射出跟风资金有限的市场特征，市场的弹升空间仍不宜过分乐观，建议投资者在操作中宜谨慎，不宜盲目抢反弹。


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沪综指收市涨0.89％ 政策面再现积极信号
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周四A股市场小幅收高，为持续近两周的跳水之旅带来一丝暖意。今天大盘自去年底以来首度进入超卖区间，加上政策面再现积极信号，刺激观望资金重新买入蓝筹股。

　　上证综指收市报3140.56点，涨0.89%；深证成指收市报12802.91点，涨1.68%。今天深沪两市共成交2143亿元，较昨天放大近一成三；A股市场超过半数个股上涨，银行、地产、有色金属、煤炭等蓝筹股重获资金青睐。

　　有种种迹象显示，7月份远差于预期的经济数据刺激政府反思此前过度收紧的经济政策，关于银行新增信贷、二套房贷等均有重新放宽的迹象，令市场开始对政策面恢复信心；同时，从8月5日开始调整至今，上证综指累计跌幅已超过一成，部分技术指标显示当前大盘已自去年底以来首度进入超卖区间。

　　据《证券时报》引述商业银行年中工作会议传达的信息指出，预计下半年总信贷规模在3万亿以上，中小银行将成放贷生力军，从而令下半年市场流动性仍然足够充裕；此前，市场一度担心下半年的新增信贷将从7月份三千多亿的水平上进一步萎缩。

　　同时，政府官员也出面安抚人心。据路透社引述中国央行行长周小川表示，央行最近表明的“动态微调”立场并非新动向，并称“十多年来我们一直是这么说的”，意味着央行不会对适度宽松的货币政策进行调整。

　　市场对于流动性收紧的忧虑情绪得以舒缓，大大提振了银行、地产及资源类个股的表现。西部资源、云南铜业、吉恩镍业等有色股涨停，兰花科创、国阳新能等煤炭股劲升逾5%，建设银行、深发展、浦发银行等银行股分别升逾5～3%。

　　在本轮跳水行情中引领跌势的地产股也重拾升势，首开股份、荣盛发展、广宇集团等封住涨停，金地集团、招商地产等也涨逾4%，地产龙头万科A涨近2%。

　　据《南方都市报》等媒体报道，鉴于此前对“二套房贷”的严格限制重创房地产市场，近日深圳市银监局出台规范房地产贷款业务的通知，首次对“二套房贷”标准进行了界定——对有未结清两套以上（含两套）非普通住房记录者，不得按首套标准发放贷款。

　　上述政策比去年底新政时更加宽松，意味着房贷政策全面放宽。

谨慎对待反弹 控制仓位为上
联讯证券



周四市场尽管受上一交易日弱势影响,早盘继续出现调整的走势,但是市场午后在地产有色等权重股的带动下,出现了一波反弹的走势.盘面来看,两市重,有色金属、地产等权重板块经过前期的调整之后，今日走出了大幅反弹的走势。而同时，银行、煤炭石油等权重股也相继有所表现。相反，调整期间一直表现较稳定的酿酒食品、商业连锁则走出了一个相对较弱的走势。两市成交量继续出现萎缩。


今日的热点又重新回到了有色金属板块上来，除了前期跌得比较多的原因之外，基本金属期货价格的反弹也是个主要因素。但是从上市公司来看，大部分有色金属都难有基本面的支撑。因此，建议投资者对于该板块的反弹还是应该持谨慎的心态对待。

总体来看，这段时间以来的调整，基本上是从地产板块开始的。而同时，地产板块这几天也率先成为止跌反弹的先锋。这个从一定程度上反映，经过短期的大幅调整之后，市场往下调整的空间逐渐缩小。但是，个人并不认为就此意味着反弹确立了，后市的持续度仍有待观察，还需要关注地产板块的持续度，以及其他权重板块的表现。目前建议投资者谨慎对待反弹，仓位比较重的投资者仍需趁反弹将仓位降下来。个人认为未来行情的来临可能仍将以权重股的行情为主，因此仓位较轻的投资者逢低可以逐步关注权重蓝筹股。

深度揭秘后市反弹路线图
国元证券



周四沪综指收报3140点，上涨0.89%;深证成指全日收报12802点，上涨1.68%。我们对于8月5号重要时间拐点的判断有如神助，并且一再的强调将会有400-600点的跌幅。那么如今400点的第一目标基本达成，在均线和趋势线的支撑下，我们再次大胆喊出大盘短线必将走出反弹行情的高昂论调。那么，后市大盘的反弹，抑或是反弹后的再次探底，将沿着怎样的路线图展开，这是我们本文将要重点讨论的。


　　缓解信贷紧缩忧虑，管理层出面力挺

　　近期，随着商业银行年中工作会议落幕，下半年的信贷策略是否出现调整成为市场瞩目热点。多家商业银行的信息表明，信贷总体将成收缩趋势，中小银行将成为下半年放贷生力军已成定局。然而，央行行长周小川周三表示,数年来,中国一直在微调货币政策,央行近期在声明中称将“动态微调”的政策并非新动向。这种说法，我们认为并非无的放矢，针对中国资本市场的大动荡，管理层并不希望自身的政策被市场过度放大和解读，我想这是最为核心的问题。

　　管理层在上次大跌后紧急开会，表明了高层的态度。而近期在连续暴跌后再次讲话，表明了政策对市场分影响。所以在近期的咨询中我们坚定的指出市场的反弹将会势如破竹，由于前期我们预测400点的跌幅已经基本实现，所有后市震荡反弹的格局不可改变。

　　证监会澄清对并购重组的态度，暗助股市

　　针对日前有个别媒体关于“为遏制炒作垃圾股之风，管理层将停止审批上市公司并购重组”的报道，证监会有关部门负责人表示，上市公司并购重组审核是证监会的一项行政许可工作，该工作一直在按正常程序进行。事实也表明，上市公司并购重组的审核工作正处于正常推进过程中。8月10日，证监会并购重组委召开2009年第21次会议，对于甘肃酒钢集团宏兴钢铁股份有限公司的并购重组申请进行审核，并作出有条件通过的批复。按照年初全国证券期货监管工作会议的部署，积极推动上市公司并购重组，促进产业结构调整升级也是今年证监部门的重点工作之一。

　　管理层的态度再次说明了一切：在接二连三的市场恐慌和传闻中，管理层总是在相对的微妙时刻来力挺中国股市的健康发展。所以前期技术型的回调基本已经告一段落，在大震荡的情况下个股的分换也逐渐开始。在反弹初期可以遵循板块选股的方式来坚持自己的投资策略：如文件板块地产、银行、钢铁;相对估值板块化工医药;激进板块上海本地、有色、煤炭等。但随着恐慌的加剧和短线反弹卖出的压力，市场将会变得更加焦灼，那么板块轮动的反弹也会转变为个股分化的反弹。

　　工信部十大方案，虽是炒冷饭却如及时雨

　　今天上午,国务院新闻办公室就加大产业结构调整力度,保持工业平稳较快增长等情况举行发布会,工业和信息化部部长李毅中指出：工业结构调整正积极推进,将大力推进企业联合重组。加快推进企业兼并重组,提高产业集中度和资源配置效率。正在研究制定加快推进企业兼并重组的指导意见以及十个重点行业企业兼并重组方案,启动了汽车、钢铁行业重组工作。

　　虽然是炒剩饭的消息，对市场产生的威力不会如前期那样迅猛。但大盘暴跌后自然现出估值洼地，资金流向也越发明显。在轮动板块似乎每个都有相对上涨的时刻，该消息或许是引起板块轮动最重要的导火索。虽然我们无法期待10大行业共同出现反弹和持久的效应，但我们可以肯定的是，在暴跌后选取各版块的龙头企业和中报业绩优秀的公司，或许会给我们更大的惊喜。

　　总之：

　　昨日我们坚定的指出，在银行、地产双响炮的拉动中，反弹将产生如兰破竹的攻击力。今日市场不出所料，地产银行带动大盘的直立向上。我们清晰的指出大盘下跌400-600点的同时，也给出第一进场博取反弹3070点，而股指正在此点位附近由银行地产双度发力引发股指向上的行情，也因此拉开了本轮反弹的序幕。由于调整的形态我们参考了均线系统来研判，如前期5日下穿10日，10日下穿20日，形成了轮动的下跌。所以我们对后市的反弹路径看法是：先震荡、再反弹、再震荡、再下跌探底，最后反弹的波折W形或圆弧底的底部磨平形态。故此，短线快进快出寻求利润最大化是本轮反弹的第一操作要点。

金融地产联手走强 A股市场触底反弹
今日投资



周四A股市场触底反弹，上证指数收于3140.56点，涨0.89%;深圳成指收于12802.9点，涨1.68%。两市A股共有816只股票上涨，663只股票下跌。成交有所萎缩，上海市场从上一交易日的1627亿降至1435亿元;深圳市场从826亿元减少到708亿元。美股周三强劲攀升，主要股指涨幅均超出了1%，道指更是大涨120点。美联储在结束为期两天货币政策会议后表示美国经济似乎正在“企稳”，而非“衰退速度减缓”。美联储在会议声明中措词的改变增强了投资者对美国经济复苏的信心。


　　近期，随着商业银行年中工作会议落幕，下半年的信贷策略是否出现调整成为市场瞩目热点。从多家商业银行了解到，信贷总体将成收缩趋势，中小银行将成为下半年放贷生力军已成定局。业内人士认为，下半年市场流动性仍然足够充裕。虽然信贷工作总体收紧，但最终规模还是会达到一个高度，四大行或许还会保持在平均2000亿元以上，加上其他股份制银行放贷冲动，预计规模还是会在3万亿以上。

　　大盘蓝筹多数上涨，中石化跌0.38%，中石油涨0.71%，中国平安涨1.11%。银行定调下半年信贷目标，预计规模超3万亿元。金融地产联手走强，招商银行涨1.55%，万科A涨1.99%。早盘沪铜期货一度触及涨停，有色金属股领涨，云南铜业涨停。天津滨海新区将投资1.5万亿再掀建设高潮，推动滨海新区概念股大涨，海泰发展涨停。《规划环境影响评价条例(草案)》获通过，将培育低碳经济为新增长点，但未能提振低碳概念股，天威保变跌0.84%。另外，船舶制造、飞机制造、煤炭等板块涨幅居前，陶瓷、家电、化纤等板块跌幅较多。

　　机构认为，经过近日的调整，A股短线大幅上扬的势头得以遏制，市场风险得到了一定的释放。由于管理层对于当前的A股市场依然保持较为正面的态度，影响市场的利空传言基本都在第一时间内予以否认，因此，市场短期可能出现小幅反弹，但投资者在操作上应谨慎，未来政策面明朗化将成为决定市场方向的重要因素。

国泰君安中期看好替代能源 认为有补涨要求
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国泰君安发布研究报告认为，替代能源乃至低碳经济的板块性投资机会已然到来，预计从现在开始，板块的中期走势能够超越指数。


　　报告指出，多月以来替代能源板块指数落后大盘30%，有明显补涨需求；板块对大盘的相对估值基本回落至08年10月水平，一直被市场寄予良好预期的新能源板块目前近乎"零"溢价；在全球气候大会日益临近时，四季度相关政策出台预期明确，市场行情必将提前反应；从行业配置的角度来看，大盘处于这样的点位，主题投资将会更为活跃。

　　报告同时指出，替代能源行业基本面的改善确实是很有限的，但是股票市场往往是领先的。国泰君安认为现在至少是可以建仓的时间了；而且考虑到绝对估值和政策预期，连续数日大幅上涨的情况是很难重演的，投资收益会是逐渐体现的。

　　国泰君安判断，此次中期行情将为替代能源行业的整体行情，对于之前长期看好的个股仍然延续推荐：风电（东方电气、金风科技、华锐铸钢、天马股份）；光伏（特变电工、天威保变、航天机电、南玻A）；电池（江苏国泰、杉杉股份、中国宝安）；电力电子（荣信股份、思源电气）；二次设备（国电南瑞）；特高压（特变电工、天威保变）。

指标股持续性和量能水平是两大关键
世基投资



连续6个交易日的下跌终于告一段落，周四两市经过低位反复整固后最终止跌回升，两市均收出带长下影的小阳线。隔夜美股大涨，刺激两市高开，但略有冲高后，由于昨日大跌造成的影响继续发酵，股指在开盘20分钟内剧烈下挫，9点50分左右才见上午低点，在这一轮下跌中，沪市急跌了70余点，大有奔向60天线之势，关键时刻，有色金属和地产率先止跌企稳，带动指数连续展开反弹，午后市场反复拉锯，地产、有色、银行等相继发力，最终成就了今日的反弹行情。截止收盘，沪市上涨27点，收报3140点，深市涨211点，收于12802点，随着大盘的上涨，个股大面积回升，收盘时上涨超过900家，而早盘最低只有百余家收红，其中有14家涨停，显示午后市场心态有所恢复，但量能依然不足，两市全天只有2100亿的成交量。


　　就市场热点来看，今日有色和地产的反弹最为引人关注，首先来看地产，昨日地产股就有蠢蠢欲动之势，但由于整个盘面做空压力甚大，导致地产股也未敢轻举妄动，今日市场稍回稳，立即全线展开反弹，首开股份、荣盛发展、广宇集团、阳光城4只涨停，余下品种也皆有一定幅度上涨，这也是今日深市涨势强于沪市的主要原因，技术图形上看，地产股在近期调整行情中率先下跌，多数个股已经考验至60日均线，超跌反弹要求强烈。随后是有色金属，昨日有色板块全线暴跌，是空方大本营，但由于国际有色金属价格止跌回升，今日自早盘起就展示出止跌意愿，西部资源、云南铜业、吉恩镍业3只昨日暴跌品种今天强势涨停，一举收复失地，整个有色板块中涨幅超过4%的比比皆是，昨日我们也曾提到过，有色股连日以来持续暴跌，多数个股短期跌幅已经超过20%，超卖严重，有反弹需求。行业表现来看，今日大多数板块都展开反弹，仅有家电、汽车、酿酒等近期相对强势品种表现稍弱。

　　近期聪消息面来看，印花税上调、证监会暂停上市公司重组等对市场形成压力的传闻一一得到澄清，而对于投资者所担忧的货币政策锁紧的忧虑，央行行长周小川也出面予以解释。随着商业银行年中工作会议落幕，银行下半年信贷目标已经确立，初步预计规模将超过3万亿元，这相对于上半年7万余亿的天量是骤降，但总体规模依然不小。尽管市场普遍预期流动性收缩会带来短期冲击，但不少分析都认为，A股市场的中期发展趋势不会受此影响太大，宏观经济的进一步复苏也会为股市的估值水平带来一定的支撑。

　　从今日市场表现看，反弹来临减缓了投资者的心理压力，但美中不足的是成交量水平未能有效放大，这还是说明连续的大跌已经对市场造成较大伤害，凝聚力还一时无法恢复。短期来看，如果地产银行和有色等资源性品种能持续走强，则今日之低点有望成为调整结束的信号，反之，不排除股指还会继续向下探底，考验60日线支撑的可能，因此，指标股的持续性和量能水平是决定短期市场运行方向的关键，投资者应密切留意。在A股收盘后国际商品市场有色金属价格整体大涨，如果升势延续，将有利于明天的反弹。

会存在未知负面因素？
广州万隆



核心提示：虽然今天指数逆转收红，但近期大盘调整气势是非常凶猛的!股市是提前半年反映经济的。为此，我们怀疑：这一次的中期调整是否有未知经济因素支撑的?是否半年后，有什么特别的事情发生?主力已经提前预测到了。主力的底牌是什么?


　　仅仅两周不到，大盘就表现出相当凶猛的调整气势，连续五天下跌后，略为停一天，又走出暴跌的行情。盘面反映出来的情况是：市场下跌动力非常大!尽管今日反弹，但量能却依然萎缩，大部分个股主力居然无视指数反弹而作壁上观。仅仅只是货币政策微调，加技术面的要求。在经济不断复苏，市场流动性充裕的情况下。大盘就能够走出这样的大幅下跌行情?

　　答案有些似是而非!

　　股市是提前半年反映经济的。为此，我们不能不怀疑：这一次的中期调整是有未知经济因素支撑的?是否半年后，有什么特别的事情发生?主力已经提前预测到了?

　　一、两周来，下跌的气势非常凶猛。

　　尽管投资者对后市充满了信心，但是两周来，指数却走出了完全相反的行情。大盘先是连续下跌五天，就在短线技术面有反弹要求的时候，主力突然痛下毒手，周三大幅打压指数。

　　在九个交易日里，指数一路下行到60日均线才触发技术性反弹，而且不是放量普涨的反弹。

　　从行情看，大盘下跌的力度非常大，气势非常凶猛。

　　为什么指数下跌如此猛烈呢?主力有什么底牌呢?

　　二、微调的力度应该没有这样大。

　　从目前的情况看，下跌的原因主要有：

　　其一、连续大幅上升几个月了，上升幅度近一倍了。技术面极其需要调整。

　　其二、央行的货币政策微调，是导致调整的导火索。

　　其三、管理层对股市的连续大幅上升，有一定的分歧，部分派别认为有一定的泡沫。

　　而有利的因素是：

　　其一、中国经济复苏之路不断健康地发展。

　　其二、社会资金相当充裕。

　　其三、投资者的信心逐步恢复。

　　从这些已知的因素，我们看不到大盘有这样凶猛下跌的理由。这些因素明显不是主力的底牌。

　　但是，指数客观地就是这样连续下跌，主力就是这样大幅打压股市。

　　三、最担心有我们未知的经济因素。

　　由于股市是超前反映经济的。这就使我们产生这样的担心：

　　其一、从盘面感觉，这一次下跌可能有经济因素支持。

　　其二、是否有我们未知的经济因素。

　　四、对未知经济因素的猜测。

　　这里对可能发生的未知经济因素作一些猜测。当然，一定要注意，这里仅仅是猜测，暂时没有依据的。要等较长时间后，可能才能见分晓。

　　其一、经济复苏过程是否会有一定的曲折性。温总理说，目前中国经济的复苏基础还是不稳定的，还存在一些问题。

　　也就是，温总理也认为复苏的道路可能有一些曲折性。这些曲折性会是什么呢?

　　其二、这一次的微调是全球性的，美国、欧洲央行都将开始微调。这种全球性的微调，是否比一个国家的微调，影响要大很多呢?

　　其三、金融危机是否还会有余波呢?

　　这是市场一直都相当担心的事情。

　　如果，调整有这些因素支持的话，可能就是强中期调整，时间可能要比大家想象中的长，下跌幅度可能要比预计的大。

　　由于股市是提前半年反映经济的，而投资者是不可能提前知道半年，知道经济出现什么问题。这是投资者天生的弱点。但是，主力却往往能够提前预测到。

　　我们只能从盘面主力的行为猜测其作战的意图。

　　最关键，近日我们的盘面感觉是：下跌气势太凶猛!下跌原因不简单!

　　令主力的反手做空的底牌可能不是投资者想象的简单!