主题：皖能电力：火电盈利持续复苏 2Q19业绩略超预期


华泰证券发布皖能电力的研报指出，19H1营收/归母净利/扣非归母净利74/3.5/3.5亿，同比+26%/151%/163%，业绩处于预告区间（+92%~+184%）偏上限，其中Q2营收/归母净利同比+14.6%/+273.7%，业绩略超预期，主要系：19H1发电量增长（同比+28%）+煤价下行+电价增值税红利留存，火电盈利持续复苏，同时考虑神皖19.6月收购完成贡献投资收益，上调盈利预测，预计19-21年归母净利润11.5/16.7/17.8亿（前值8.6/11.6/11.8亿），净资产为132/147/162亿（前次107/118/130亿），对应BPS 5.81/6.47/7.15元，参考可比公司19平均P/B 1.0x，给予公司19年0.9-1.0xPB，目标价5.23~5.81元，维持“买入”。

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