主题：云南锗业：守稳锗，发力二代半导体材料


华泰证券发布云南锗业的研报指出，公司红外级锗产品、光纤用四氯化锗和光伏锗单晶片等毛利率高的深加工产品18年营收和毛利合计占比超50%，已成主营。19年公司明确其砷化镓和磷化铟单晶片已可用于光芯片领域，该领域产品价格大幅高于LED领域产品。公司80万片的砷化镓产能若生产光芯片或者射频芯片生产用基材，业绩弹性大。研报认为公司已从资源型企业成长为锗部件和半导体材料企业，预计公司2019-21归母净利润有望达到-9.75、56.95、107.36百万元，EPS为-0.01、0.09、0.16元，首次覆盖给予“增持”评级。

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