主题：深圳机场：受诉讼影响业绩低于预期，国际旅客保持高增长

德邦证券发布深圳机场的研报指出，2019H1，深圳机场候机楼商业租赁业务为2.2亿元，同比增长13.8%；航空增值服务和收入1.9亿元，同比下滑21.1%；其中广告收入1.45亿元，同比下滑26.7%，主要是2018年5月公司室外立柱广告牌拆除且室内广告客户投放意愿减弱，媒体空置率上升。公司与正宏科技合同纠纷案一审败诉，公司本期计提预计负债0.69亿元，导致归母净利润出现大幅下滑。剔除此诉讼的影响，公司Q2的营业利润下滑14.5%；短期资本开支压力较大，长期发展空间巨大。深圳机场正在建设卫星厅及三跑道，预计将于2021年左右投产本期卫星厅资本开支3.43亿元，项目进度12.74%。2019H1深圳机场的非航收入占比24.11%，仍然处于新建产能增长业务量的阶段，未来2年卫星厅和三跑道的投产带来的资本开支压力及后续折旧运营成本的比较大，将短期冲击业绩；从长期看，支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区的意见及粤港澳大湾区的规划落地，进一步提高深圳机场的国际地位。随着新产能落地，国际航线继续开拓，国际旅客将持续放量，有望推动深圳机场加速进入非航主导的时代，长期发展空间巨大。

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