主题：TCL集团：周期与成长共振，大小屏全面发力


天风证券指出，资产剥离，华星光电+产业金融双轮驱动。大屏量价齐升：华为智慧屏开启IoT大屏新生态，引领Mini-LED/QLED创新。大屏价格周期底部，海外产能加速退出，大陆份额、话语权持续提升。中小屏持续升级：柔性/折叠OLED是主要驱动力。大小屏齐发力，华星光电有望进入全球FPD综合实力前三。鉴于TCL剥离部分资产后聚焦半导体显示及材料产业，调整公司19-21年营收预测至733.0/700.2/828.6亿元（19/20年原值：1129.5/1147.6亿元），归母净利润为41.5/50.3/60.5亿元，对应的EPS分别为0.31/0.37/0.45元/股。参考同行业公司估值（京东方A和深天马A），谨慎考虑给予公司2020年17倍PE，对应目标价为6.29元，维持买入评级。

【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。