主题：交通运输重现繁忙景象

受金融危机影响最为严重的美国日前表示，“经济形势已经出现拐点，有望步入上升空间”，与此同时，我国经济回暖的势头也较为明显。而市场对交通运输的需求，也会随经济形势的发展而同向变化。
行业基本面转暖
从交通运输总体来看，2009年6月全国交通运输完成货运量23.30亿吨，1-6月累计完成货运量129.35亿吨，同比增长分别为6.40%和2.47%；客运量23.42亿人，累计客运量147.67亿人，同比增长分别为1.84%和3.67%；货物周转量10080.94亿吨公里，累计货物周转量56022.56亿吨公里，分别同比增长8.22%和4.28%；旅客周转量1875.08亿人公里，累计旅客周转量12100亿人公里，同比分别增长3.43%和4.48%
在航空运输方面，中国民用航空局统计显示，今年上半年国内航空市场增势强劲，旅客运输量同比增长20.4%，位居全球第一。 从三大航空公司的运输情况来看，各航空公司国内航线均保持良好的增长，特别是东方航空出现30%以上的增速，三大航在上半年实现盈利。民族证券认为，这种快速增长的趋势将会一直持续到今年三季度末，甚至会在去年较低基础上进一步加快增速，行业有望在旺季有更好的表现。
在公路运输方面，1-6月累计完成货运量98.56亿吨，同比增长3.70%；货物周转量16950.74亿吨公里，同比增长4.10%；客运量138.05亿人，同比增长3.50%；旅客周转量为6593.33亿人公里，同比增幅为5.70%。
在铁路运输方面，2009年6月铁路运输的客运量为1.15亿人，同比去年增长0.46%，而今年1-6月，累计客运量7.50亿人，同比增长5.13%。而在海运业方面，今年上半年BDI指数强劲反弹，并在6月成功站上4000点，较2009年年初上涨近4倍。
业绩重获“新生”
在市场环境大大改善的同时，上市公司的业绩也较2008年出现了一定的改观。如ST东航，在日前召开的东方航空集团的中期工作会议上传出消息，经营情况较2008年出现扭转，今年上半年实现盈利已得到确保。而在2008年，东方航空却因为业绩巨亏而惨遭“ST”待遇。而赣粤高速日前公布的2009年度中期业绩快报也有喜讯传出，今年上半年赣粤高速归属上市公司净利润4.99亿元，同比增长高达20.53%。
但值得注意的是，交通运输股在二级市场上的表现却并不如人意。7月，沪深300指数上涨18.14%，交通运输行业指数上涨15.61%，涨幅处于滞后的状态中，因此后市的补涨机会较为明显。
后市哪些公司值得关注？上海证券认为，今年，铁路运输板块涨幅明显落后于大盘，随着国民经济的持续好转，铁路货运量恢复以及上涨有望给铁路板块带来阶段性的投资机会，建议继续关注大秦铁路。而对于航空业，上海证券维持了“推荐”的评级，建议关注中国国航、南方航空、ST东航、上海机场、白云机场等枢纽或干线类公司。
值得重点关注公司
上海机场（600009）：申银万国预计，上海机场2009、2010年国内旅客处于快速增长期，国际旅客吞吐量2010年恢复正增长。2010年世博会将给上海机场带来24%以上的国内旅客，12%以上的国际航线旅客增长。由此，申万上调上海机场为买入评级。将2009-2010年盈利预测从0.38、0.55、0.65元上调到0.42、0.59、0.70元。目前股价对应2009-2010年的市盈率水平分别为36、26、22 倍。静态的PB为2.4 倍，处于历史较低水平。资产注入预期将成为股价表现的催化剂。
ST东航（600115）：申银万国认为，从行业基本面看，三季度是全年业务量最繁忙的时段，航空公司经营上的同质性高，ST东航不会比行业平均水平差，也会获得旺季的相应收益。目前国际油价下跌的外围环境也降低了航空公司的运营成本。长期看，目前股价尚没有充分反映合并之后的盈利前景。
大秦铁路（601006）：民族证券认为，今年上半年得益于国内经济的好转和气温的增长，铁路煤炭运量已经开始回升，未来大秦铁路的运量也将相应提高。给予公司比较乐观的预期，预计2009年、2010年实现每股收益0.49元、0.55元，对应的市盈率为24倍和22倍，目前大秦铁路涨幅明显落后于大盘，经济增长预期和季节性回暖有望给公司带来投资机会，维持“谨慎推荐”评级。



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