主题：晨讯精选与点评（8月17日）



1）温家宝求是杂志撰文：高度重视林业改革和发展

中国政府网：8月16日出版的今年第16期《求是》杂志将发表中共中央政治局常委、国务院总理温家宝的重要文章《高度重视林业的改革和发展》。文章分为关于林业的改革和关于林业的发展两个部分。文章强调，我国林业的发展，要坚持以生态建设为主的可持续发展道路。促进林业发展的方针，一要全国动员，全民动手，全社会办林业；二要大力推进林业重点工程建设；三要全面加强林业基础设施建设，改善林区生产生活条件；四要大力发展林业产业，把兴林和富民紧密结合起来。

【点评】2001年温家宝总理提出林业的“三地位”：“在贯彻可持续发展战略中，林业具有重要地位；在生态建设中，林业具有首要地位；在西部大开发中，林业具有基础地位”。在林业“三地位”的基础上，又赋予林业在应对气候变化中的特殊地位，应对气候变化，最有效的途径是工业直接减排和森林间接减排。在兴林和富民方面，政府取消育林基金，给予生态林补偿、种苗、抚育等补贴，加工后的林产品税费有所减免、森林保险制度等等，都表明政府积极发展林业的决策。目前集体林权改革已完成过半，我们认为在政府高度重视林业改革和发展基础上，具有丰富林地资源的林业加工企业和绿化企业将率先受益。如：吉林森工、永安林业、景谷林业、绿大地。（该消息为宏观与行业利好）



2）尚福林：创业板发行启动在即

中国证券报：第一届创业板发行审核委员会14日在京成立，中国证监会主席尚福林表示，这标志着创业板发行工作即将正式启动。他认为目前市场总体发展出现了一些积极变化，推动我国资本市场稳定健康发展的有利因素正在累积。并对全体委员提出五点期望，希望能切实履行使命，把好发行审核关。

【点评】第一届创业板发行审核委员会的成立，本身就已标志着创业板的推出迈出了最关键的一步，其后就是创业板的正式推出了，预计推出时间将在10月下旬。其实，尚主席的最关键一句话是“目前市场总体发展出现了一些积极变化，推动我国资本市场稳定健康发展的有利因素正在累积。”这是市场大幅下跌超过12%，已跌至近3000点后，管理层对证券市场评价的正式表态，可以看出管理层并不希望看到股市大幅下跌，而是希望证券市场的够平稳运行，这样才有利于IPO顺利发行，创业板能顺利推出。否则，市场再继续大幅下跌，市场信心就会丧失，一切都成妄谈。重启IPO是6月29日，大盘最低点是2918点，而大盘跌破3100点后，尚主席发表上述讲话，那么3000点附近是不是政策底，令市场颇费猜测，毕竟“政策底”并不同于“市场底”。现在问题的关键是出台什么样的措施来恢复信心、稳定市场，否则场内资金的流动性紧张，还是难以令市场稳定。（该消息为市场中性偏好）



3）银监会：下半年信贷规模不会急刹车

东方早报：根据央视《经济半小时》的报道，银监会相关负责人昨天在参加股份制商业银行行长联席会议时表示，下半年信贷猛增趋势不可能持续，但也不会踩急刹车。同时，针对近期要抬高银行资本充足率的传闻，银监会负责人也予以了澄清，称对此并无硬性指标。在昨日举行的股份制商业银行行长联席会议上，监管部门和商业银行基本形成了共识——上半年信贷猛增的势头已经不可持续。今后一段时期，银行的贷款投向也将发生相应的变化。

【点评】去年底以来，我国实施适度宽松的货币政策，加大金融对经济增长的支持力度，货币信贷快速增长，银行体系流动性充裕。银监会的数据显示，上半年我国银行信贷新增7.37万亿元。近期，央行不断地明确货币政策在适度宽松的前提下进行微调，央行“微调”银行信贷资金规模开始显现成效，7 月份人民币各项贷款增加3559 亿元，较6 月份环比下降76.7%，为2009 年以来最低，难道不是急刹车？否则，股市不会如此大幅下挫，市场下跌的责任谁都不愿背负。下半年信贷猛增趋势不可能持续，能否保持7月份的规模还有待观察。现在的市场非常现实，不看你怎么说，就看你怎么做。（此消息为宏观与市场中性）



4）能源局：7月全社会用电3420亿千瓦时 同比增6%

发改委网站：8月14日，国家能源局发布7月份全社会用电量等数据。7月份全国全社会用电量3420.02亿千瓦时，同比增长6%，环比增长10.9%。1-7月累计，全社会用电量19946.89亿千瓦时，同比下降0.89%，降幅比1-6月回升1.35个百分点。

【点评】6月份全社会用电量由“负”为“正”，7月份继续呈正增长趋势，且较上一个月环比大幅增加10.9%。宏观经济企稳回升，尤其是工业生产逐渐恢复，也是用电量持续回暖的重要原因，特别是在重工业比重较大的时候，经济发展的水平和用电量的增长情况是一致的，这一点从7月份规模以上工业增加值同比增长10.8%就到验证。如果全社会用电量能持续环比增长下去，中国的宏观经济V形反转，如果掉头向下，就是有可能为W形反转，因为还要考虑7月高温天气是社会用电量增长的一个重要原因。（该消息为宏观利好）



5）中国和东盟签署自由贸易区投资协议

人民日报：综合本报驻印度尼西亚记者孙天仁和新华社报道：第八次中国—东盟经贸部长(10＋1)会议15日在泰国首都曼谷举行，中国商务部长陈德铭与东盟10国经贸部长共同签署了中国—东盟自由贸易区《投资协议》。拥有19亿人口和6万亿美元国内生产总值的中国—东盟自贸区将是由发展中国家组成的世界上最大的自贸区。

【点评】近年来，随着中国—东盟自贸区建设步伐加快，中国与东盟相互投资不断扩大。截至2008年年底，东盟对华实际投资520亿美元，占中国吸引外资的6%。同时，中国积极实施“走出去”战略，对东盟的投资也出现快速增长态势。2008年中国对东盟直接投资达21.8亿美元，同比增长125%。越来越多的中国企业把东盟国家作为主要投资目的地。《投资协议》的签署将极大地促进中国与东盟之间的相互投资，同时向外界传递出中国与东盟应对危机的信心，将对世界经济复苏产生积极影响。零关税的出台也将极大的促进货物贸易自由化，对中国产业界来说，中国的轻纺、电子工业的大部分产品等能够以零关税进入东盟市场，也有助于提高这些产品的市场竞争力。（此消息为宏观利好，部分行业利好）



6）数千亿热钱流进流出可能只需一周

CCTV经济半小时：这两天，股市大幅调整，而楼市在经历了几个月的火爆之后也停下了量价齐升的脚步，成交量大幅度萎缩，而社科院最新发布报告指出，今年二季度外汇储备净增长1778亿美元，排除顺差、投资和汇率变动的影响，原因不明的外汇流入量高达879亿美元，其中绝大多数都很可能是热钱。股市和楼市的剧烈波动让热钱再次引起大家的关注。

从今年四月份起，热钱呈现出加速流入的态势。6月份开始，流入速度已经达到自2002年起的最高点，并在7月份呈现出今年以来首次净流入的态势。

【点评】按照通常统计热钱的方法，在国家外汇储备中，除去能解释的贸易顺差和FDI，剩下的不可解释的部分就是热钱，而二季度，这个数字高达879亿美元，这说明去年下半年流出的热钱再度回潮，一方面因为很多国家央行实行定量宽松的货币政策，造成全球流动性过剩，再加上美国房地产金融神话破灭之后，国际游资不可避免会更加关注经济稳定、率先回升的中国市场。从历次金融危机的过程看，热钱最大的危害在于资金“来得快，走得快”，它流入时会在推高资产价格，导致资产泡沫的产生；获得丰厚回报之后，突然大规模套利撤离，给资本金融市场带来震荡。此次，A股市场的大起大落，就与热钱的流如流出有关，如何把这部分投机资本的危害降到最低，则是目前亟待解决的问题。（此消息为宏观与市场中性偏空）



7）发改委组织制定《节能环保产业发展规划》

国家发展和改革委员会网站：为应对国际金融危机影响，加快培育新兴产业，抢占未来经济竞争制高点，国家发展改革委正在抓紧制定《节能环保产业发展规划》。目前，已送有关部门征求意见。据了解，节能环保产业包括节能、资源循环利用和环境保护，涉及节能环保技术与装备、产品和服务等。

【点评】随着金融危机的蔓延，通过发展绿色经济应对金融危机已成为全球共识，节能环保产业将成为撬动经济复苏的重要杠杆。但目前，中国资源环境约束日益突出，节能环保产业发展水平与需求相比还有很大差距。尤其是目前我国节能环保市场不够规范，环保工程招标中地方保护主义、低价低质恶性竞争现象突出。而环保产业具有公益性和产业性的双重属性，与其他产业相比，其对外部因素更敏感，一个好的政策往往就能启动一个市场。虽然目前环保企业目前在所得税、流转税、房产税、城镇土地使用税等方面确实享有优惠，但急需加强力度，扩大范围，给企业更多的实惠。《节能环保发展规划》的制定将有望为产业发展提供更加完善的政策支持，推动环保产业为经济复苏做出更大的贡献。（此消息为行业利好）



8）上周主力资金净流出318亿元

上海证券报：上周A股市场连续下跌，沪指退守3000点，大智慧超赢数据显示，连续五个交易日市场主力资金累计净流出318.3亿元，权重板块依旧是被减持的主要对象。数据显示，主力资金连续五个交易日呈现净流出态势，合计净流出318.3亿元。有色金属、银行、煤炭石油、运输物流、机械、钢铁、券商、电力等权重板块遭主力资金显著减持，八大板块一周资金累计净流出超过189亿元。

【点评】这已是连续几周资金净流出，说明场内资金杀跌动力依旧不减。上周市场基本为空方所控制，多方组织不起象样的反攻，原因就是市场信心的丧失，高估值导致获利了结心愿极强。而基金重仓的蓝筹板块的大幅下跌，表明基金成为此次出逃行情的“主力军”，对市场信心是沉重打击。目前看，由于市场信心不足，流出的筹码很难快速返身。建议关注旅游、仓储和信息传播服务，因为上周这三个板块资金小幅敬流入。（该消息为市场利空）



9）刘明康：商业银行要严格监控资金流向

上海证券报：中国银监会主席刘明康14日在致2009年全国股份制商业银行行长联席会议的贺词中强调，今后一个时期，各股份制商业银行要增强对各类风险管控能力，建立资本补充长效机制，继续调整资产负债结构，认真防范信用风险，严格监控资金流向。

【点评】其实刘主席可以把话说的更直白些，那就是防止商业银行资金流向股市和楼市，在这一点上，财政部就比刘主席要更直截了当，在财政部日前发布的《我国上市公司2008年执行企业会计准则情况分析报告》中，就毫不隐讳地明确提出“应当关注货币资金投向，防范信贷资金进入股市和房地产市场，助长泡沫和引发通货膨胀”。其实，在之前，银监会也提出过防止信贷资金流向股市和楼市，其后为了发挥资本市场直接融资功能，使IPO能顺利发行，就没有再直白地提出，而是只做不说，以“微调”信贷结构和流向上和严格执行二套房贷款上防止银行资金股市和楼市。如今，股市大幅下挫，房地产销量下降，流向股市和楼市的资金风险凸显，银监会提出了严格监控资金流向，建立资本补充长效机制，严守资本充足底线。可以预计原先流向股市和楼市的资金银行信贷资金在严控政策下，将流出这二个市场，市场的流动性，特别是场内资金不是充沛，而是越来越紧张，市场的走向也就不言而喻了。而银行为了保证资本充足率，要不就将利润的一部分转为资本金，另外一个途径就是靠增发来实现，而增发的可能性更高些，招商银行就是先例，股市又面临“失血”状态。（该消息为市场与行业利空）



10）8月上旬全国发电量同比增长3.6%

上海证券报：记者昨日从国家电力调度通信中心获得的数据显示，8月上旬发电量同比增长3.6%，日均发电量达到110亿千瓦时。从分省用电量来看，高耗能地区与7月下旬相比增长区域扩大，除了山西、甘肃、青海分别同比下降5.3%、8.7%和0.7%以外，其他地区皆保持增长，云南增速最高，达到10.1%，显示金属冶炼行业恢复情况良好。不过，值得注意的是，从增速环比来看，冀南、河南下降幅度较大。从沿海地区看，江苏、上海与7月下旬一样依然保持负增长，分别同比下降5%和10.2%，浙江也由7月下旬增4%变为下降2%。不过，广东、广西增势较大，分别同比增长14%和21.8%。本旬水电增速8.3%，火电增幅2.5%；水电增幅扩大，火电基本不变。

【点评】全社会用电量作为宏观经济的先行指标，愈来愈受到市场关注。能源局刚公布7月份全社会用电量同比增长6%，环比增长10.9%，媒体就已将8月上旬的全国发电量公布于众。从数据看，8月上旬的3.6%较7月下旬2.0%增幅略扩大，而7月上旬发电量同比增长3.0%，日均发电量达109.98亿千瓦时，环比基本持平。今年7月份是高温酷热之际，而8月份的温度低于7月份，但8月上旬全国发电量能环比与7月上旬持平，除了去年8月奥运因素导致基数较低外，关键在于经济逐渐复苏拉动用电需求回升。随着工业生产的继续恢复和下半年同比基数较低的影响，预计电量正增长将逐渐稳定并扩大增幅直至年底。沿海地区发电量苦乐不均，说明国内出口形势虽有所改观，但还是任重道远。（该消息为宏观与行业中性偏好）



11）150亿资金逃顶 基金创今年来最大月度净流出

每日经济新闻: 7月，基金从深市累计净流出149.14亿元，社保基金也从深市净流出6.54亿元，QFII当月反而净流入17.82亿元。 或许近两周的大跌早埋伏笔。7月市场一片莺歌燕舞之际，基金就已开始悄悄从二级市场撤资。据深交所最新数据显示，基金7月实际资金累计净流出近150亿元，创今年来最大月度净流出，并超过了今年来基金的资金净流入深圳市场的总和。 深交所7月成交统计数据还显示，房地产行业成为机构集中大举逃离的行业，基金、社保、QFII总计净流出239亿元。

【点评】股市的上涨需要资金不断地流入，而资金大规模的撤离会让市场失血，从而引发下跌。这150亿的逃顶资金只是深交所的统计资料显示，上交所流出的资金应该也不在少数。而7月资金流出股市继续上涨，表明接盘最大的可能是个人投资者,个人投资者最常见的行为是助涨和杀跌。另外，QFII和基金的反向操作耐人寻思，但毕竟和基金比,QFII流入的资金比例较少，投向机械设备和医药生物。基金减持最多的是地产板块，作为获利较多的地产板块，减持在预料之中。资金大量的流出表明基金开始做空，以应付险资和基民的大量赎回。目前，偏股型基金仓位依旧较高，而市场信心不足，基金遭遇赎回随着大盘的下跌，只会增大，不会减少，短期内基金不可能再加仓，减仓可能还是它们近一段时期的操作方向，对此投资者应该引起重视，(该消息为市场利空)



12）红筹回A无技术问题 中移动首发行情决定

华夏时报：近期，关于中国移动将于今年底回归内地上市的消息又一次在市场上活跃开来，中移动的股价也因此在港股市场节节攀升。由于是“首单”，各方纷纷揣测中移动的回A路径。“虽然没有先例，中移动的回归涉及到监管层的决心，实际上在技术方面没有什么问题。”中移动的回归时间更多会由证券市场行情发展决定，虽然有所谓的制度问题，包括CDR、直接增发或者存量发行等等，但是解决起来都不困难。

【点评】当初，中石油回归还号称是全亚洲最赚钱的公司，但回来之后的表现让市场自今还“记忆犹新”。作为全球市值最大的通信公司，中移动99%的客户在内地，如今市值已经超过3460亿美元，也可以说是中国最挣钱的公司之一。它一旦回归，给A股带来什么样的影响还不得而知。但至少在市场已认为金融政策开始调整的微妙时期，将导致短期市场承受较大的压力，因为红筹股的股本巨大，而且价格都比较高，一旦回归Ａ股，必然从Ａ股市场上抽离大量的资金。而且，就近期情况看来，市场的心理承受能力似乎没有想象中的坚强，当红筹回归正式启动来临之际，扩容给市场带来的心理压力更胜对资金面的考验。因此，中国移动红筹股的回归关键还是在于一个时机的选择问题。（该消息为市场中性偏空）



13）我国将进一步加快电力结构调整

中证网：国家发展改革委副主任、国家能源局局长张国宝16日表示，当前要紧紧抓住电力需求放缓的机遇，按照“保增长”与“调结构”相结合，突出结构调整的原则，合理安排电力建设项目。张国宝说，从中长期看，我国电力需求还会有较大的增长空间。当前，要以结构调整为主线，合理把握电力建设节奏。一是重点推进“上大压小”，使之成为火电建设的主渠道。二是积极发展热电联产，优先安排以“上大压小”方式建设的热电项目。三是适度开展大型煤电基地和煤电联营坑口电站建设。此外，要有序开展核电建设，大力推动水电开发利用，加快电网建设步伐。

【点评】受金融危机影响，从去年9、10月份开始，我国电力形势发生了逆转，从连续6年的高速增长转变为用电量大幅下降。尽管近期发电量和用电量在逐步回升，但总体上仍处于供大于求的局面。在这种情况下，行业内多年存在的体制机制矛盾进一步显现，电力结构调整的任务艰巨。目前突出的问题是由于火电发展太快，火电在电力结构中的比重不仅没有下降，反而上升，环境、运输等问题严重。而目前正值电力需求放缓的时期，如何充分利用好此次机遇，加快电力结构调整将是目前电力发展的重中之重。（此消息为行业中性偏好）



14）12家股份制银行上半年利润同比下降近两成

上海证券报：中国银监会银行监管二部主任肖远企14日在2009全国股份制商业银行行长联席会议上透露，今年上半年，全国12家股份制商业银行净利润452亿元，较去年同期减少108亿元，同比下降19.3%。按照银监会的统计口径，这12家股份制商业银行包括中信银行、光大银行、华夏银行、广发行、深发行、招商银行、浦发银行、兴业银行、民生银行、恒丰银行、浙商银行、渤海银行。

【点评】今年证券市场对银行股业绩充满了期望，原因就是上半年，银行业创下7.37万亿元的天量贷款，其中股份制银行的信贷增速甚至明显高于四大行，“以量补价”能使银行通过信贷增速弥补息差的减少。但是，银行业的利润同比出现较大幅度的下降，还是令市场大为失望。银行贷款净息差缩小81个基点，导致银行“量增价减”，而行业中间业务收入下降比较快，利差收入的下降与银行的议价能力减弱也有关系，这说明银行行业创新能力弱，基本还是靠天吃饭。如果银行业因信贷规模大增而导致不良资产上升，那么今后相当长一段时期内，银行业的业绩不容乐观。（该消息为行业利空）



15）消费信心不振 上周五美股低收

个股普遍性下跌使美股周五低收。道琼斯工业平均指数下跌了76.79点，报收9321.40点，跌幅为0.82%；纳斯达克综合指数下跌了23.83点，报收1985.32点，跌幅为1.19%；标准普尔500指数下跌了8.64点，报收1004.09点，跌幅为0.85%。道指上周总计下跌0.5%，纳指下跌0.7%，标准普尔500指数下跌0.6%。纽约商业交易所原油期货大跌3.01美元，至每桶67.51美元，12月黄金期货合约下跌7.8美元，收于948.70美元/盎司，跌幅为0.8%，其它金属期货也有所下滑。

上周五欧洲股市收低。欧洲主要股指方面，德国DAX 30指数下跌1.70%，收于5,309.11点。法国CAC-40指数下跌0.83%，收于3,495.27点。英国富时100指数下跌0.87%，收于4,713.97点。

【点评】美国8月消费者信心指数从7月份的66.0下降至63.2，不及市场预期，这是自3月以来该指数的最低值，同时也远远低于此前经济学家所平均预期的69.0。尽管美七月份工业产出增长0.5%，高出市场预期，七月份CPI与上月持平，与市场预期持平，但消费占美GDP近80%，消费者信心指数的下跌，使投资者对美未来经济走向感到担忧，这才是美股下跌的主要原因所在。欧美股市的下跌，虽不能说给正处于低迷状态的A股市场“雪上加霜”，但至少也给A股市场心理带来一丝阴影。



[B]周末消息可谓喜忧参半，对市场的影响各不相同，就看市场如何选择操作方向。

喜的是：尚主席表示“目前市场总体发展出现了一些积极变化，推动我国资本市场稳定健康发展的有利因素正在累积”，这让市场猜测纷纷，由于市场连续下跌，是否已跌出了管理层认可的“政策底”，但“政策底”等不等于“市场底”？目前还不能肯定，但至少表明管理层对目前的市场还是认可的；“能源局：7月全社会用电3420亿千瓦时，同比增6%”、“8月上旬全国发电量同比增长3.6%”、“7月份企业商品价格指数环比增0.6个百分点”的消息，再次表明我国经济向好的趋势没有改变；“发改委组织制定《节能环保产业发展规划》”、“工信部拟定稀土发展政策，严格控制出口”、“我国将进一步加快电力结构调整”、“中国和东盟签署自由贸易区投资协议”给市场提供了炒作题材。

忧的是，“刘明康：商业银行要严格监控资金流向”与财政部明确提出的“应当关注货币资金投向，防范信贷资金进入股市和房地产市场”同出一辙，只是不如财政部直白而已；“150亿资金逃顶，基金创今年来最大月度净流出”的表明基金成为此次大盘调整的杀跌对象，而从基金仓位和市场信心看，基金还有杀跌的动力；“红筹回A无技术问题，中移动首发行情决定”表明大盘红筹航母还继续向A股市场驶来；而“12家股份制银行上半年利润同比下降近两成”的消息，更让市场对大盘走势感到担忧；上周五，美股的下跌，让市场心理压力继续增大。[/B]

该贴内容于 [2009-08-17 07:46:42] 最后编辑

【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。