主题：赣粤高速：融资需求 转增权证补贴

　　公司于2008年1月28日公开发行12亿元6年期的分离交易可转换公司债券，同时附送5640万份存续期间为两年的认股权证。2009年2月16日至2月27日，“赣粤CWB1”认股权证进行了2009年第一次行权，共计1732份权证行权，公司股本变更为11.67股。第二次行权期间为2010年2月16日至2月17日，行权价格为20.08元，若全部行权，公司可获得资金10亿左右。公司中报拟定每10股转增10股，这样权证行权价格变为10.04元。

　　我们认为公司的融资需求是客观存在的，因此希望权证行权合乎逻辑，由于公路企业财务较为透明，公司调节利润的空间极小，因此公司可能会寄希望于转增和补贴对股价的刺激。

　　预计公司09-11年EPS为0.84、0.89、0.87元(不考虑补贴)，维持推荐评级。



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