主题：私募:调整到2500点将是历史性建仓机会

　18日,中国私募基金北京和聚投资管理有限公司总经理李泽刚在接受网络采访时表示，无法预测证券市场的走势，但是，这个市场仍然存在结构性泡沫。从价值规律的角度来讲，资本市场的定价体系，如果要跟实业市场定价体系结合起来，达到一个均衡，A股合理的，长期的估值区间应该是在2200—2500点的水平，这是一个长期的估值中枢。

　　调整到2500时历史性建仓机会

　　他表示，短期来看，股票指数会受很多其他因素的影响，我们认为看未来半年到一年，还有一些重要的因素需要考虑，这些因素都会造成股指估值中枢在2500点以上。一个是流动性，他认为，半年到一年仍然是处于非常充裕的历史时期，包括货币政策、财政政策、各方面，对于资本市场定价中枢上移是非常有支撑的。第二点，这一次中国经济的复苏，从经济周期的角度来讲，现在还是处于从底部往上走的过程中。

　　未来两年到三年经济增长的速度，我们想至少在8%以上，到了2010年，经济增长有可能会接近10%的水平，这样在这样一个高的经济环境当中，我们相信整个这次调整的幅度不太深。这一次调整如果到2500点的水平，可能是重要的一个历史性的建仓的机会。

　调整非常健康，调整原因有三

　　他表示，这次调整背后的原因，我想归纳起来可能讲几个拐点，影响证券市场几个重要的因素。第一个拐点，估值，这是我们市场认识这个最重要的一个因素。在七月底的时候3400多点，意味着整个证券市场A股已经到了市盈率30倍左右的水平。这是历史上的一个新高，市净率也达到了3倍，甚至很多股票在4倍、5倍以上，所以整个证券市场存在着一定的泡沫，这是毋庸置疑的。调整有它的必然性，无非是现在调整还是等半年之后进行一个整个的修正，因此从这个角度来讲，这次调整是非常健康的。

　　第二个拐点，基本面的拐点。从去年年底，2008年全球金融风暴，席卷了包括中国在内的各个经济体，中国宏观经济也受到了非常大的影响。从这儿往前这七八个月的时间里，应该说中国的宏观经济是率先走出了衰退，在全球这一轮金融风暴中是一个亮点。整个基本面和宏观经济的走势来看，也是超出了之前市场比较悲观的一个预期，这是基本面的一个态势，上半年是很好的。但是在最近一两个月出现了一个向下的拐点，随着股指的攀升，我们知道股票里面蕴含着越来越多乐观的预期，甚至有很多机构，包括学者在考虑中国彻底走出了衰退，走出了V字型反转，今年是8%、9%的增长，明年是10%，甚至12%的增长。这一系列假设中其实已经蕴含了很多乐观的预期在里面。

　　第三个拐点，关于政策面的拐点，尤其是货币政策。我们知道从七月份开始，货币政策已经出现了一些微妙的变化。之前是适度放松，本质上来讲就是放松，非常宽松的货币环境，从准备金率，从银行的放贷等几个因素来看，都创造了上半年非常宽松的货币环境。但是在最近这一两个月以来，已经在操作层面上出现了微调，虽然中央政府宣传口径还没这么宣传，但实际上对于银行放贷增速，对于银行公开市场操作，比如说我们一年期央票已经重新开始发行，比如说央票利率也有所提高，所以这些都是整个货币环境一个微小的变化。

　　这几个拐点加起来，铸就了宏观层面的拐点，就是不会像之前市场很多乐观的预期那样呈现一个超级V字型的反转。





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个人观点调到6月1日的跳空缺口

呵呵！！！

2500，要死啊

又开始猜谜游戏了