主题：三七互娱：移动游戏收入高增，发行市占率提升


三七互娱发布2019年年报：报告期内实现营业总收入132.27亿（yoy+73.3%），归母净利润21.15亿（yoy+109.69%），扣非后归母净利润20.9亿（yoy+339.9%），每10股派发现金红利3元。

中泰证券指出，预计2020Q1归母净利润区间为7~7.5亿，同比增长区间（54.2%~65.2%），环比增长区间（25.2%~34.2%）。2019Q4单季度扣非后利润环比大幅提升，2020Q1预计利润环比增速超过25%以上，现金流充裕。移动游戏收入快速增长，国内发行市占率达到10.44%。应付款周转率持续降低，应收款周转率持续提升，产业链地位更加稳固。预计2020~2021年公司实现营业收入分别为175.87亿、220.64亿，同比增长33%、25.5%，归母净利润29亿、34.51亿，同比增长37.13%、18.99%，现价对应2020-2021年PE为23x、20x，估值合理，建议重点关注！



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