主题：指基巨幅赎回引发暴跌狂潮

　从8月4日的3478阶段高点到昨日，A股市场连续暴跌近20%，钢铁、地产等基金重仓板块跌幅更高达25%左右，机构、散户出货明显，特别是被称为市场风向标的ETF基金连续两周出现巨幅赎回。据上交所数据显示，上周50ETF基金的申购份额为33.18亿份，赎回份额为41.09亿份，净赎回达到了7.91亿份，创下了牛年以来50ETF最大赎回纪录。上海某基金公司高层告诉记者，此次基金赎回潮主要以保险、社保基金等机构投资者为主，主要赎回对象为上半年最为抢眼的指数基金，造成基金公司被动减仓。即使如此，基金普遍仓位依然维持八成以上。

　　从8月4日的3478阶段高点到昨日，A股市场连续暴跌近20%，钢铁、地产等基金重仓板块跌幅更高达25%左右，机构、散户出货明显。

　　上证50ETF创牛年最大赎回纪录

　　“指数基金高的时候一天有上千万甚至上亿的赎回，成为此轮调整的最大受害者。”北京某大型基金公司透露。而记者同时也获悉，在8月17日当天，沪指跌破2900点，广州某大型基金公司指数基金遭遇了3亿~4亿的净赎回。

　　一个更为明显的例子，曾在7月初出现巨量申购的上证50ETF基金两周来遭到巨额赎回，这被市场人士解读为机构出货的典型标志。8月第1周，50ETF遭遇赎回32.26亿份，净赎回份额达到3.44亿份。上周，上述数据再度被刷新。50ETF上周赎回份额再度大幅走高，首次突破40亿份，达到41.09亿份。此外，该指数基金上周净赎回份额攀升至达到7.91亿份，同样创下该基金上市以来新高。

　　与50ETF基金命运相同的还有红利ETF和华安180(510180基金净值,基金吧)ETF。数据显示，上周红利ETF基金的申购额为5.715亿份，赎回额为8.28亿份，净赎回达到了2.565亿份；180ETF基金上周申购额为5.07亿份，赎回额为13.92亿份，净赎回突然放大至8.85亿份。资料数据显示，今年以来，180ETF的单周净赎回量从未超过1亿份。

　　机构赎回基金成A股暴跌导火线

　　种种迹象表明，机构抛售指基和股基成为此次调整的导火线，由于机构疯狂赎回，基金只能被动减仓，由此成为持续下跌的背后“推手”。好买基金研究中心分析师庄正指出，本周市场的连续暴跌，是上周市场跌势的一个延续，机构投资者减仓是近期市场下跌的直接原因。深交所公布的最新数据显示，7月保险、券商自营和资管等机构继续做多，而基金和社保基金出现较明显减仓。据有关统计显示，基金在当月共买入1525亿元，卖出1674亿元，净卖出达到149亿元；社保基金共买入50.7亿元，卖出57.4亿元，净卖出6.7亿元。这些减仓事实披露后，加重了中小投资者的恐慌，不少基民跟着赎回离场。

　　上海、深圳、北京等地基金公司渠道人士告诉记者，近日保险机构赎回的迹象明显。上海某基金公司高层告诉记者，连日来该公司旗下基金出现了几亿元的净赎回，保险机构成为赎回的主力，据南方一家大型基金公司透露，8月7日，深圳一大型保险机构赎回公司旗下一偏股型基金份额超过5000万。

　　基金抛盘引发羊群效应

　　当8月17日跌破3000点后，众多投资者认为会有一波像样的反弹，于是纷纷补仓。无奈市场走向却演变为更大的下跌。庄正表示，基金由于前期仓位较重，缺乏弹性，在市场趋势短期改变之后，为应对赎回，不得不被动减仓。由于基金减仓过程中市场承接力不足，导致这种刚性的被动减仓形成了"多杀多"的恐慌，因此加大了市场的下跌幅度。

　　交银施罗德基金副总谢卫认为，以保险为主力的机构投资者大量获利了结，引发券商、社保等其他机构的集体赎回，从而形成了羊群效应，改变了市场短期趋势。为何机构“多”翻“空”节奏如此之快？谢卫告诉记者，今年许多机构投资收益率已达到30%，在货币政策微调、经济数据不乐观的背景下，保住胜利果实成为许多机构竞相逃跑的最主要理由。

　　随着个股普跌，基金净值也遭遇今年以来最大的缩水。WIND数据显示，同期207只开放式股票型基金的平均跌幅也达到了15%，使得投资者信心大为受挫。 统计数据显示，有43只基金近期的跌幅在10％以上，占比达到12.6％。5月以后成立的22只股票方向的新基金中，有3只现已打开封闭期的基金单位净值跌破1元面值，而6只尚处封闭期的新基金净值早在上周末就跌破面值，而7月份成立的新基金更是全军覆没，全部跌破面值。

　　基金仍处于高仓位状态

　　作为参与股市投资的主力机构之一，基金的动向成为投资者高度关注的话题。尽管基金被动减仓愈演愈烈，但基金仓位依然维持了高位。

　　好买基金中心分析师曾令华告诉记者，从仓位测算的数据来看，股票型基金的整体仓位仍维持在85%左右的高位。上海某基金公司高层也告诉记者，公司整体仓位依然在八成以上，这一现象在深圳、北京的基金公司非常普遍。

　　在基金保持如此高仓位的状态下，众多投资者担心基金减仓仍未到位。不过基金业人士有着不同的看法。大成行业轮动拟任基金经理姚瑢就认为，在宏观经济基本面向好格局没有发生根本变化的时候，下半年指数应该还会遵循振荡向上的趋势，因此此时大幅减仓显然与经济复苏背道而驰。

　　工银蓝筹(481008基金净值,基金吧)基金经理陈守红也表示，短期还看不到流动性发生转折的可能，相关数据也显示宏观经济回暖在加速，这将在很大程度上限制市场的调整幅度。不过他同时强调，将对市场估值水平的不断上升保持谨慎，下半年会选择配置那些涨幅不大，估值泡沫尚不明显的大盘蓝筹股，以及受益内需启动的品牌消费企业。

　　上投摩根基金人士则指出，创业板最早10月开闸，将极大改善目前中小企业和新兴公司的融资环境与成长环境，从而刺激中小盘股股价的上涨。



【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。