主题：铁龙物流中报点评 维持“推荐”评级

　兴业证券21日发布铁龙物流( 600125.sh）中报点评，维持“推荐”评级。

　　报告期内，公司实现营业收入6.53 亿元，同比增长28%；营业利润2.42 亿，同比增长41%，归属母公司净利润1.82 亿元，同比增长42%，每股收益0.18 元，超出兴业证券预期28%。

　　兴业证券点评如下：

　　沙鲅线的铁路货运及临港物流业务运量增长超预期。报告期内，该项业务实现收入3.3 亿，同比增长99%，成本1.67 亿，同比增长133%。收入的增长来源于两部分：一是08 年四季度沙鲅线完成扩能改造，消除了运能瓶颈，报告期内实现收入1.08 亿，运量2418.8 万吨，同比增长31.7%；二是公司进一步开展运贸一体化物流业务，物流收入2.22 亿，同比增长166%。

　　特箱发送量同比降低23.5%，收入同比降低8.99%。二者未同比变化的原因是08 年8 月份特种箱使用费提价30%，在一定程度缓冲了收入下降的幅度。

　　预计沙鲅线运量全年增长率在30%，物流收入增长60%，特种箱发送量增长4%，收入增长8%。沙鲅线扩建工程转固增加折旧5000 万。房地产业务收入1.2 亿，其他业务维持稳定。

　　公司09-11 年EPS 为0.39，0.42，0.44 元，维持“推荐”评级。


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